本文参考:东兴证券《价值投资的逻辑:高质量+低估值》
作者:WindQuant | 001
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选股逻辑
1、扣除有ST标示、调仓日近一年内上市、单季度净利润为负、近12个月净利润为负、单季净利润同比增长率为负或则大于1000%的股票; 2、再取估值因子EP_DEDUCTED_TTM排在股票池前30%的股票; 3、单季度扣除非经常性损益ROE排在股票池前30%的股票; 4、单季净利润同比增长率排在股票池前30%的股票。
部分调仓日的股票代码如下所示:
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在回测区间的各个调仓日选出的股票数在18只-86只之间,2009年4月-2009年7月、2014年10月-2015年2月、2015年10月-2016年3月三个时间段的股票数较少,从2017年后半年至2018年前半年的一年时间里选出的股票数较多。
该组合的市值与中证500指数较为接近。
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从投资组合与各大指数的净值时序图可以看出,投资组合的回测净值在整个回测周期内基本大于各大指数的回测净值,其中在2011年之前,投资组合与各大指数的净值相差不大,2011年至2014年末,投资组合的净值基本上为各大指数净值的2倍,从2014年末以后,投资组合的净值与各大指数的净值的差距逐渐拉大,投资组合要远高于各大指数。
3.3.2 投资组合与沪深300指数、中证500指数、上证50指数、上证综指收益率对比
通过对比投资组合与沪深300指数、中证500指数、上证50指数、上证综指的年华收益率、收益波动率、夏普比率、最大回撤等指标,来考察投资组合的收益和风险情况。
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从投资组合与各大指数的收益情况来看,投资组合的年化收益远高于各大指数的年化收益,达27.0,夏普比率也最高,达0.85,但收益波动率与最大回撤最不理想,说明投资组合在高风险下能带来高收益,但面临的投资风险也较大。
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