没有说的秘密 四组数据读懂金蝶“期中考试”

这几年，在C端互联网市场遇到天花板后，企业级服务市场被视作是新的增量。8月15日，中国企业级云服务龙头企业金蝶公布了2018年上半年的中期业绩，从金蝶的“期中考试”成绩来看，在2017年从企业软件公司向云服务平台转型后，正稳步发展，上半年在云服务市场上的布局有望在下半年实现大爆发。

1、收入增长稳定：集团收入同比增长21.3%。

金蝶“期中考试”成绩显示，上半年集团录得营业额约人民币12.79亿元，同比增长21.3%。当前中国经济受到中美贸易战和经济周期性调整影响，百度、腾讯等公司发布的二季度财报显示，互联网公司营收基本都有增长压力，各大资本市场也不景气，而金蝶的主业是企业服务，自然会受到影响。在这样的大环境下，金蝶21.3%的增长率还是保持得不错的，维持了2017年的23.7%的增幅。

更重要的是云服务战略转让金蝶有着很强的营收增长后劲。财报显示上半年金蝶云服务实现收入约人民币3.55亿元，同比增长25.6%，占集团总收入达27.8%，作为金蝶云服务期间产品的金蝶云收入同比增长42.9%。云服务业务和金蝶云收入增长都超过了管理软件19.7%的增长率，可以看到，金蝶正越来越依赖云服务业务，云服务已成为金蝶新的营收增长点。

2017年，金蝶首次提出Cloud First战略，在5月将金蝶云ERP升级为金蝶云，当年云服务在收入中占比为24.7%，金蝶已提出目标，2020年要实现来自云服务的收入超过60%。今年上半年这个数据达到27.8%，距离云服务业务收入占比超过60%的目标越来越近。

从大环境来看，产业互联网是趋势，企业要数字化就要更多云服务，Gartner报告显示云计算市场正保持着22.8%年复合增长率，未来三年，SaaS服务将占中小型企业IT支出70%，而63%的集团企业都会上云，这对金蝶来说是利好。此外金蝶还在伴随着一带一路战略积极出海，获取更大增长空间。

云服务对于金蝶，就像昔日移动互联网对于BAT等互联网巨头一样，先是营收增长驱动，现在已是主要营收。从上半年的增长数据来看，金蝶在“上云”走得还是比较稳的。

2、利润增长强劲：经营利润约人民币1.67亿元，同比增长33.4%，权益持有人盈利增长59.5%。

金蝶上半年经营利润约人民币1.67亿元，同比增长33.4%；金蝶权益持有人应占当期盈利约人民币1.70亿元，同比增长59.5%。对于权益持有人来说，金蝶实现了近60%的利润增长，是一个非常可观的成就。

一方面，因为市场不景气，同时各种成本在上升，所以很多公司的利润都出现了下滑，比如腾讯二季度净利润竟然出现了破天荒的下滑（同比下降2%），金蝶的各项利润指标都在增长，归属于权益人的增长60%远超新经济上市公司的平均水平。

另一方面，每一家巨头转型都要付出代价，转型往往伴随着阵痛，因为新业务短期内不能产生收入，往往还需要大规模的投入，最终拖累整个业绩。金蝶进行从端到云的转型，却没有出现这样的阵痛，我们能够看到它的营收在增长，利润也在高速增长，可以说是实现了平稳过渡。

3、新老业务并驾齐驱：管理软件高端企业客户增长28.8%，大力进军超大型企业。

进军新市场，同时不能丢掉老市场，从金蝶EAS业务同比增长28.8%，与云服务并驾齐驱可以看到，它的传统核心业务即管理软件表现依然不俗。

金蝶EAS全称是集团企业卓越管控与运营平台，面向大客户的智能财务、管理会计、财务共享服务、数字供应链和智能制造等业务场景提供信息化解决方案，通过引入“ABCD（AI、Blockchain、Cloud、Data）+IoT” 等新技术，在高端市场受到青睐，上半年金蝶EAS也成功签约了长城物业、上海环境集团等行业头部客户。

从EAS增长可以看到，企业管理软件正在“解决方案化”。简单地说，头部大企业业务更庞杂，场景更丰富，对管理的需求要求更高，标准化软件不能满足他们的需求，EAS的做法就是面向不同行业、不同企业和不同场景进行定制，引入新技术，来帮助企业解决信息化问题。

