【20150910学习随笔】银行的前景

昨天股市上涨的真正原因居然是花千骨大结局？

网民吐槽说:自播出以来，先后经历了千股跌停，千股涨停，千股停牌，千股复牌，千股跌停到涨停，千股涨停到跌停！史称“花千股”。自今日起，市场开始企稳，国泰民安。

今天关注了东方证券银行业首席分析师王剑个人的微信公众号，其中一篇文章是解读上市银行半年报的，文中主要结论是：银行业ROE大概率下降，但降速慢于预期，业务多元化进展良好。资产质量压力大，存量不良贷款不多，但不良率升速较快，未来需结合宏观经济走势把握资产质量形势。

问了一下他对银行的看法，对话如下：

"四大行 股份制银行 业绩讲持续性增速下滑吗？" "会" "怪不得估值一直往下 不知王总对上市银行还乐观吗？" "赚个预期差的钱" "预期差怎么讲？" "反正是差，但市场觉得很差很差，结果实际出来并没那么差，则股价也会涨"

今天股市算是正常运行，成交量还是很低，一直这样不活跃，说明观望气氛比较重，股民朋友没有方向了。这时如能有个突破，势必破竹。

学习繁忙，只看了一个很小的杂志，是关于债券的，笔记如下：

债券风险收益大揭秘

2015-09-10

但是光看评级是不够的，尤其在我国信用评级不成熟的情况下。我们还需要对企业的偿债能力进行评估，评估的指标有：（1）与现金流相关的指标：税前利润、折旧摊销、企业自由现金流量等；（2）债务总额，资产负债率；（3）借贷成本，主要是利息费用；（4）可用于偿还债务的其他流动性来源。

债券按啥价格买卖？

2015-09-10

全价结算：全价结算的意思是当你在进行债券买卖的时候，虽然是使用净价交易，但是在结算的时候要把利息算进来进行结算。 结算价=净价+应计利息=88.98+3.951=92.93元

债券核心：到期收益率和久期

2015-09-10

1. 计算到期收益率的意义？ 这个指标是为了说明我们买入债券并持有到期可获得的收益率有多高。那有的小伙伴问了：“票面利率不行吗？”当然不行，原因有二：①票面利率仅反映的是我们可以获得的利息是多少，而获得的利息是可以用来再投资的，显然票面利率是单利； ②票面利率是按照债券面值计算的利息，而我们买入债券的时候并不一定是100元，可能是90元，那当持有到期的时候除了利息其实还挣了10元差价。显然，到期收益率更能真实反映投资收益，于是这个指标就应运而生啦。

2015-09-10

结论1：当市场利率提高时，久期大的债券下跌的幅度也越大。当市场处于加息周期时，尽量选择久期小的债券。 结论2：当市场利率下降时，久期大的债券上升的幅度也越大。当市场处于降息周期时，尽量选择久期大的债券。