中国移动实现V型反转了吗？事情可能没有那么乐观

中国移动的经营水平回到了大概2017年的水平（相差不到50亿），主要的贡献来自于通信服务收入的"大幅"增长，但利润水平却是跌至近5年最低值！这样的经营表现算得上是V型反转？！

来源 | 悲了伤的白犀牛

近日，中国移动对外公布了前三季度主要运营数据：营运收入为5744亿元，同比上升1.4%；其中，通信服务收入为5257亿元，同比上升2.5%；股东应占利润为816亿元，比上年同期下降0.3%。

媒体纷纷高呼：中国移动太牛了，短短一年迅速实现了V型反转！

事实果真如此吗？我们拿过去三年的数据做个对比——

2019 年前三季度，中国移动营运收入5667 亿元，同比下降0.2%，其中，通信服务收入5130 亿元，同比下降1.0%；股东应占利润818 亿元，同比下降13.9%。

2018年前三季度，中国移动营运收入5677亿元，同比下降0.3％，其中，通信服务收入5184亿元，同比增长0.6％；股东应占净利润950亿元，同比增长3.1％。

2017年前三季度，中国移动营运收入为5695亿元，同比增长4.9%，其中，通信服务收入5153亿元，同比增7.1%；股东应占利润为921亿元，同比增4.6%。

从数字上看，中国移动的经营水平回到了大概2017年的水平（相差不到50亿），主要的贡献来自于通信服务收入的"大幅"增长，但利润水平却是跌至近5年最低值！这样的经营表现算得上是V型反转？！我们来进一步分析下——

这几年来，中国移动的客户拓展和业务发展表现是相当不错的，比如，2017年前三季度中国移动客户总数为8.78亿户，手机上网客户DOU达1.2GB，有线宽带客户总数1亿户；到了2020年前三季度，中国移动客户总数达9.46亿户，手机上网客户DOU达9.1GB，有线宽带客户总数达2.04亿户！

客户规模有了长足的发展，移动客户增加了6800万，有线宽带客户数量翻倍，而业务量更是暴增，四年间翻了近8倍！但是，最终表现出来的结果却相当"惨淡"——营收才刚回到四年前的水平，利润暴跌超过100亿！ARPU从60.8元跌至48.9元，暴跌20%！

这何止是增量不增收啊，这简直是增量减收啊！这绝对谈不上V型反转！

当然，客观来说，近几年通信行业整体发展环境并不乐观，再加上今年疫情的影响，整体发展环境更加恶劣，在这样的情况下，中国移动能取得如此成绩还是值得称道的，里面也饱含50万员工的辛勤努力。

但是，我觉得当前环境并未明显好转，传统通信业务的下行趋势仍未扭转，发展前景仍未明朗，包括5G，包括新兴业务，都没有形成可行的商业模式，很多新的尝试尚需时间和市场去进一步检验，在这样的情况下，去吹捧V型反转，这对中国移动未来发展绝对不是好事。