浅谈史上最惨IPO独角兽——Domo

Dresner咨询服务公司最近发布了名为《2018年云计算和商业智能市场研究》报告,该报告显示2012至2018年云计算商业智能的重要性出现了急剧上升的趋势,尤其是2016年到2018年,从30%跃升至50%,2018年似乎成了云计算商业智能的突破年。

而就在一周前,云计算分析和商业智能软件提供商Domo刚刚提交了其S-1首次公开募股(IPO)申请。不过,不同于其他企业所展示的亮眼的成绩,Domo的IPO文件似乎很另类:Domo在S-1中表示,如果不能上市或在8月份前找到另一种融资方式,它将被迫削减成本,同时也会损害其业务增长。

这份另类的IPO文件给我们的感觉似乎是:你必须让我上市,要不然我会很惨的。我的命运可就掌握在你们手中了,你们看着办吧。听起来貌似有些小无赖,不过这已经不是Domo第一次展示其“厚脸皮”的一面了。

那么,Domo究竟何许人也?缘何混成了“史上最惨IPO独角兽”?带着这些疑问我们来一探究竟。

因恶搞Tableau而出名的云BI&Analytics企业

其实,成立至今,Domo已筹集了共7亿美元的风险资本,并获得了1亿美元的长期贷款,目前有1500个规模不等的企业客户,如今市值已达20亿美元。其在2017年的收入为1.085亿美元,较2016年增长46%,这些成绩听起来好像还可以哈。但其每年的亏损却也是巨大的,在16、17分别达到1.766亿美元和1.831亿美元,这也难怪其在IPO文件中叫苦连天了。

说起Domo就不得不说一下它的创始人Josh James了。Josh James于1996年创立了Omniture,这家公司既是 SaaS 商业模式的鼻祖,也是 Analytics 这个领域的开创者和领导者。后来,2009 年,James 以 18 亿美元将 Omniture 卖给了 Adobe,后改名为 Adobe Analytics。其实在被收购后,Josh James在 Adobe 继续服务了一年时间。

而就在这期间,James 创办了 ShaCho 公司,并且购买了一个名 CORDA 的英国科技公司,并且把名字改为 DOMO(实为日语发音:谢谢),然后把 Corda 的核心技术注入 DOMO,由此 DOMO 成为一个优先为企业高管想要直接接入接收数据的需求而设计的 SAAS 平台。

其实在成立之初,Domo似乎并没有像人们想象的那样张扬。该公司默默无闻运营了5年,直到2015年才开始走向市场,彼时它已经获得了4.5亿美元的风险投资。而且该公司的产品也因其易用性和好的最终用户体验而受到高度评价。

而真正让Domo“名声大噪”的则是其恶搞Tableau事件。

2016年11月 8 日,Tableau 在德州的奥斯汀开会,本来只是平常的例行会议。但是,偏偏 Domo 直接在其对面租了个场子,大张旗鼓地搞了场代号为「逃离 Tableau 地狱」的活动,凡是参加 Tableau 会议的人员可以享受到免费唐纳滋,还有流行歌手 Snoop Goggle 的演出。

好好的一场会议结果被 Domo 搅黄,在媒体上大肆宣传,随后其创始人兼首席执行官 Josh James 声称: Domo 要将数据专家从 Tableau 地狱中解脱出来,通过新型端到端的解决方案,能够轻松将数据交付到全球业务决策者的手中。

而且在这一天,Domo 对外宣布上线新的企业级产品,能够利用 Domo 的商业智能云为数据分析师减轻负担,从数据挖掘到广泛在企业间共享关键的商业洞察。这其中就包括:数据挖掘工具 Analyzer,以及安全本地数据访问和上传工具 Workbench,二者均可被集成在 Domo 系统中,以免费的形式提供给用户。

经Domo这么一闹,Tableau 的股价在一年中暴跌超过 50%,市值从 60 亿美金掉到 30 亿美金,业绩下滑惨淡,也迫使该公司前任 CEO 下台。而与此形成鲜明对比的是,Domo 却获得风投公司数亿美元的融资,真的是“偷鸡成功还拾把米”,可以想象当时James肯定乐坏了。

媳妇终于熬成婆,奈何面目不那么可爱

从15年为市场所知,16年因恶搞出名,市场上关于Domo 上市的新闻就不断。而且据 PrivCo 公布的 2017 年上市候选公司中,Domo 名列榜中,而今年的IPO申请或许也最终能够让投资人看到其媳妇熬成婆了。

在其提交的IPO S-1中,Domo将自己描述为“一个为业务赋能的操作系统,它使所有员工都能够访问实时数据和见解,并通过智能手机采取行动。”该公司声称其产品利用人工智能、机器学习、关联、警报和指数来分析“来自业务所有部门的大量数据”,为高管和信息工作者提供“实时数据洞察,在任何设备上都可访问,从而做出决策行为”。

(来源: Domo S-1)

