围绕中央银行、数字货币和区链块的炒作

围绕中央银行,银行间支付,区块链和中央银行数字货币(CBDCs)的炒作不断,这种愈渐不明朗的情况常让我们迷失方向。这是怎么回事呢?事实上有两件独立的事情值得我们去积极探索:

  1. 银行间拆借支付系统的分散化
  2. 更广泛地运用中央银行数字货币(中央银行数字货币 - CBDC)

我打算在这篇文章中介绍以上两点。

银行间拆借支付系统的分散化

银行间拆解系统以及实时毛额结算(RTGS)和递延净额结算(DNS),均由中央银行或政府授权下,集中运行和管理的。有关这方面的基础,请参阅银行间拆解支付系统的概括介绍

这些至关重要的系统是非常有效- 这是它们本职所在,因为经济稳定依赖于它们平稳运行。总的来说,他们工作得很好,那为什么要分散他们呢?为什么不让他们孤立呢?

因为凡事总会出错。集中式系统既然是单点控制,也就存在故障的风险。

公众提问:津巴布韦储备银行和英格兰银行有什么共同点?在过去的十年里,两者均受到过RTGS故障的影响。

2008年1月,津巴布韦的RTGS系统(数据中心位于南非)故障,导致电子支付陷入瘫痪:

让人担忧的津巴布韦资金

更具影响力的案例是在2014年10月,英格兰银行CHAPS系统瘫痪了一天造成了轻微混乱:人们无法购买房屋,大额发票无法发出。

英格兰银行CHAPS系统瘫痪

破坏性的金融科技?

Alan Greenspan,美联储1987-2006年主席,在他2007年出版《The Age of Turbulence》写到:

“我们一直认为,如果你想削弱美国经济,你就会拿出支付系统。银行会被迫退回用低效的实物货币进行交易。企业只能进行易货贸易和签署白条; 全国各地的经济活动水平将像一块巨石一般陨落。”

我以前曾经争辩说,国家支持的网络攻击将会是一种对任何中心化系统的威胁,并且复杂程度也愈渐增加。

降低风险。 因此,您现在能了解为什么中央银行要探索如何让银行间进行高效的电子支付而又避免出现中心化风险或者致命的漏洞。如果不运行系统,风险将可能降低,并且事情出了差错也不会那么尴尬。

一些项目。 有些项目已经公开介绍过,有些则没有。下面是我合著第一部分的报告project named Ubin ,其中新加坡金融管理局正与R3合作:

Ubin项目。完整报告

在该项目的下一阶段,R3的Corda是针对此例进行评估的DLT平台之一。(注意:我在R3工作,同时认为Corda是许多案例中最好的DLT,其中也包括此例)

2017年3月,香港货币管理局开始与R3团队进行研究和理论论证工作,以探索分布式记账技术(DLT)的潜力。有趣的是,香港大部分货币是由3家本地银行(汇丰银行,中国银行(香港)和渣打银行)分别印制发行的,这为许多其他国家(地区)提供了不同的发展前景。

其他中央银行也对分布式技术应用到RTGS系统表示了兴趣。

下一步是什么? 在未来的几个月和几年中,我们将探索出更多有关DLT取代集中式支付系统的优缺点,就抵御能力,降低风险以及可能存在的任何情况进行权衡。

更广泛地存取数字中央银行资金

目前,每个人都可通过实体的纸币和硬币存取资金到中央银行。然而,在大多数国家,只有银行和金融机构,并且参与到RTGS和DNS系统,才有权利获得数字化的中央银行资金。

为什么这很重要?无论是实体的还是我的银行账户,一英镑总是一英镑,一美元总是一美元?其实不然。中央银行资金相比商业银行的更安全。在银行里的存款甚至不是真正意义上的钱!这是银行和你之间的一项协议,银行表示他们会用你的账户中支付款项(在一定的限度内),并且以一比一的比例从取款机(在一定限度内)取出真实的中央银行纸币存款余额,并且您同意了让银行用您的钱进行赌博,而仅仅为了换取非常非常少的利息!

银行可能破产,但作为个人和企业,如果我们想参与数字经济,我们就得被迫地使用银行存款。这是不对的:人们不应该被迫将他们的数字资产置于危险的境地。这样就应运而生了另一种存款方式。

有关我更多的对于金钱形式的探讨在简单的金钱介绍有详。

所以 - 现今有权存取数字化央行资金仅限于银行同业支付系统的幸运参与者。

但如果中央银行允许更广泛普遍的存取呢?也许面向公司,甚至面向千家万户?这就是中央银行数字货币(Central Bank Digital Currency ,CBDC)的概念的源头,也是许多中央银行正在研究的第二个项目。

什么是CBDC?

