【案例】中国“新三板”——通过大数据实现股转系统监控

数据猿导读

本文将以全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）大数据监管应用为案例。通过对大数据的应用，新三板监管实现了从信息核查到财务异常分析的全过程监管，推动金融监管模式的创新。

本篇案例为数据猿推出的大型“金融大数据主题策划”活动（查看详情）第一部分的系列案例/征文；感谢 金电联行 的投递

作为整体活动的第二部分，2017年6月29日，由数据猿主办，上海金融行业信息协会、互联网普惠金融研究院联合主办，中国信息通信研究院、大数据发展促进委员会、上海大数据联盟、首席数据官联盟、中国大数据技术与应用联盟协办的《「数据猿·超声波」之金融科技·商业价值探索高峰论坛》还将在上海隆重举办【论坛详情】【上届回顾（点击阅读原文查看）】

届时，将在现场颁发“金融大数据类案例奖”，主要分为：技术创新奖、应用创新奖、最佳实践奖、优秀案例奖

来源：数据猿丨投递：金电联行

本文长度为5000字，建议阅读10分钟

社会管理模式是指一个国家的管理体系。就像战争的成效取决于作战的模式，社会管理的成效当然也就取决于社会管理的模式。在任何领域内，“模式”都是科技含量高度集中的地方，是“能量”的重中之重。大数据在社会管理最大的价值体现，就是对模式的完全创新，它颠覆了人们的习惯，并创造了一种新的高度有效的模式。

2015年9月，国务院印发《促进大数据发展行动纲要》，提出政府治理大数据工程等十大工程，并建立“用数据说话、用数据决策、用数据管理、用数据创新”的管理模式，逐步实现政府治理能力现代化。大数据成为提升政府治理能力的新途径。

其实早在几年前，金电联行这家融信息技术研发、金融与社会信用服务于一体的国家高新技术企业，就已在大数据理论创新应用领域取得了十足进展，获得包括国家部委、政府、金融机构和企业方的高度认可。

金电联行不仅成功破解了我国中小微企业信用融资难题，开创了我国信用服务的大数据时代，也在金融监管、政府数据治理及信用体系建设领域取得骄人的业绩。

本文将以全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）大数据监管应用为案例。

通过对大数据的应用，新三板监管实现了从信息核查到财务异常分析的全过程监管，推动金融监管模式的创新，简化监管机构对新三板虚假披露、内幕交易、操纵市场等违法违规行为的监管措施。以小见大，利用大数据手段实现政府治理提升，还有着更大的想象空间。

背景综述

2013年1月16日，被称为“新三板”的全国中小企业股份转让系统在北京金融街揭牌，这意味着新三板交易模式正式诞生。全国中小企业股份转让系统是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，致力于服务创新型、创业型、成长型中小微企业，以“小额、快速、按需”的融资机制为中小微企业提供资本市场服务，助力产业升级与经济结构调整。

全国股份转让系统的市场功能主要体现在八个方面：

一是规范公司治理水平，保障公司持续性规范发展；二是提供股份转让场所，为公司现有和潜在的股东提供退出和进入的渠道；三是挖掘公司股权价值，提升公司的估值水平；四是提供直接融资平台，有效满足融资需求；五是增进公司信用，提高股权估值和贷款机构的认知度；六是提升公司形象，增强新老客户的依赖度；七是实现股权激励计划，为公司吸引并留住优秀人才；八是提供并购重组机会，助推企业迅速做大做强。

针对新三板监管，《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（国发〔2013〕49号）特别要求证监会比照证券法关于市场主体法律责任的相关规定，严格执法，对虚假披露、内幕交易、操纵市场等违法违规行为采取监管措施，实施行政处罚。

客户名称/所属分类

新三板/大数据技术管理

面临挑战

对新三板挂牌企业进行有效监管，并非易事。从2013年6月国务院决定将新三板扩容至全国范围至今，不到两年时间里，新三板表现出显著的“成长性”，也夹杂成长期带来的不稳定性。

根据全国中小企业股份转让系统公布的数据，截至2016年末，新三板挂牌公司为10163家，是2014年末的6.5倍；总市值达4.06万亿元，较2014年末4591亿元的总市值增长8.83倍。

目前新三板市盈率47.23倍。但尚处“幼年”的新三板，近年来一直表现出不少股票市场常见的造假“坏习惯”，对挂牌公司及主办券商而言，甚至最为基本的定期报告披露、财务报告规范都无法达标。