Domo的解决方案由七个核心元素组成:连接器、数据仓库和快速查询引擎、Domo ETL(提取、转换、加载)、数据分析和可视化工具、协作工具、人工智能算法以及伙伴生态系统。

这些元素集成在一起为所有用户提供可访问性,重点强调移动优先以及对各种规模业务的访问和适用性,包括那些需要企业级治理和安全性的业务。据技术分析师称,这是一款很好的产品,易于部署,易于使用,并且易于收集可行性的见解。

同时Domo还声称,《财富》50强公司至少有一位首席执行官在大多数时间会登录Domo,有时甚至可能每天登录10次。

但若要给市场交出一份满意答卷,光靠恶搞和吹牛逼可不行。

500 Fish 曾对 Domo 的产品做出评价:实事求是来讲,Domo 的工作做得非常杰出,并获得了许多大客户的认可,只不过,以 Domo 目前提供的产品性价比上来讲并不值得大多数企业进行投入。

当时就有分析师指出,Domo 想要超越众多竞争对手,对他们真正产生威胁,还有很长的一段路要走。而 Stifel 公司董事长Tom Roderick 也在一封电子邮件中写道:「Domo 长期以来被称为 BI 或可视化领域的一匹黑马,但似乎炒作的性质更大些。」

针对此次IPO,行业分析师也表示,Domo的用户不会使用它进行复杂的分析(而这些功能是它所具备的)因为这会非常昂贵,而且其对复杂业务的分析水平是低于行业平均水平的。

虽然Domo声称它有1500名不同规模的企业客户(其中385家是价值超过10亿美元的公司),并且对企业客户的3年留存率可达186%,但对非企业客户的其留存率则低于60%。

这样看来,外界虽然对其IPO一直抱有期望,但是也并没有那么看好,或许下面的S-1文件更能直观地让我们看到分析师的担忧:

图:来自S-1的损益表

从这份表格中,我们可以看到得出以下数据:

销售和营销费用占收入的121%

收入同比增长45%

毛利率58%

研发费用占收入的72%

营业利润率为-162%

而且Domo最新3个月的报表看起来也并没有更好:

截至2018年4月30日,该公司还拥有7200万美元现金,如果按照目前的烧钱速度,这意味着到2018年10月,该公司的现金将告罄。

如果没有IPO或新的融资方式,Domo的未来的路可能会走的很艰难。另外从其S - 1文件上我们看到:

“如果2018年8月之前无法获得其他股权或债务融资,管理层将开始实施大幅削减运营支出的计划,主要包括大幅削减营销成本,减少年度用户会议的规模和范围,降低招聘目标,必要时减少或取消某些可自由支配业务的支出。”

这也就难怪Domo给我展示一张苦瓜脸啦,因为它实在没有微笑的资本了。

投资者的钱都用在了创始人James身上,这样可好?

在今年2月份的Gartner 2018分析和商业智能平台魔力象限中,分析人士就一语道破了Domo困境的根因所在:其“产品愿景仍然更专注于缩小与当前(BI和Analytics)领导者(Tableau、微软和Qlik)的差距,而不是颠覆性创新”。

Gartner 2018分析和商业智能平台魔力象限(2018年2月)

从象限中可以看出,Domo的竞争对手目前不少于17家,这些都是高评级的BI和Analytics供应商,其中一些拥有更雄厚的财力和庞大的成熟客户基础,如IBM (IBM)、微软(Microsoft)、甲骨文(Oracle)、SAP (SAP)、SAS和Tableau (DATA)以及Looker等一些行业新贵。因此,尽管MarketandMarkets预计到2021年潜在的BI & Analytics市场规模将达到268.8亿美元,虽然如此庞大,但不是所有的参与者都能冲出重围,因此精明的投资者也需要自我斟酌一下,Domo能在多大程度上胜出。

所以不管James有多令人信服,也不管Domo的产品有多好,这家公司的财务记录确实比较糟糕。虽然通过风险投资和长期贷款,它已经获得了高达8亿美元的资金,但是它现在正在慢慢耗尽这些资金。不仅如此,在截至2018年4月的季度里,Domo的现金状况糟糕得足以让James捉襟见肘,其在销售和营销方面的支出为3,970万美元,而收入仅为3190万美元。但是这只是James支出问题的冰山一角。

S-1文件中还透露,Domo有很多的花费用在了James名下的其他业务:20万美元用于从James拥有的另一家公司购买家具和室内设计;2016至2017年,Domo公司在James所属的一家餐馆(至少其拥有部分股权)上的花费有60万美元;同时公司还花费了160万美元使用了James的一架飞机。这些可能都是必要的开支,但是真的是这样吗?

最后需要强调一点,James会一直控制着公司,即使在IPO之后也是如此。这是因为他拥有公司所有的A类股票(目前约30%),每股有40票的表决权,而B类股票每股只有1票。貌似这样看来再多的资金投入好像只是在为James个人买单而已。

原文发布于微信公众号 - 人称T客(Java_simon)

原文发表时间:2018-06-11

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