BTA | Frank Ling:别把目光都放在技术上,了解市场才是重中之重

整理 / Aholiab

3月30日~3月31日,由CSDN、火星财经主办,中关村区块链产业联盟、柏链道捷PDJ、区块链大本营、TokenSky联合主办的区块链技术及应用峰会(BTA)·中国,在北京喜来登长城饭店盛大举行。

作为时下最热门的行业话题,区块链以其颠覆性的技术理念,正在对各个行业施以影响,吸引了全球技术圈、投资者、创业者的关注。为了深入理解区块链及其背后的技术本质,本次大会邀请了80+区块链技术领导人物、100+区块链投资商业大咖,就区块链的发展趋势进行探讨,让人们有机会全面了解这一全新的生态。

作为本届大会的重要嘉宾之一,CoinTiger创始人Frank Ling,在3月31日的「数字资产存储与交易」峰会上,享了名为《Token二级市场的估值和治理》的主题演讲。

在演讲中,他给大家泼了盆冷水,认为今天人们太多关注技术,而区块链的发展,尤其是区块链金融与货币交易领域,技术总是向前发展,够用就好,而市场才是最重要的。如何正确认识市场?如何把握机会?如何通过去年的区块链发展来看今年的趋势,成为了重中之重。

以下是Frank Ling演讲实录:

我之前做美股,不割韭菜只割庄家,以做空市场为主,美股震荡很厉害,我也挺爽的。今天希望给大家泼一点冷水,讲讲段子,聊聊我的观点,希望对大家有用。

这是最好的时代,也是最坏的时代

我想问大家一个问题:区块链热潮的时候,大家投入这个市场有没有认真想过这个市场是高度波动的?今年1月,典型的项目能融两万以太币,现在五千个都融不到。最近一个月,90%的项目在破发,我们的项目到底发生了什么?

所以,我再这里要泼大家一点冷水,因为我们这个市场正遭遇前所未有的危机。这个时候,做技术的人应该参与进来;做市场、做交易的人也应该参与进来。这个市场既有机会,但也有更多的风险。在行业的早期,我们必须要去正式这种风险。

CoinTiger曾一度是全球第三大新经币的出货渠道,后来我们才发现,原来是黑客在买。黑客在全世界通过各种各样的匿名账号出货,导致我们一下子丢失了4亿美金的货币,一个月内跌了95%。为什么?因为新经币的不完善,新经币去年12月份还是全球前几名的虚拟币,现在已经掉出前三。

多做应用,少做公有链

我希望大家不要再去做公有链,公有链剧烈踩踏最后会发现,交易所是公有链,公有链是交易所。整个生态会通过交易所完成一种新兴的循环。

另外,今天95%的公有链都会出现问题。大家要做的是应用,而不是公有链。主链只有一个,就好像Android只有一个、iOS只有一个,系统级别的位置早就定下了。大家不在那个时间点上,就不要去抢这个生意。以太币从最高一万四千多,跌倒了今天的2478,如果你手里面拿了两万个以太币,你怎么跟投资人交代?

说到这,大家要冷静一点,要融就融比特币或法币,不要轻易触碰某一条公有链。这是行业早期行业里的特殊现象。所以,我希望大家在研究技术的同时,要有市场的常识。

这个市场有太多人在讲技术,更重要的是市场秩序重建

这个市场上有太多人在讲技术,而不讲金融、不讲市场、不讲常识。所以这次比特币信仰「欠费」,跌了66%,虽然这里有泡沫的原因,不过还好,相比去年涨幅仍在100%,算是相对扎实了。

当前市场我们能做什么?应该怎样对待?我们看起来已经解决了最重要的网络互信问题,但我们不妨想想我们是不是真的互信了?我们的区块链在什么行业/场景下的应用才真有价值?

