【中国市场】2018第二季度因子表现，我都惊呆了！

今天我们全面解读来自Style Analytics公司的研究报告：

中国第二季度因子收益报告

Style Analytics是一家面向投资专业人士的独立全球软件提供商。Style Analytics之前被称为Style Research，拥有超过20年的因子分析经验，为30个国家的280多家投资机构提供服务。

欢迎大家使用：由Wind旗下万矿量化云平台提供的一款基于Python的因子分析函数库。用Wind数据对因子进行一站式测试和研究！

点击图片，了解WindAlpha使用说明、案例

数据获取与处理

对原始数据进行了剔除停牌、ST、新上市、缺失值处理，同时做了去极值、标准化，中性化处理。

原始数据与处理后的数据分布对比

单因子分析

对于因子分析，进行了4个维度的分析：

• IC序列分析、IC衰弱

• 收益率分析

• 换手率分析

• 板块分析

多因子组合分析

主要的组合得分计算有以下几种方法：

• 等权法：该方法对所有因子同等看待，不论其有效性的优劣
• IC加权：根据IC均值的大小决定因子的权重，IC高的因子，权重就大，IC的均值为滚动计算
• ICIR加权：根据因子ICIR的大小决定因子的权重，ICIR越大，权重越大，ICIR的值为滚动计算

AlphaModel

AlphaModel是一个类，实例化为对象后可以一键对因子进行以上几个维度的分析，也能构建组合进行选股。

计算方法

为了计算单个因子的相对回报，我们首先创建一个单因子投资组合。所选时间段的证券根据单一权益因子按降序排序。

*市值=全市场的前70％

因子定义

价值因子 | 收益因子 | 成长因子 | 质量因子

规模因子 | 波动因子 | 动量因子

具体每个大类下的小类因子定义，在文末查询

因子结果分析

风格因子表现 （前50％）

1个月 - 行业中性（A股、B股、H股）

风格因子表现 （前50％）

3个月 - 行业中性（A股、B股、H股）

风格因子表现 （前50％）

6个月 - 行业中性（A股、B股、H股）

风格因子表现 （前50％）

年初至今 - 行业中性（A股、B股、H股）

风格因子表现 （前50％）

1年 - 行业中性（A股、B股、H股）

风格因子表现 （前50％）

3年年化 - 行业中性（A股、B股、H股）

风格因子表现 （前50％）

5年年化 - 行业中性（A股、B股、H股）