《指数基金投资指南》第2章 投资工具这么多，为什么要选指数基金

第2章 投资工具这么多，为什么要选指数基金

谁开发的股票指数

• 指数不是凭空产生的，开发指数的机构主要有两类

1. 证券交易所
2. 指数公司

• 国内有三大指数系列

1. 上海证券交易所（简称上交所）开发的上证系列指数
2. 深圳证券交易所（简称深交所）开发的深证系列指数
3. 中证指数有限公司开发的中证系列指数

• 美国主要有三大指数

1. 纳斯达克指数：交易所指数
2. 标普500指数：指数公司开发的
3. 道琼斯指数：指数公司开发的

• 中国香港主要是恒生公司开发的指数

1. 恒生指数
2. H股指数

• 另外还有一些世界知名的指数开发公司，例如摩根士丹利，开发有MSCI系列指数

指数基金是怎么来的

• 简单来说，指数基金是一种特殊的股票基金。一般的股票基金依赖于基金经理的个人决策能力，而指数基金不一样：它是以某种指数作为模仿对象，按照该指数构成的标准，购买该指数包含的证券市场中全部或部分的证券，目的在于获得与该指数相同的收益水平
• 指数基金的业绩跟基金经理的关系不大，主要取决于对应指数的表现

“躺着赚钱”的指数基金

• 主要有三个好处，还能帮助我们规避一些投资中的风险

指数基金“长生不老”

• 没有一家公司可以长生不老，但是指数基金可以通过吸收新公司替换老公司的方法，实现长生不老。理论上，指数的寿命与国家的寿命等同

指数基金能长期上涨

• 而且上涨速度相对其他资产大类更高。为何能长期上涨呢，背后的解释有很多。一个比较能用的解释是，指数背后的公司，每年赚的钱，会不断再投入生产，这样来年可以带来更多的盈利。这样不断地利滚利，就会推动指数不断上涨

王大爷开了一家工厂，生产水果罐头。最初工厂是投了1000万元建立的，买了设备、原材料。第一年赚了100万元的净利润。罐头卖得不错，王大爷决定扩大生产。他把第一年赚的100万元再投入了进去，又买了一些设备。第二年罐头厂赚了110万元 王大爷尝到了甜头，每年的利润都会再投入进去。10年后，王大爷已经拥有了一家年利润260万元、持有资产2000多万元的罐头工厂。每年的净利润再投入，让王大爷有了更多的厂房、设备、原材料和员工。（资产的增加） 王大爷还收购了附近的果园，自己种水果，把中间利润环节去掉，节约原材料的成本；引入先进的罐头生产线，原本需要20个人三班倒生产，改良后只需要10个人，大大提高了效率。（效率的提升） 不过王大爷发现，现在罐头卖不动了，每年能销售出去的罐头数量固定在20万罐，每个罐头20%的净利润。虽然罐头卖不动，但王大爷发现罐头可以提价格，每隔一段时间罐头的价格提一提，只要提价不太高，罐头的销量没有太大变化 ，仍然是20万罐。虽然水果原材料价格在上涨、工人的工资也在上涨，但罐头提价后，王大爷的净利润仍然能增长。（抗通货膨胀）

• 股神巴菲特也提到过，买指数基金就是买国运。只要相信国家能继续发展，指数基金就能长期上涨，我们就能分享国家经济增长的收益

看指数点数投资不靠谱

指数基金成本低

• 这里说的成本，主要是针对基金自身的动作成本。每只基金在动作的时候，每年都会收取基金管理费和托管费

管理费

• 管理费是基金公司收入的主要来源。主动型基金一般会收取基金规模的1.5%作为管理费
• 指数基金的一个好处就是管理费率较低。国内指数基金的平均管理费率在0.69左右。部分规模较大、运行时间较长的基金，管理费率会降到0.5%以下

托管费

• 托管费是交给基金的托管方的。基金的庞大资产，并不是直接存放在基金公司，一般会在第三方托管方，例如某家大型银行。托管费就是支付给托管银行的费用
• 国内指数基金的托管费率平均在0.14%左右，低的可以做到0.1%。托管费比管理费低很多，所以一般更重视管理费率是否较低
• 主流的指数基金费率大致是0.6%的管理费，0.1%的托管费。相比以前的1%-2%的管理费进步了非常多，相当于每年增加了1%的收益率
• 像目前规模最大的标普500指数基金SPY，每年管理费率都只有0.09%
• 指数基金可以帮助我们规避投资中最常见的风险

1. 第一类风险是个股黑天鹅风险：例如乳制品行业曾经遭遇过“三聚氰胺”事件、白酒行业遭遇过“塑化剂”事件
2. 第二类风险是本金永久损失的风险。假如我们看好了一家公司，觉得非常不错，打算长期投资，结果公司第二年倒闭了，只收回来很少的本金，亏损的部分再也无法从这个公司身上赚回来了
3. 第三类风险是制度风险

• 指数基金是按照指数来选股，而指数的规则是早就确立好了的，任何人都可以查询、监督。所以指数基金不会有利益输送等情况出现

最适合普通投资者的股票基金——指数基金

• 从世界范围看，指数基金也逐渐成为普通投资者家庭资产配置的主力，特别是在欧美等发达国家和地区

美国401(k)养老计划

• 401（k）计划是美国主要的养老保险制度

1. 每个月上班族拿出一部分收入来投入到401（k）计划中，企业也拿出一部分。汇总后一并投入到401（k）计划。这一点跟国内的五险一金比较相似
2. 401（k）计划不需要缴纳资本利得税。这一点在美国很重要，美国做投资是要缴纳资本利得税的，免除这一税务，可以省下很多成本
3. 在59.5岁之前，401（k）计划里的钱不能取出来，否则要补上资本利得税和额外的10%的惩罚税
4. 401（k）计划有很大比例的资金投资到指数基金上，也就是通过指数基金配置了股票资产

401（k）计划对我们有什么启示

• 国内大多数的家庭，目前并没有配置多少股票资产。如果想退休后过上体面的生活，必须要配置一定的股票类资产。如果每个月配合工资来定投低估值的指数基金，实际上就是对现有五险一金的一个很好的补充。相当于自制了一个401（k）计划
• 所以我们有必要自己投资指数基金，为家庭资产补充上股票资产，提供更好的长期收益

中国香港居民定投恒生指数基金获取千万资产

• 这里再分享一个中国香港居民定投指数基金的案例

一个最普通的香港打工仔，他一辈子的收入都是普普通通的中位数 假如1964年他18岁开始工作，每年拿出收入的20%投资于恒生指数基金，那他每年的投入，会从50多元慢慢增长到2万多元。到他58岁退休时（2004年），他将拥有660万元的资产 如果他到2014年也就是68岁才退休，他就可以拥有1576万元的资产。而完成这一切，他每年定投的本金总共只有65万元而已 仅仅是年复一年的定投，累积定投65万元，退休的时候就会有1500多万元的资产。这还只是一个人，如果是双职工家庭，退休时很轻松可以存下3100万元的资产 这就是定投指数基金的威力。只需要年复一年地从收入中拿出一部分用来定投就可以

投资者笔记

1. 指数是一个选股规则，它的目的是按照某个规则挑选出一篮子股票，并反映这一篮子股票的平均价格走势
2. 指数基金追踪指数，完全按照指数的选股规则去买入完全一样的一篮子股票
3. 指数基金有三个独特的好处：长生不老、长期上涨、成本低
4. 指数基金是最适合普通投资者的投资品种，如美国的401（k）养老计划中有很大一部分比例投资于指数基金，一个普通的工薪族靠着普通的收入也能通过投资指数基金实现财务自由