另外，新三板采用的是不同于主板交易制度的协议转让交易与做市商制度。这种交易方式会提高资金流动性，但也很容易被人为操纵价格，内幕交易也较难避免。

现在新三板的一些公司，从单纯从账面上是查不出问题来的，因为几乎没有关联交易。该缴纳的各项税费也都正常缴纳，有一部分应收账款也能合理说明原因，新三板一些客户的问题，有点类似天猫、淘宝商家，为了排名而“刷流量、刷流水”。

所以说，这种造假是比较隐蔽的，如果不深入进行市场尽调，就很难判断其真实的业务状况的。

这种造假实际是业务造假，非常隐蔽，严重误导投资者。一旦实际业绩被曝光，绝大部分不知内幕的投资者将血本无归。

因为主导这种造假行动的幕后老板，往往深谙资本运作之道，几年前就开始筹划了。为了达到融资的目的，不惜花几百万甚至上千万来换取亮丽的财务报表。这些老板相信，绝大部分机构和投资者是不可能非常深入地去了解每个行业的市场情况和每个企业的业务状况的。

这让监管层开始担忧。新三板的健康发展，对落实国家鼓励大众创业、万众创新，支持中小微企业发展，促进经济提质增效升级具有重要意义。“先野蛮生长，再出手规范”的模式，对新三板而言显然已不适用。

证监会5月15日发布《关于加强非上市公众公司监管工作的指导意见》(下称“意见”)，这是在2013年修订《非上市公众公司监督管理办法》(下称《办法》)之后，首次单独以指导意见的形式，对新三板公司的监管体系给予明确。

目前，证监会已多方入手对新三板展开监管。一方面，将新三板纳入“2015证监法网专项执法行动”，对违法主体集中打击；另一方面，引导证监系统机构、股转系统、中介机构归位尽责，形成全面监管的“体系”。

深入的市场调研和全面监管体系都必不可少，可是没有大数据技术支持的条件下，却难如登天。

实施过程/解决方案

为了配合全国中小企业股权系统监管的需要，金电联行利用大数据技术为新三板提供从披露信息核查、关注信息监控、财务异常分析以及综合查询四个维度的大数据服务，完善全国股转系统的自律监管职能，优化现有监管手段。

对于传统行业来说，每一种新的思想与技术往往既是挑战、又是机遇：大数据与传统监管排查工作之间也是如此。监管的目的是从正常中发现异常，数据类型的复杂化与数据量的急剧增加，增加了监管工作的难度。

在这样的背景下，传统监管工作必然需要寻求新的方法来优化。大数据善于对企业的正常运作状态进行描绘、分析和预测，运用模型从数据中识别模式、关系、趋势和波动；在大数据的帮助下，监管者更容易发现可疑的异常点，提升监管效率，可以说，大数据分析与监管结合真是一拍即合。

1.披露信息核查

披露信息核查服务主要结合金电征信数据库，采用大数据技术，批量、高效、快速地核查出所有存在问题的企业，并定位到每一家企业存疑的信息项：

第一、金电征信数据库主要对上市公司定期报告（年报及半年报）中关键信息进行核查；

第二、核查的关键信息项包括董监高人员信息、公司前十大股东信息、子公司信息、前五大供应商信息、前五大客户信息、前五大应收账款方等各项内容是否存在查无记录、无法核查和缺失等。

2.关注信息监控

关注信息监控服务主要采用大数据技术，批量、实时监控上市公司自身与关联方、第三方之间的信用情况，并定位到每一家企业及其关联方存在的关注信息项，提前锁定监管风险：

第一、该服务当前是按照季度的方式监控上市公司及其关联方和第三方的关注信息；

第二、所监控的关注信息包括司法诉讼类信息、警示类信息以及资质过期类等信息；

第三、监控的对象包括挂牌公司自身、公司前十大股东、子公司、前五大供应商、前五大客户、前五大应收账款方等企业；

第四、该服务可根据新三板的监管要求，按照不同的监管周期，即时推送需关注的企业。

3.财务异常分析

财务异常分析服务主要基于大数据挖掘与分析技术，根据全国中小企业股转系统提供的19项财务指标数据，对财务报表中的多个敏感指标，进行分行业、地区及规模的分析，筛选出存在异常的企业，分析出财务指标存在异常或财务数据未充分披露的企业。

19项财务指标分别为：

4.企业综合查询

企业综合查询主要包含挂牌企业结果查询、企业大数据征信查询、服务资质查询和个人信息查询等。

第一、通过年报和半年报所披露信息的上市企业进行查询，主要的查询条件有：报告期和监控器查询、股票代码和股票简称关键字查询和主要数据项筛选等。

第二、一站式查询拟挂牌企业的工商、对外投资、司法信息、资质许可、行政监督、知识产权等信息，查询范围覆盖全国范围内的7000多万工商注册企业，不含在港澳台注册的企业。

