数据智能产业创新服务媒体
——聚焦数智 · 改变商业
近几日,数千只股票价格重回两年前,一度十分被市场看好的黑马科大讯飞,亦无法逃脱大盘趋势。就在上周科大讯飞刚刚发布了2021年年报以及2022年一季度财报,虽然仍旧是数据一面向上,但依旧无法阻止科大讯飞跌势。
凭借语音智能和智能硬件一马当先的科大讯飞,能否扛起“平台+赛道”的多元业务布局?多赛道布局是多条腿走路,还是会“拖后腿”?一直被诟病的毛利率下跌、过于依赖政府补贴等老问题,科大讯飞又如何解决?
亮眼的财报背后:科技公司不断下滑的毛利率
2021年科大讯飞全年实现营业收入超过183亿元,同比增长40.61%。2022年第一季度,科大讯飞实现营业收入35.06亿元,同比增长40.18%。公告同时指出,科大讯飞是A股所有上市公司中,过去十年来唯一连续10年营收年增长均超过25%的上市公司。
但在利润数据方面,从产品方面来看,科大讯飞2021年教育产品和服务毛利率为51.66%,同比下降2.59%;开放平台毛利率为21.21%,同比下降2.87%;信息工程毛利率为20.51%,同比下降6.33%。
科大讯飞在教育赛道的毛利率下降,一部分原因是硬件产品占比的增加,以及教育业务本身的经营属性和社会公益属性,以及大环境政策方面的影响;开放平台业务中,由于国家对互联网流量加大监管,广告业务的毛利率有所下降。
当前,科技公司普遍遇到利润率下降的问题,一方面是腾讯、阿里、美团、拼多多这样的互联网大厂,在2021年都遇到了净利润下滑情况,另一方面是汉王、科大讯飞这样主攻智能技术与解决方案的企业,也未能避免类似的问题。
利润率下降,与原材料成本上升、坏账增加、人工成本上升、销售费用增加、业务扩张都有很大关系。教育与广告营销如何很好地结合,一直是个存疑的问题,而广告业务也并非科大讯飞的核心业务。据财报分析显示,科大讯飞2021年在更多城市进行了战略合作布局,使智慧城市业务毛利率下降较多,同时医疗业务的毛利率下降了9个点。
与之核心业务相近的网易有道,也在近日公布了2021年第四季度及2021财年未经审计财务报告。财报显示,剔除K9学科培训业务后,网易有道2021年Q4净收入达10.49亿元,同比增长22.6%。虽然营收与科大讯飞差一个量级,但其2021财年毛利率为 49.5%,2020 年为 43.8%,处于增长的趋势。
网易有道主要营收包括课程服务、智能硬件、在线营销服务。而科大讯飞2021年相关教育产品和服务毛利率虽然高达51.66%,但科大讯飞各业务线的总体毛利率呈现下滑趋势,这也不由引发一个担忧:2021年科大讯飞实现经营活动产生的现金流量净额8.93亿元,远低于2020年22.7亿元的水平。对于靠智能语音起家的科大讯飞,能否支撑起它的多元业务布局?
