SD-WAN初创公司走向幻灭期的低谷

大约一年半以前，软件定义广域网（SD-WAN）初创公司纷纷涌现，且当时来看业界的整合还不是很剧烈且也为时过早。但在2017年，思科以6.1亿美元收购了Viptela，VMware收购了VeloCloud之后，业界已经开始推测下一家被收购的是哪个公司，收购价格是多少。

Paul V. Weinstein技术集中投资银行和咨询公司首席执行官Paul Weinstein表示，初创企业的估值与已有公司的估值完全不同。已经建立的公司具有各种指标，如相当长一段时间的收入数据和用户，对于成熟的公司来说，这就是公司的价值所在。而对于创业公司则不同，没有完善的衡量标准。

令人惊讶的是，一家创业公司起步阶段的资金量直接关系到创业公司的估值。Paul Weinstein说：“供求关系推动价格上涨，可能最重要的是竞争力，如果这是一个炙手可热的初创公司，那么风投公司会与其他风投公司竞争以获得这笔交易。在没有太多的参考数据的情况下，只能夸大初创公司的估值在业界发声。”

当然，投资者的估值也要根据他们获得的所有信息，如创业者和创业团队、技术的火热程度、预测的市场增长以及是否存在市场扰乱者。

从创业公司的角度来看，如果CEO是一名销售人员，那这种做法会提高公司的价格。如果没有竞争，可能会认为创业成本很低的错觉。Paul Weinstein说：“即使你知道这个技术非常好，但是如果你是唯一的投资者，你也会把价格定得很低。”

SD-WAN领域

IHS Markit跟踪SD-WAN厂商并估算其季度的收入，根据最新的数据显示，2017年第三季度，Silver Peak和Aryaka成为该领域的新兴领导者。根据IHS Markit的数据，2017年第三季度，SD-WAN设备和软件收入达1.16亿美元，同比增长2.8倍。

在思科以6.1亿美元收购Viptela交易中，IHS分析师Cliff Grossner表示：“我很惊讶Viptela作为SD-WAN市场的领导者之一，在思科提出收购要求时直接就卖光了。”

时机也是一个重要因素，炒作周期是众所周知的一个现象，这一周期从新技术在业界大规模宣传的时候开始。如果新的技术有了成功的案例，炒作就会迅速增长。这个阶段在“虚高的期望值”达到高潮，但是这种炒作不可避免的存在“幻灭的低谷”。

Cliff Grossner表示：“当一家公司签约一家大型服务提供商时，总会有一些炒作。Versa Networks最近宣布赢得KDDI和Zayo集团的订单，Silver Peak与中国电信达成了合作，并与富士通合作向服务提供商进行销售，Talari表示正在转向100％渠道模式，向管理服务提供商和增值经销商销售产品。”

Grossner指出，赢得与服务提供商的合同只是这个过程中的第一步，可能需要两年的时间才能获得巨额收入。在估值方面，当创业公司开始赢得大客户的时候，作为收购者不要担心炒作，而应该关心顾客是否需要这样的产品。Weinstein表示，想要找到买家的创业公司应该利用炒作周期。

当被问及SD-WAN在炒作周期方面的问题时，Weinstein坦言：“我认为SD-WAN进入了幻灭曲线的低谷期。”