第三、对上市企业服务的主要机构中的从业人员信息进行核查，主要核查目标为：注册会计师、证劵从业人员、律师等，主要展示的内容为：个人基本信息、所获取资格证书信息、所在公司信息等。

第四、查询到企业法人、董监高等人员的对外投资及司法信息。

大数据变革政府监管方式

2013年以来的简政放权实践，对政府完善事中事后监管提出了内在需求。当前，政府事中事后监管能力已经成为制约简政放权改革能否继续深化的制约条件。

简而言之，简政放权与事中事后监管是10:0的关系，简政放权做了10件事，若事中事后监管出了问题，那么前面10件事的社会效果等于0。简政放权实践到目前已经解题，正处在继续破解难题之中，事中事后监管基本上处于只是开题的阶段。完善事中事后监管，提升监管能力，大数据大有可为。

毫无疑问，利用大数据创新监管方式是提高监管能力的“牛鼻子”。如何将事中事后监管做到位？落实生产经营者主体责任、落实部门市场监管责任和属地政府责任、创新监管方式是三条最主要的路径选择。这其中，创新监管方式毫无疑问是解决政府事中事后监管的“抓手”。

以科学、规范的常态监管，代替对运动式监管的过度依赖，是提高各级政府市场监管能力的重点。借助风险管理监管、运用强制性标准守住监管底线、运用大数据进行监管、信用监管、改进市场监管执法，是创新政府事中事后监管方式的五大基本选择。

显而易见，如果依然沿用传统的监管方法，已经解决不了有限的监管资源与相对无限的监管对象之间的矛盾，充分运用大数据已经是大势所趋。现代政府治理之道，就是实现从政府管理到政府治理的扬弃与超越，而大数据是非常可靠的技术手段。

主要启示

社会问题考验政府治理能力，在信息化时代，预防、追踪、解决社会问题成为政府利用大数据最好的途径。

在蓬勃发展的互联网时代，大数据已经不仅仅是一架梯子，人们可以借助它摆脱旧的管理模式，走向光明的未来。而且，大数据也意味着透明化的不可避免，代表着全球层面上，政府和国家也都要为这种透明化做出更多的努力，进行更有力的尝试，起到重要的引导作用。

毕竟，相对于企业和个人而言，政府才具有推动社会进步和技术革新的决定力量。

大数据不是口号，而是技术，同时也是技术的整合。大数据的到来，已经成为现实生活中无法逃避的挑战。无论如何，大数据已经成为新一轮技术变革的最强音。关于模式的思考，关于安全的质疑，关于应用的探索，都可以从大数据中获得突破，实实在在了解大数据目前仍然需要解决的问题。

国计民生、商业创新无不与大数据相关，大数据渐渐向人们展现了它为学术、工业和政府带来的巨大机遇。每当我们要做出决策的时候，大数据就无处不在。

企业介绍：

金电联行（北京）信息技术有限公司（简称“金电联行”）成立于2007年，是基于大数据理论与云计算技术所创建的客观信用评价体系，为金融与社会管理提供创新性信用服务的专业机构；中国人民银行批准备案的全国性企业征信机构；中国中小企业协会副会长单位；国家发改委、工信部主管的信用服务平台认定的信用体系建设和中小微企业信用融资评价机构；多家全国性商业银行的非抵质押信贷管理服务提供商，融信息技术研发、金融与信用服务于一体的国家高新技术企业。

作为新信用理论与技术体系的创建者，金电联行针对我国社会、企业和个人信用信息采集难、辨伪难、评价难、跟踪难等问题。充分利用大数据时代数据量无限扩大、链条无限延长、体系不断完善、捕捉难度日益降低的历史契机。打破了以财务信息为核心的传统信用评价思维，从解决实体经济入手，成功地破解了我国中小微企业信用融资的难题，并不断向金融资本和社会信用市场延伸。形成了以“数据约束”解决“信用悖论”的客观信用理论与评价体系，开创了我国信用服务的大数据时代。

金电联行在北京、上海建有服务总部，在浙江、天津、河北等地区有分支机构，拥有雄厚的技术研发团队，其核心人员具有超过10年横跨制造、金融及IT各行业的丰富经验，在数据分析、模型构建、理论创新等方面具有较强的实力，能够为我国金融与社会信用管理提供全方位的技术服务。