机器人顾问让投资趋向理性化

他们不会给你讲述什么奇闻趣事，也不会带你一起去打高尔夫，甚至不能坐下来陪你喝一杯。可是，这些机器人顾问，这些自动化的机械却可以为你提供理财建议，管理你的投资组合，而且他们现在正逐渐走进投资世界的主流。 美国最大券商之一嘉信理财现在已经在向自己数量众多的客户推荐机器人顾问了。在美国，在英国，以及在其他众多发达国家市场，数十上百的初创公司都投身这一产业，致力于用机器来代替传统的，有血有肉的投资顾问，这些公司的发展都可以用飞速来形容。 自动化顾问在管理投资组合方面真的会表现得比人类好吗？围绕这一话题历来争论不断。不过，事实就摆在眼前，这些顾问很可能会迅速增加，达到相当的量级，旗下资产规模越来越大。假以时日，市场肯定会因此受到重大影响。 何以见得？因为这些机器人做出的投资决定总归是要和人类有所不同的。 有四个变化可能发生。首先，市场的波动将被削弱，因为机器没有人那么丰富的情绪。其次，市场对分析的要求将更加严格。再次，交易的数量将会减少。最后，市场会进一步全球化。 其实，机器人顾问背后的理念并不复杂。评估一个人的收入，计算出他能够支撑的和需要的储蓄额度，判定最佳的税务结构，然后找到满足前面所有条件的合适的投资对象，这些确实可以依靠一系列智能运算法则来完成。 当然，并不是所有人的情况都能够完全靠着填写一个事先制定的表格来得到充分体现的，不过，我们大多数人的理财情况都相对规范，机器人就可以满足我们的需要了。不必说，一个自动化的顾问同时也是一个收费低廉的顾问。 很多时候，机器人顾问确实能够做出更好的决定来。一个机器人不会因为某家基金管理公司过去几个月请他看过歌剧，或者是自己曾经在某家机构供职就影响自己的选择。非常富有的人或许还会选择量身定制的顾问和服务，就像他们的西装也是定制的一样，不过余下的绝大多数还是会乐于接受机器人顾问的，而他们也正是后者的目标市场。 不过，当一个市场的30%、40%乃至50%的比重是控制在机器人顾问，而非人类手中时，它就会变成另外一个不同的市场。我们已经见识了电脑交易系统管理的对冲基金会给一些市场带来怎样的影响。机器人顾问的影响还会更大，因为它们最终很可能会控制更多资金。那么，它们会带来哪些不同？ 以下这四个领域应该是最值得我们关注的。 首先，市场的波动性将会减弱。任何研究过股市的人都知道，市场的首要驱动力就是情绪。出现泡沫，疯狂高估，最终崩盘，然后再周而复始，所有这一切的背后正是投资者的情绪。不过，如果大多数的投资决定都是运算法则的产物，则这些决定十有八九都会选择稳健的买进持有。 有人可能会有不同的看法，指出对冲基金的电脑交易策略其实是强化了波动。这是因为，这些程序在创建时就是以捕捉短期利得为目标的，常常都以秒甚至更小的单位来计量时间。 相反，立足于十年甚至二十年的长期来构筑财富的机器人顾问则会每年买进一定量的股票，全然无视短期波动。这一点人类很难做到，因为我们是感情动物，但是对于机器人来说，这就是小菜一碟了。 其次，市场上的交易频率会降低。众所周知，想要在市场上赔钱，最简单的方法就是过度交易。人类总是一会儿变一个念头。他们以为自己可以发现市场的顶部或者底部。他们和别人打高尔夫球时听到了一个窍门，然后就忍不住想要尝试。基本上，他们的窍门都不会灵光，他们对顶部和底部的判断都是错误的，而所有这一切都会让他们交出更多学费。机器人顾问是不会犯这些错的。那些高频交易基金哪怕将来，或许也还会让市场变得疯狂，但是其他地方，周转率都会比现在低得多。机器人可不在乎例行公事，度过乏味的一天。 再次，市场会变得更加缜密。机器人还有一点比人类高明，那就是在处理大量信息时游刃有余。只要设定好了目标，无论是寻找拥有大量癌症治疗专利的生物技术公司，还是寻找向中国大量出口的德国机械公司，他们都可以不知疲倦地梳理人类无法想象的数据，直至找到最适合投资组合的选择。 他们原本可能错过的就有限，而且他们还毫不介意过一段时间再就同一问题重新检索，以确保那些公司依然符合要求。有人可能会说，市场现在已经是一个颇具效率的信息处理及其了，但，将来还会变得更有效率。 最后，市场将更加全球化——哪怕现在我们已经全球化了。尽管我们口头上说得漂亮，但往往，美国人更愿意投资美国人企业，英国人投资英国的，日本人投资日本的。这很正常，毕竟我们都更愿意选择自己了解的东西，这种倾向是很难克服的。 不妨拿英国作为例子。尽管伦敦股市已经堪称是世界上全球化程度最高者之一，但是这里的股票依然有60%是由本国的散户或者基金持有的。如果是机器人来管理投资组合，它们可不会去琢磨某支股票是来自欧洲、美洲或者亚洲企业，它们只关心回报率。 机器人顾问确实不会给我们带来太多了去。它们不会和我们共进午餐，也不会让我们的投资像过山车那么刺激。可是，一个主要由它们来管理的市场很可能真的会变得更有效率，而且，很可能会带来更高的回报。