止损难难于上青天

上一篇《币圈的盈利止损》分析了止损的两种情况：亏损止损和盈利止损，其本质是价格进入下降通道而进行的被动操作，核心是价格下降，与成本价格无关。今天分析为什么止损难落实，明天分析如何破。

格雷厄姆传给他的学生巴菲特的两条投资铁律：第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。为什么止损那么重要？重要到格雷厄姆把防止亏损提到投资铁律，且是唯一铁律的高度，原因有三：

第一，投资市场永远是有涨有跌，而且股票市场涨少跌多，币圈涨多跌少，在前一篇《币圈的盈利止损》中已有论述，不再重复。那么止损就是一个不得不经常面对的问题。

第二，亏损对投资者的影响巨大。如果不能有效控制，一旦遇到大的亏损，要么钱没了，直接退隐江湖，要么信心没了，再有钱也不敢投资了，都是扫地出门，永远失去了让自己进步和让资产迅速增值的机会。

第三，止损很难，投资者很难做到及时有效止损。

前两点都好理解，第三条不好理解，亏了就马上套现呗，为什么止损很难？

最通用的解释是：如果不止损，就还有反弹的希望，如果止损卖出，就是真实的亏损，就实实在在地证实了自己以前的决策是错误的。对于正常的人来讲，证明自己的错误是很难接受的。谁不愿意给自己留下一线希望？谁愿意证明自己是错误的呢？这不是啪啪打脸么？还是自己打的！

但不止损还不仅仅限于面子问题。

大多数人都是损失厌恶的，如果不止损，就给自己造成没有真正损失的假相。行为经济学家通过实验得出数据，等量的损失带来的痛苦要比等量的收获得到的喜悦要高的多，就是说你丢了一块钱的痛苦要比捡了一块钱的喜悦大的多。并通过实验得出这个比例是2.5倍，就是说你丢了一块钱的痛苦，与捡到2.5元钱的喜悦对等。对于止损而言，投资人实际感受到的损失要远远大于我们以为的损失。

与“损失厌恶”对应的一个心理学概念是“禀赋效应”。禀赋效应简单的说就是同样的东西，总觉得自己家的值钱，别人家的就不值钱。比如，你去市场买只猫，你想压价，总觉得不值那个钱，一旦买来后让你出售，你就觉得自己的猫就是比其他的猫值钱。止损就是要卖出你自己拥有的股票。虽然股票的价格明明白白地写在那里，但投资者就是觉得自己手里的股票应该更值钱才对。我们知道这不理智，但投资人认为现实就是这样并据此行事。

还有的人，研究的时间久了，就会产生感情，就算价格跌了很多也舍不得卖，因为这支股票上凝结了他的时间，他的精力，他的感情，他的希望。从心理学上非常好理解，因为人的生命就是一段一段的时间，在这支股票上耗费了时间，就是把自己的一段生命花费在了这支股票上面，这支股票就成了自己的一部分，你已经“爱”上了他，自然就难舍难分。有研究美国组合家庭的研究报告，大意是说在美国重组家庭非常多，但并没有出现太多继父、继母与孩子相处不愉快的情形，报告分析主要原因是大家相处久了就会产生感情，这是人的天性，处久了就会有感情，与血缘关系无关。我们知道谈钱伤感情，谈感情就伤钱，投资是需要绝对理性的事，但大部分投资人分不清，身陷“感情”漩涡当中，不能自拔。

看似简单的止损，背后还有这么多的原因。有的人在投资市场亏了些钱，冷静后痛定思痛，制订了一个止损纪律。但是因没能充分认识到心理方面的深层原因，低估了对方的战斗力，因此并不能有效地落实止损纪律，甚至一而再再而三的执行失败。明天就再分析一下，如何准备，用什么样的战略战术，才能打败这个强大的敌人。

部分内容来自《股民的自我修养》