未来的金融科技基础设施

撰文：Chris McCann，风投基金 Proof of Capital 管理合伙人

翻译：刘斌 中国（上海）自贸区研究院（浦东改发院）金融研究室主任 中欧国际工商学院兼职研究员

金融科技（“ Fintech”）初创公司针对所有核心金融领域，包括银行（7万亿美元），财富管理（75万亿美元），资本市场（ 74万亿美元），贷款（8万亿美元），房地产（ 8万亿美元） ，保险（ 5万亿美元），支付（ 2万亿美元）和汇款（$8000亿美元）。

尽管范围广泛，但所有这些活动都是相互联系的，并在很大程度上通过传统的金融机构提供的，这些机构包括：摩根大通，富国银行，汇丰银行，法国巴黎银行，MUFG，美国银行，中国银行，中国工商银行，花旗银行，还有很多其他金融机构。

但是，许多这类新兴的金融科技初创公司都是由开发人员建立的，这些开发人员是传统银行新的客户群，并且正在改变底层金融基础设施本身的需求。在深入探讨基础设施生态系统的变化之前，本文将介绍导致这种变化的根本趋势。

金融科技领域的主要结构性趋势

不断增长的全球客户群

嵌入式金融科技

解构金融机构

开发者作为终端客户

不断增长的全球客户群

从历史上看，金融服务公司与数量有限的客户打交道，超越了已知的地理障碍。传统银行开始于地方，城市，区域，州和全国范围内的办事处，然后与国际代理行合作，跨地区转移资金。