2016年7月,John Barrdear和Michael Kumhof在题为“ 中央银行发行数字货币的宏观经济学 ”的英格兰银行员工工作报告会中称中央银行数字货币(CBDC)为:

“通过分布式记账实施的普遍易用且有息的中央银行债务,它将与银行存款竞争的交易媒介。”

我们来分解一下:

  • 普遍易用
    • 这意味着街上的女人可以拥有这种数字资产,就像她可以拥有实物钞票或硬币一样。
  • 有息的
    • 这意味着该货币储存在账户中便带有正利率和负利率。这与实物现金不同,10欧元的钞票仍然是10英镑,并且到了年底也不会成为10.50英镑或9.50英镑的钞票。(这与价格通货膨胀,购买力,或者当你借钱给别人时你回报的利息无关)。
  • 中央银行债务
    • 这意味着就像一张钞票一样,这是持有人与中央银行之间的直接关系,而不是您和商业银行之间的关系,以活期存款为例子。
  • 通过分布式记账实现
    • 这是一项技术选择:CBDC可以在集中式记账的解决方案或分布式记账解决方案上运行。作者决定在分布式记账的方案上运行的CBDC思想实验。
  • 与银行存款竞争的交易媒介。
    • 这有助于读者了解如何使用这笔钱。在这种情况下,设想它将被用作支付机制,作为用银行存款支付的替代方案 - 两者都是数字化的货币形式。

但这不是唯一的定义

国际货币基金组织。 在国际货币基金组织(基金组织)工作人员讨论文件中题为“ 金融技术与金融服务:,Dong He et al的指出:

中央银行数字货币(CBDC)不会是一种平行货币,而只是一种广泛可用的基于DLT法定货币的代表。这种想法并不是想引入新的账户单位,而是一种新的支付手段和价值储存手段。CBDC大概可以与中央银行的其他负债(现金和储备),通过银行或直接在中央银行进行对等交换,并且不会产生利息,至少作为一个起点。

请注意,与英格兰银行相反,在这种情况下,CBDC将不会产生利息 - 使其更接近实物现金。

欧洲央行。

2017年1月16日在赫尔辛基的一个演讲 ,伊夫·梅尔施,欧洲央行执行委员会成员,指出:

这是具有两个特点的资金:(1)像流通中的钞票一样,DBM是中央银行的债权; (2)与纸币相比,它是数字的。近期有关央行是否应该向更广泛的竞争对手提供DBM的讨论,允许包括家庭在内的非银行在中央银行开立账户。

中国人民银行。 一份(英语版)中国人民银行(PBOC)文章讨论了一个模型,其中商业银行将拥有CBDC代表的客户。

那么所有CBDCs都有哪些共同点?

  • 这是中央银行(不是商业银行)的直接责任,
  • 它是数字的,而不是物理的(但技术实现不同,不管它是否是DLT)
  • 它的可用性比今天更广泛

所以,仅仅因为中央银行正在探索CBDC,就不能断定它将是一种加密货币或“ 价值符号 ”,并不意味着它将记录在区块链分布式账本上,并不意味着它所在的就是采矿业,并不意味着央行将放弃对货币创造和销毁的控制权。即使他们在探索区块链技术,这当然也不意味着比特币的价格应该受到影响!

需要回答哪些问题?

我们仍处于CBDCs的探索阶段,其经济影响可能很大。有很多问题需要回答,例如:

易用性 这会有多易用?它会成为企业或任何公司或个人的白名单吗?

类似现金的属性 它应该如何像现金一样?帐户应该是匿名的还是无须授权的?所有权的历史记录是否应该被混淆?如果没有第三方能够监督,应该如何完成必要的审查?

利益。 应该积累利息吗?利率是否应该改变?谁应该支付利息,谁应该控制利率?

是否基于帐户? 硬币/金币是否应该放在账户中,需要第三方开户?使用比特币和加密货币,您的公钥是您的账户,您不需要去第三方打开账户,只需简单地摆动鼠标,掷出一些骰子或生成一些随机数字,然后做一些数学计算,然后声明您的公钥作为你的账号。

技术? 根据所需的特性,哪一种技术会是CBDC最适合的?

优点和缺点。 政府,中央银行,商业银行,公司和家庭有什么好处和需要权衡的弊端?

结论

带着批判的目光,建设性地探讨关键的基础性新技术,能起到减少风险的作用,并且有助于探索让企业和家庭能够拥有真正的中央银行资金,这对经济具有多方面的影响。

在阅读关于中央银行和区块链的令人喘不过气的发布时,用批判的眼光并试图弄清楚背后究竟发生了什么是相当值得的。中央银行使用修改过的比特币或以太坊协议软件的私有分支并不意味着BTC或ETH的价格能涨到月球上去,也不意味着央行赞同公共加密货币。不过,这确实意味着各大机构开始对分布式账本技术萌生兴趣,以了解这些新工具可以为其运营做点什么实质的工作。

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