从我们交易所的角度来看,我们需要认知到比技术进步更紧迫的是「市场秩序的重建」。今天,我们的二级市场没有起来,二级市场起不来,一级市场就持续不了多久。就像中国A股起不来,VC融资就持续不了多久。

二级市场起不来,归根结底是因为以下几个原因。

  • 流动性错配:凭什么初创公司可以享受A股流动性?
  • 道德风险:简历辉煌就真的是好人吗?之前就有个著名投资人跑路了。
  • 概率偏差:融资了真的能改变命运吗?创业市场一直都是千分之一的成功率,你融资容易别人融资也容易。通常来说,巨额融资只会扭曲人性,每天想的都是市值。

Token的背后是信用债,要还的

说完了二级市场,一级市场也有困境,主要体现在投资人错配。很多项目,不融资还好,一融资反而出现了问题,募资渠道反而成为了灾祸之源。

所以,我希望大家宁可少融一点,要保证投资者的合规性。千万不要通过一些传销渠道,把一些不合格的投资者拉进来,你拿了他们的钱,付出的是信用债。如果大家深入想想,Token背后的含义就是信用债,是要还的。

某种意义上讲,如果你给别人的预期是半年300%,那相当于一个初创公司以短期年化600%的利息借了一笔债来创业,合理吗?什么项目敢借年化600%的债?大家期望通过这个二级市场分担600%年化以上的债务。可持续吗?

此外,以及市场的问题还体现在货币错配。大量的投资者和机构对以太币的认知有误,以太币是用来记账的。我拿了一堆账本跟你说,这个可以融资,这靠谱吗?

大量募集以太币和对其本质的误判,造成了市场上的集体狂热和践踏。以太币融资额在今年1月已经出现了流动性困境,今天的下跌只是一月的一个反应和延续。

在这样的环境下,市场出现了一个收割五边形交易所、私募、项目方、做市商以及金融维权团体互相收割的情况。项目方不相信交易所,交易所不相信私募,私募不相信项目方,做市商背后开枪,金融维权团队去拉条幅,去喝敌敌畏,去老家上访!这是什么事?

我们要做什么?

市场分层。头部项目应该匹配优秀流动性,但初创项目就要做分层。比如,我们只做换币,我们可以约定一个价格换币,等你项目做大了,几百人的团队,有人负责募资,有人负责,我们可以再进入连续竞价交易。

早期的时候,大家要放低预期,行业早期的泡沫不可能重现。就像纳斯达克一样,今天的纳斯达克高位相当于17年前的高位,但那个瞬间的拉高是不可重现的。

做市商制度。做市商很麻烦,因为你需要保证交易量。不过做市商的真正核心是什么?如果一个项目连做市商都不敢,那为什么让我交易所把你这堆垃圾打包带走?最优秀的项目其实就是纳斯达克磨炼出来的,最后双市商制度,背靠背,大家提供流动性的时候相互有个制约。项目方出费用没有问题,但做市商必须要有个自己人拥有投资者关系,或者担任CFO这类角色,负责该币的一切沟通。目前很多项目都没有这个角色,这也是错配的一种。

IEO直接发售。我还是希望我们跟项目方一起来合作,如果你觉得你的项目好,我们经过评审甚至可以帮助你直接发售。这里面会有一个问题,当前,私募方的回报预期太大了。如果你的项目真的好的话,我们希望你不要融资了,直接用相对低廉的价格,将项目Token直接散出去,股权越集中越好,Token越分散越好。你需要用户基数,需要在未来能够涨从而把你的用户都带动起来。从1分钱涨到1毛钱,全市场都会帮你说好话。从1分钱跌倒1厘钱,没人能再相信你。现在用户很贵的,一个用户超过一千块,你把每一个用户都割伤对于你来说有什么好处呢?我们不能口口声声高呼共识,一转身就去伤害粉丝吧。

套路越多,存活周期越短

我们清晰的认识到一个问题,很多做技术的对经济学常识了解的不够多,很多创业公司的创始人对市场规律的认知也不够多。我个人认为,今天币圈进来新用户很困难。这就像,你骗一个大妈买保健品很容易,你骗她花四万多元买一个比特币、一串数字很难,因为认知有差距。大家都是聪明人,别玩套路,套路越多,周期越短。

我今天上午跟朋友说,区块链可能是第一个机会周期是按周算的,真正的募资高峰是去年12月到今年1月,还有去年4月到6月之间。就在这短短的期限内,募到的就募到了,没募到的就没募到。

那么,现在的状况是什么?行业增量200%,平均用户渗透率仅为万分之五,平均的用户单值过千,但用户交易量却很低。我们需要思考:整个区块链市场未来发展的动力在哪里?

我相信区块链技术有前途,但我们也要正确认识到这个市场的基本规律和常识。

我相信区块链技术是有伟大前途的,但路不会比以前更好走。

原文发布于微信公众号 - 区块链大本营(blockchain_camp)

原文发表时间:2018-04-03

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