最近更新比较佛系,今天分享几篇定价方面的经典文献。
定价因子上最基本的模型是CAPM和FF3因子模型,CAPM的文献太古老,没仔细看过。FF3因子模型的文献:
Fama E F, French K R. Common risk factors in the returns on stocks and bonds[J]. Journal of, 1993.
引用量感人。
之后从三因子到四因子模型,加入了动量
Carhart M M. On persistence in mutual fund performance[J]. The Journal of finance, 1997, 52(1): 57-82.
之后的q-factor模型,加入了盈利和投资因子
Hou K, Xue C, Zhang L. Digesting anomalies: An investment approach[J]. The Review of Financial Studies, 2015, 28(3): 650-705.
中间还有海量各种各样的因子提出来,之后上文的作者把美股市场上学者们提出来了447个因子进行了分类测试,发现只有161个因子显著,而且显著性相比最初提出时候还要打折扣。447个因子,挨个算一遍也要算很久,可以观摩以下
Hou K, Xue C, Zhang L. Replicating anomalies[J]. The Review of Financial Studies, 2020, 33(5): 2019-2133.
无独有偶,也有一篇基于A股的因子复现论文
Qiao F. Replicating anomalies in China[J]. Available at SSRN 3263990, 2019.
复制了A股市场上的231个因子,发现只有41个是显著的。
昨天洋溢大佬的文章分享了一篇文献
Chen A Y, Zimmermann T. Open source cross-sectional asset pricing[J]. Available at SSRN, 2020.
也是关于异象复制的,海量因子,而且这篇提供源码和数据,非常友好,可以观摩一下。https://github.com/OpenSourceAP/CrossSection。