随着时间推移，中国企业正在越来越“大”，不只是有超大型国企，民营企业体量也在不断增加，7月发布的财富世界500强显示，今年中国上榜公司已达到120家，非常接近美国（126家），远超第三位的日本（52家），从1995年到今天，还没有任何一个其它国家的企业数量如此迅速地增长。企业变大，需求更个性化，金蝶此时瞄准这些高端企业，提供解决方案显然是很明智的。

与此同时，金蝶在企业管理软件、信息安全、需求管理、部署维护等环节有着25年的经验，可以很好地满足大型企业的复杂需求，正是因为此，金蝶也受到了各个行业标杆企业的欢迎。

不过，解决方案不适合中小企业，对于中小企业，金蝶采取的是标准化产品+云服务平台的方式，金蝶云之家是移动办公软件，连续第三年被IDC评为中国大中型企业移动办公市场占有率第一，云之家背后接入的是金蝶云服务，企业可以像在应用市场下载应用一样获取服务，自主拼装。

4、云服务未来可期：金蝶云收入同比增长42.9%，精细化运营效果明显。

中国有数千万企业，不同规模、不同行业、不同类型的企业信息化需求各有不同，我看到金蝶的做法是，对企业进行圈层划分，精细化运营。

8月8日，金蝶发布了新一代金蝶云·苍穹，定位于国内首款自主可控及云原生架构的大企业云服务平台，基于云原生架构设计开发，在PaaS层应用分布式计算、Docker、微服务等互联网技术，其中给提供包括财务云在内的SaaS服务，主要面向大型和超大型企业。

原来的金蝶云，则更名为金蝶云·星空，与苍穹互补，面向中小企业和大型企业的创新业务板块；精斗云则聚焦云会计、云进销存等云服务，面向中小微企业；管易云面向电商行业，处理订单总量已超6亿单，支撑商家交易流水近1,100亿元，分别较去年同期增长32%和35%；面向移动办公场景则有云之家。

金蝶从规模、行业、类型对企业进行划分，通过不同云服务的组合拳来满足他们的信息化需求，实现面面俱到。苍穹的发布更是强化了金蝶在高端企业云服务市场的地位，是其云服务技术实力的体现，如果能做好高端企业的云服务，服务中小微企业就没什么技术问题——造航母的肯定可以造轮船。金蝶投资者关系与证券部总监罗永辉在金蝶2018年度中期业绩交流会上也透露，金蝶云服务正受到标杆企业的青睐，其中湖南省超过50%的标杆企业都已选用金蝶云，就连华为基建都在使用金蝶云·苍穹，标杆企业用金蝶，事实上成为免费的代言人。

（著名企业家：王石）

通过对行业、客户和场景精细化运营的策略，金蝶云服务成效显著，不只是收入稳定增长，更重要的是市场地位稳固。今年7月IDC发布的《中国公有云市场2017年下半年跟踪报告》显示，金蝶在2017年中国企业级SaaS厂商销售收入占比7.2%，超越国内外厂商位列第一。

IDC发布的另一份报告显示，2017年全年金蝶在SaaS ERM以17.5%的占有率排名第一，在SaaS财务云市场占有率达43.56%，超过第2到15名同行厂商的云收入总和。2016年、2017年金蝶连续两年取得整体企业级SaaS、SaaS ERM和SaaS财务云的三料冠军。

市场地位的稳固最终会形成更强劲的营收增长，上半年云服务收入增长25.6%，是因为金蝶在“蓄势”，一般来说下半年会发布新一代云服务，是云服务商的旺季，罗永辉在业绩交流会上透露，“预计下半年，云服务收入将会有60%以上的增长，云服务收入全年的增长率会达到45%，全年云的服务收入占比将到30%以上。”，注意，这这还是比较保守的预测。

从财报可以看到，金蝶上半年更多是在“稳中求进”，抓住云服务崛起的趋势大力转型，做各种业务布局、产品升级和品牌升级，技术基础强、业务覆盖全、销售能力强，再对市场精细化运营，在云服务市场日拱一卒。

中期财报则像是一次摸底的期中考试，下半年，随着企业信息化采购关键决策期的到来，金蝶云服务布局也将释放出更大价值，年终有望交出一份更加亮眼的答卷。