对IBO的定义和对BANCOR缺陷的讨论（下）

在上一篇（https://mp.weixin.qq.com/s/6u0AgeTMY4Sv80TjLZVtDg）文章中讲到IBO分两种：第一种是公开募集资金，把募集到的资金作为BANCOR的抵押物。第二种是项目方出资或者私募资金，作为抵押物。

广义讲，只要使用BANCOR算法发币就算是IBO。但IBO的本质，是项目方自己拿出一部分资产作为新代币的信用背书。所以，真正的IBO，是狭义的IBO，即项目方自己出资用BANCOR协议发布代币。

文章还分析了BANCOR两个”伪缺陷”：没有与母币的脱钩机制，没有交易深度。今天继续分析第三个缺陷，也是诟病最大的缺陷。

BANCOR缺陷三：入场越早，收益越高。

缺陷详情：对于班科算法，在储备金率不变的情况下，币价只与抵押池和新币池中的代币数据有关，与抵押池代币数量成正比，与新币池代币数量成反比。所以，越早买入，收益越高，项目方会有极大优势，会割韭菜，造成不公平。同时，有人会用代码抢币，造成另一个不公平。

凌帅观点：

第一，项目方有优势，这在任何项目上都是一样的，古今中外都一样。项目方付出盛大资源做项目，如果一点优势都没有，那只能说明项目方对项目失去控制了，那就不是项目方了。

第二，利用代码抢币，不违法，不违规，无损道德。谁都可以用，你也可以用，网上教程一搜一大堆，就算你不会，你可以找朋友帮你，还可以在淘宝上找人帮你写代码，没有绑着你，这是公平的。你不会，而且还不愿意学，也不愿意想办法，然后讲这不公平，那不公平。

第三，投资是自己的事，你觉得不公平你可以不投的，你觉得游戏规则不喜欢，你可以不玩的。投了，赚钱了肯定是不会乱说的，但亏了就嫌这嫌那，拿BANCOR协议说事，这是不是不太礼貌啊？

上面是讲作者，有的读者看作者在文章讲项目这不对那不对，也容易被影响。别人只是写写文章，而你是真金白银的投入，这是完全不一样的。看别人的文章一定要有自己的主见，不要只看别人如何说，还要看他如何做。

第四，一个项目代币要升值，最根本的，还得是这个项目本身要做好，要给这个代币提供价值，吸引更多的人来购买，来持有。项目本身做好才是关键，与用哪种方式发代币无关。

对于所有代币，只有做好项目才是真正的增长。对于不好的项目，只是早关门和迟关门的区别，这个代币本就不该买。对于好的项目，随着时间的推移，代币大概率是越来越值钱。想想十年前BTC什么价，五年前BTC什么价，两年前的BTC什么价，现在BTC什么价。

有人会讲RAM的例子，如果在高位接盘RAM，拿到现在也是巨亏，血亏。这个事情要这样看，要想在初期的巨幅震荡中获利，本身就是一个投机生意，就是刀口舔血的营生。因为没有赚到钱，甚至亏了，就讲BANCOR算法这不好那不好，这是不是不太礼貌啊？

同时，RAM早期的巨幅震荡，让一部分人被套，不恰恰证明“早期”本身就是一个不好明确的一个概念？

要投资高回报，对于投资者来讲，要正确的选择项目，正确的分析和预测项目。选择正确的项目，有极大成长率的项目，是投资成功的前投条件。项目选择错了，无论什么投资理论，无论用方式什么发币，大概率你都赚不了钱的。

对于一个具体项目，买不买，是道，买多少，如何买，什么时候买，是术。

举个简单粗暴的例子，凌帅用BANCOR算法，发布了凌帅币LSC（LingShuaiCoin），1亿枚。因为没有人买 ，你第一个买入了。然后凌帅天天混吃等死，不干事不宣传，没有其他人来买，你第一个买又有什么用呢？

要投资高回报，对于项目方来讲，就是要把项目做好，打造稳定的现金流，把项目做强做大，不断地扩大这个现金流。而不是一锤子买卖，发币上市割一波韭菜完事。

再举一个简单粗暴的例子：一个项目，上市圈了1个亿，项目方已经非常开心了，但这个项目其实本可以赚100亿的，而且是每年100亿，但是，项目方只看到那账户里实实在在的一个亿。对于投资者，你选择了错误的项目，却怪BANCOR算法太坑，这是不是不太礼貌啊？

另外，这个所谓的缺陷是可以一定程度上缓解的。比如，在上代币的第一个小时（或者第一天），所有购入需求统一处理，即第一个小时的购买需求不分先后，按平均价格计算数量。又或者，通过传统方式按固定价格先发行一部分代币，待市场稳定后再映射到BANCOR协议。

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