话说量化(14)

第十四回——点差和滑点

这次我们来聊聊点差和滑点。点差和滑点是两个不同的话题,由于各自的内容都比较少,单独讲会显得内容过于单薄所以放在一起来聊,先说说点差。

点差这个词其实只是我们没有拿出来单独命名而已,它早就存在。什么是点差呢?我们来看这样一个例子。

比如现在你开一家米店,每天的生意就是买卖米。如果有农民来你这里卖米给你,你就0.9元/斤收;如果有其他人来你这里买米你就1元/斤卖给他。如果米价整体上涨,那这两个价格就可以发生移动,比如你1.5元/斤收米,1.6元/斤卖米。这看上去简直太棒了是不是?买卖的价格永远差0.1元,那理论上讲你就可以保证永远不赔钱只赚钱。嗯,是的这个收的价格和卖的价格之间的0.1元就是点差。

回过来你看外汇市场中也有这种东西,比如EUR/USD的报价是1.1500/1.1502,这个0.0002的差距就是点差(spreads),也可以称之为2个点的点差,其它货币也是这样类似的称谓方式,只不过计价单位可能是0.01或者别的值。作为交易者你从交易商手里买多EUR/USD肯定是1.1502这个价格,而做空卖给交易商就是1.1500这个价格。如果你想要在买多的时候赚钱,那就至少需要让EUR/USD的价格涨过1.1502/1.1504之后才可以了,因为这个时候你“卖回”给交易商才刚刚和你买入的1.1502打平。这个不用死记硬背,反正永远是买的是高价,卖的是低价。

这个点差越大当然你交易的成本就越高,反之就越小,比如是0,那就稍微波动一个最小单位就能赚钱了。流量比较大的交易商,会给你一个比较小的点差,比如0.5个点差,这样就很好。但是一些机构的点差就很大,比如银行,如果你到柜台去换外汇,通常点差都有80个点甚至更多。大家自己也可以查查看,看看欧元兑人民币的“现汇买入价”和“现汇卖出价”的差距,有没有到1.1500/1.1580这么夸张。

所以进行高频交易,一定要选择点差比较小的平台就对了。

滑点是什么呢?这是一种现象,就是你看到报价后,进行提交,但是成交价格和你刚刚看到的报价的差距,就是滑点。比如,现在你看到EUR/USD的报价是1.1500,你做多了1手,但是一看成交的价格可能是1.1503。这3个点的差距是怎么来的呢?有这样几个方面。

1、延迟

当你提出要买入的时候,原先报出的低价1.1500以及1.1500、1.1501、1.1502的市场价都找不到了——已经被别人成交了或被卖家撤单,而现在市场上能够找到的最低价格就是1.1503,所以系统就以这个价格为你成交了1手——价格的变化本身就是瞬息万变的。

2、流量不足

即便没有延迟也会有流量不足的现象导致滑点。我们还是以以前举过的一个黄金交易的例子来说吧:

比如现在卖出的单据是蓝色,买入的单据是红色,一个方块就是一个盎司,那么现在在市场上你要买到1盎司的黄金,也就是1手的XAU/USD最低成交价就是1202美元——你看到的报价就是1202这个价格。可是你现在要买入8盎司,而不是1盎司。这个时候系统会怎么办?它会帮你把市场上最低价的8盎司黄金都给你扫了。那就是3盎司的1202报价的黄金和5盎司的1203报价的黄金。这个时候,最终成交的价格就不是1202美元/盎司了,而是多少呢?应该这样算:(1202*3+1203*5)/8,即1202.625美元/盎司。当然,如果你的买入量远远小于市场上的单据数量的话,理论上这种现象是不会发生的。

一般来说,好的平台流量都比较大,大流量的平台发生滑点的几率也小,发生的幅度也小。反之,那些小平台流量小,也就是说报价的单据少,成交量稍稍变大就会发生比较严重的滑点,滑点幅度也大。滑点的坏处主要是会导致成交价格跟你的期望价格有比较大的不一致,会影响你的判断,也会影响策略收益的期望。总之,一般来说肯定还是到大的平台去做交易,报价的保障性更好一些。

原文发布于微信公众号 - 奇点(qddata)

原文发表时间:2018-12-11

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