“平台+赛道”,基本盘稳不稳得看“引力”够不够
科大讯飞的业务版图,是按“平台+赛道”来划分的。“平台”即依托人工智能开放平台——讯飞开放平台,为开发者提供一站式人工智能解决方案,以及产业生态的持续构建,在平台应用“赛道”上,科大讯飞也在教育、医疗、办公、智慧城市等领域不断布局。
在此基础上,科大讯飞在2020年年底提出“根据地”业务,指可以穿越经济周期、受不确定因素影响小的业务,大致分为以下6个类型:
G-B-C融合型根据地业务:这类业务是指同时面向政府、企业/单位和消费者。比如英语听说教考管理平台,能够为教育部门、学校老师、学生提供针对性的服务产品;
市场覆盖型根据地业务:指在市场上已经实现了良好覆盖的业务,比如学生个性化手册;
刚需带动型根据地业务:主要是智慧医疗类涉及民生的业务;
价值客户型根据地业务:主要是智能汽车领域;
区域势能不断增强型根据地业务:主要是指讯飞和一些地方城市开展战略合作,如2021年推进了和3个省、9个地市签订战略合作协议;
C端根据地业务:指的是公域和私域流量一体化的线上营销平台。
图片来源:科大讯飞
我们通过科大讯飞AI有引力业务全景图可以发现,其业务已经多元到复杂的程度。根据科大讯飞总裁吴晓如在业绩会上的总结,科大讯飞2021年的业务关键词有两个:聚焦核心价值、系统性创新。聚焦核心价值意味着公司主营业务有持续盈利的能力,基本盘稳定。去年科大讯飞在教育、汽车、智慧城市等核心赛道上均有不错的成果。
其实,在多业务的生态下,基本盘稳不稳,要看的是其引力足不足。也就是科大讯飞的源头核心技术——AI能力,能否支持起教育、汽车、城市、医疗、金融、汽车等等这个大盘。
凭借智能语音技术起家的科大讯飞,在智能语音技术领域自然有着长期的研究积累,其中,中文语音合成、语音识别、口语评测等多项技术目前依旧有很大优势。据公开资料显示,2021年11月美国的技术研究机构NIST举办的一场全球性智能技术擂台赛中,科大讯飞在22个智能技术项目中包揽了冠军。
其实,在拼技术的时代,技术不再是一项技能,而是一套打法。正如财经无忌所说,AI实现产业化与商业化不再是从0到1的单点技术突破,而是从0到N的大规模产业化实践。科大讯飞在人工智能打磨这么多年,目前给出的解法是“系统性创新”,即:一是关键的核心技术效果要跨越技术鸿沟,达到应用门槛;二是深度融合创新链条上的各个关键技术,激发创新能力;三是针对重大的历史命题社会命题进行系统性解析,并将其转化为科学问题。
2021年科大讯飞正式推出60个语种5大类能力,使得研究效率提升50%。目前,以科大讯飞为中心的人工智能产业生态正在持续构建,讯飞开放平台已经对外开放449项AI能力及方案,汇聚开发者数达到293万。科大讯飞在研发上持续加大投入,从AI龙头+开发者的“二维”生态,升级到AI龙头+行业龙头+开发者的“三维”生态,开放场景汇聚开发者创意,借助低代码和零代码的方式进一步提升落地效率,这是一个利好的趋势,但是存在一定隐患问题。
科大讯飞曾预计,在2022年根据地业务占比要达到50%,增幅要超过60%。当实现千亿收入目标的时候,差不多有500亿来自根据地业务,这样就会具备持续的盈利能力。而目前离这个目标还有很长的路要走。
科大讯飞能否摆脱“输血”,实现生态的自循环?
上文谈到研发投入,目前科大讯飞资本化研发投入占比仍处于高位,2021年资本研发投入的比例为38.49%,这与相同定位的科技公司研发资本化率一般在30%左右比,仍然较高。而这也存在着一定隐患。
此外,科大讯飞一直被业界诟病的是对政府补贴的依赖。财报显示,2019年、2020年及2021年,计入当期损益的政府补助分别为4.12亿、4.26亿以及4.39亿,占总利润比例分别为50.24%、31.23%、28.21%。其近三成的利润来源仍旧是政府补贴。这还没包括与企业业务密切相关,按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助。
科大讯飞能否摆脱“输血”,实现自身生态内的自主循环,这决定了其能否真正起飞。一方面是从加大投入到研发进入正常提升的轨道,另一方面是多业务板块能够跑通,其AI能力真正能够支撑其多元的业务布局,这样才能告别补贴,实现持续的盈利。但是,在技术层面的“系统性创新”,以及业务层面的多赛道布局之间,如何平衡发展,是一个非常关键且值得去摸索的问题。
文:婉君 / 数据猿