余额宝竟然允许亏损了！

余额宝限购了，很多老铁不开心，发了工资不知道该把钱放哪里。

这几年被余额宝养刁了胃口，银行活期那点利息早就看不上了。

余额宝多方便啊，随存随取，收益又比银行高太多，好好的怎么就被限购了呢？

给大家看一张阴谋论的说法：

互哥只能说太年轻，大家就当是看个笑话吧

其实，现在你需要担心的不是余额宝的限购，而是它有可能亏损。

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先来科普：

余额宝，是货币基金。它的底层是天弘余额宝货币(000198)，属于天弘基金公司，天弘基金属于阿里系。

我们买基金，是把钱交给基金公司打理。

跟P2P一样，基金公司对我们的钱只有投资管理的权利，并不能直接接触到资金。

资金都会由某个银行专门托管（余额宝是中信银行），基金公司确定了一些投资去向后，由银行直接把钱投向某些具体的产品。

月末基金公司收取管理费用的时候，也是向银行计提。

所以，那个很多人担心的问题也就不存在了：

万一支付宝倒闭了（别说阿里很牛，余额宝不会倒，三十年河东三十年河西，这个谁都说不好），余额宝里的钱也不会不见。

钱托管在中信银行，后续的麻烦无非是基金份额的转移事宜。

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所以余额宝到底为啥限购？

作为一只基金，甚至一只货币基金，余额宝的规模都已经很庞大了，甚至可以说太庞大了。

它现在的规模是1.68万亿，是全世界最大的货币基金，这个数字在国内仅次于工农中建四大行的银行存款。

和当年只有几千亿规模的时候相比，已经不是一回事了。

而这个看上去引以为傲的规模，正将它拖入深渊，流动性风险已现：

余额宝是货币基金，货币基金的底层资产，是“国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、高信用企业债券、同业存款等短期有价证券”等等这些到期日一年以内的金融资产。

这些资产只能在工作日的交易时间才能交易，而且在到期日前提前卖出，还有可能亏损。

这就意味着，极端情况下，万一某个周末，余额宝账上的现金被取光了，就会出现兑付困难，进而引发挤兑。

像余额宝这种规模如此庞大的网红理财产品，只要发生一次这种风险，哪怕是最低烈度的，都会引发轩然大波，被自己赖以成功的互联网所反噬。

这个还是次要，因为它的巨无霸规模，一旦发生挤兑，对整个国家的金融体系，都会迅速造成猛烈的冲击，股、债、汇集体暴跌都是轻的。

对监管层和余额宝自身来说，这种风险是绝对要避免的，方法就是降低收益，提升现金占比，提高购买门槛。

站在这个高度，你才能明白，监管对货币基金规矩越来越多，余额宝自己的各种提高门槛，真不是阴谋论说的，被银行逼着干的，而是源于离“大而不倒”越来越近。

当余额宝过了万亿规模，它的敌人就已不再是银行，而是整个国家的金融稳定，必然面临越来越严格的监管。

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而且，余额宝们（货币基金）也不保本了。

1）原来货基规模也就几百亿，随便买点国债、央行票据、商业票据就够了。

现在不行了，余额宝都上万亿了，规模暴增了好几百倍。

基金经理要把钱投出去，市场上的优质债券就那么多，为了保证收益率，不得已买入大量长期债券、信用级别不高的债券，从这个角度来说，亏损的概率就高了不少。

2）监管越来越严格，新规出台————新出的货基不再采用摊余成本法核算，而是要采用市值估算法。

这样，新出的货币基金，更有可能亏损了。

摊余成本法核算：基金公司垫付资金，给我们兜底。每天收益差不多，波动很小，基本天天有钱拿。

市值估算法：基金价格涨跌跟着市场波动，亏钱就是亏钱，没有人给你兜底。

举个例子：

你买10年期国债，还本付息每年4%，采用摊余成本法，这4%分到每天给你，收益几乎每天固定。

如果用市价估算，也就是说，国债在交易市场上每天都波动，债券每天也有不同的价格，按货币基金投资价格，计算货基净值（每天价格）。

标的有涨有跌，货币基金就有可能会亏损。基金每日收益也是不同的，也就是今天收益一元，明天也可能亏一元。

而这一切，都是监管的要求———打破刚性兑付。

去刚兑的本质，就是让投资人自担风险，自负盈亏。

任何投资都是有风险的，但现阶段，防控风险比追求收益更重要。