银行并不是为处理国际客户业务而设立的，跨境支付的监管和合规性支出是当前系统沉没的巨大成本。平均而言，在零售客户之间进行国际汇款的费用约为7％。

相反，从第一天起，数字化商务平台就需要来处理国际客户业务。例如：

苹果-全球有14亿苹果活跃设备用户。

Airbnb-遍布191个国家/地区的650,000位房东，1.5亿租户，每天200万预订。

Shopify-2019年，175个国家/地区的600,000名商家，GMV为 150亿美元。

Uber-80个国家/地区的300万司机和7500万乘客，2019年GMV为400亿美元。

Binance-180个国家/地区的1500万用户，在平台运营1.5年中，其交易量为1万亿美元，累计利润为10亿美元。

当今的金融基础设施平台必须能够从一开始就服务所有国家和地区的客户，所有价值交换，所有类型的应用案例（生产者，分销商，消费者）。

嵌入式金融科技

历史上一直将金融部门和金融科技视为服务于特定应用场景（银行，贷款，交易等）的垂直行业。但是，我们现在看到了“嵌入式金融科技”的兴起。

金融功能并非独立的应用程序，而是嵌入到人们已经使用的所有消费者和业务应用程序中。以下是几个示例：

优步（Uber） -推出Uber money，使司机能够实时收取收入并发行信用卡/借记卡来消费他们的余额。

Grab-创建了自己的数字钱包，以便能够在其数字钱包中保存和消费价值（类似于微信支付）。

Google-现在通过花旗集团和斯坦福联邦信用联盟提供支票帐户。

Facebook-试图推出天秤币计划，这是开发自己的数字货币的更雄心勃勃的赌注之一。

微信（由腾讯拥有）-有10亿用户，并且通过微信支付的每日总交易金额为10亿美元。

解构金融机构

从历史上看，金融公司是大型的整体性应用，可为所有客户提供整套金融产品。例如，富国银行在以下领域提供所有服务：

消费者 -支票帐户，储蓄帐户，借记卡，信用卡，外汇，汇款和付款。

SMB-企业支票和储蓄，借记卡和信用卡，信贷业务线，贷款，商户服务，信用卡处理和PoS系统。

企业 -商业支票，融资，房地产，员工福利，机构投资，投资银行，证券和库存管理。

随着金融科技公司开始受到关注，他们主要针对狭窄的垂直行业和客户群。这是一个很好的视觉表示，显示了每个金融科技公司如何进军富国银行提供的非常特定的产品细分市场：

传统金融公司在他们所服务的每个细分市场和产品类别中都感受到了来自大型竞争对手和小型金融科技公司的压力。

开发者作为终端客户

金融机构的建立是为了以人为客户（零售）或以企业主为客户（SMB）。但是，如今，有一类新的用户需要访问这些银行使用的底层金融基础设施-开发人员。

开发人员不仅希望访问金融机构的数据（“开放银行”），而且更重要的是希望访问银行提供的基础功能。

在使用金融科技平台之前，如果开发人员想成立一家新的金融科技公司，通常需要2年以上的时间才能与银行建立合作伙伴关系，然后才能开始运营。现在，我们看到开发人员正在使用金融科技平台（例如SynapseFi，Sila等）在数小时内启动新的金融科技应用。这种工作量的减少导致市场上金融科技应用程序数量的增加。

我的预测是，我们将看到这一趋势的进一步延续，并且金融基础设施平台本身可以在包括银行，金融机构以及新兴数字钱包在内的整个金融网络网络中工作。这些开发者平台将消除跨多个金融合作伙伴的工作的复杂性，并允许所有类型的应用程序将金融科技服务嵌入其产品（金融科技和非金融科技应用）。

金融科技基础设施

所有上述金融科技趋势以及更多趋势都在推动金融科技平台的需求，特别是在传统和下一代金融基础架构之上构建金融科技应用程序的开发商。

以下是新型金融科技金融基础设施领域的市场地图：

传统金融机构

此类别包括在业务层面（白标银行），开发人员层面（即银行即服务）和传统核心银行基础设施提供商（FIS，Fiserv等）与金融科技公司合作的所有传统银行。许多早期应用的银行都是面向社区的小型银行，但BBVA除外，后者是通过收购Simple来开发其平台的。

银行即服务平台

此类别主要是其他初创公司，这些创业公司正在尝试向开发人员提供银行的全部功能（存款，储蓄，转账，提款），以允许他们在自己的应用程序中构建金融功能。

银行连接器API

此类别主要是平台和服务，可让用户通过开发人员嵌入到应用程序中的API连接自己的银行帐户（大通银行，美国银行，富国银行，花旗银行）。

借贷即服务

此类平台是证明端到端贷款解决方案的平台，可以将其嵌入金融科技应用程序中或在贷方和金融机构中使用。除了通过API提供这些服务的新创公司之外，这还包括一些传统参与者。

发卡API-针对开发人员

该类别主要是允许开发人员在其应用程序中向其最终用户发行卡（信用卡，虚拟卡和预付卡）的平台。

经纪基础设施API

这些API允许开发人员在其金融科技应用程序中提供股票交易和经纪服务。

其他金融基础设施API

以下是一些其他金融科技基础设施公司的示例，这些公司允许开发人员在其应用程序中建立股票交易，交易市场和其他复杂的付款方式。

银行与开发者

为金融应用程序创建的许多工具，API和基础设施最初都是为内部银行客户创建的。但是，随着消费者和企业金融科技应用程序的兴起，我们将把外部开发人员视为新的新兴客户。

Plaid是一家金融科技基础设施公司，最近被Visa（Visa）以53亿美元的价格收购，在其并购报告中表示，他们在该平台上拥有2,600多家金融科技开发机构。随着越来越多的产品将金融功能嵌入其自己的应用程序中，我们将看到“金融科技开发机构”在所有细分市场和垂直领域的巨大发展。

“金融科技基础设施的未来发展”

人们最普遍认为金融科技应用程序是建立在现有银行系统之上的。

但是，随着基础架构层的解决，新的银行业务仍处于起步阶段-最著名的是数字资产。其中包括比特币，以太坊，以及最有趣的是稳定币形式（USDT，USDC等）。

鉴于数字资产本质上是可编程的，因此从一开始就已经解决了许多问题。数字资产通过共享接口（UXTO或ERC20）存储在公共数据层（区块链）中，并基于可互操作的协议构建（资产可存储在任何数字钱包之间）。

还有一个悬而未决的问题，那就是数字资产平台（Coinbase / Binance）是否能够首先弥合这些鸿沟，或者传统的金融科技应用程序是否将首先移至数字堆栈之下。

此交叉领域是我们密切关注的最有趣的区域之一。