从造车到造手机，逆逻辑的蔚来正在寻找新噱头？

作者 l 一帆

蔚来手机已在近日发布，旗舰定位，价格不菲，最大的特色是与汽车互联，可取代车钥匙，并有不少车辆控制功能。

按照蔚来创始人李斌的想法，近期蔚来发布的手机产品将有力增加蔚来汽车竞争力。事实上，蔚来也确实需要一些噱头来提升汽车销量。

只是从市场反馈来看，相比手机，降价似乎对销量的提振更为明显。

数据显示，今年前8个月，蔚来全系车型累计交付94352辆，其中8月单月共交付19329辆，尽管相比7月下降5.5%，却同比大增81%。

阶段性来看，今年4月、5月蔚来销量表现平平，仅分别交付6658辆和6155辆，不过在新一代ES6于5月下旬上市后，蔚来销量迎来大幅提升。

6月，蔚来共交付10707辆，7月交付量则近乎翻倍达到20462辆。

图片来源：太平洋汽车统计

此轮销量回升，新款ES6贡献不小，但从根本来看，还是价格驱动。

6月，蔚来宣布旗下全系车型起售价下调3万，取消免费换电和车价捆绑，还推出限时权益，蔚来销量随之拉升，并在7月突破2万辆交付。

不过，在电动车企价格内卷加剧，各家车企加量减价的趋势性策略下，蔚来的降价策略似乎并不具备持续性价值。

困扰在蔚来头顶的经营困局仍无法宣告解除，如今，蔚来手机终于发布，只是从整个市场现状来看，手机业务恐难扭转蔚来当下的经营困局。

蔚来的经营困局

从产品架构来看，蔚来目前主要有ET轿车、EC轿跑和ES SUV三大系列，热销车型为SUV ES6和轿车ET5，产品定价在29-60万区间。

理想状态下，随着持续性的销量增长，叠加高客单价蔚来实现盈利只是时间问题，但从其业绩表现来看，2022年蔚来实现营收492.7亿元，同比增长36.3%，但同期归母净利润则亏损145.6亿元，较2021年亏损规模进一步扩大。

今年仅上半年，蔚来归母净利润亏损金额便达到109.3亿元，同比负增长近140%，照此趋势，蔚来全年亏损或较2022年再度扩大。

盈利危机及现金流问题仍是目前蔚来所面临的核心问题。

而且从蔚来的现金流表现来看，主张全栈自研的蔚来在研发层面的持续性高额投入，让其今年仅上半年的经营性现金流净额减少了116亿元，整体现金及现金等价物减少了71.86亿元。

也就是说到目前为止，蔚来除了车越卖越亏，现金流消耗也是相当巨大。

从蔚来的成本结构来看，2022年蔚来研发及营销费用双双突破百亿，分别达到108.4亿元和105.4亿元。

图片来源：东方财富

其背后反映出两点问题：

一是蔚来整体营销压力明显，市场拓展之际营销支出增幅巨大，经营压力越发明显。

二是蔚来从智驾、芯片、电池、座舱、电驱、换电站、座椅、空悬等几乎涉及整车产业链的全栈自研，让其研发投入随着规模增长而同步攀升。

叠加蔚来在销售端不温不火，难以实现持续性的高量增长，入不敷出或成为蔚来如今的真实写照。

今年5月，更有消息称蔚来正在召开资金统筹会议，让市场对蔚来的现金流问题更加担忧。

早在2019年，蔚来曾陷入经营泥沼，为此，蔚来多次召开类似会议商讨业务资金分配，腾挪资源。尽管蔚来层面对此表示否认，但空穴不来风，蔚来经营压力可见一斑。

不过也有好消息，今年6月，蔚来官宣获得一笔来自阿布扎比投资机构的约53亿元人民币投资，蔚来的现金流算是得到短暂的缓解。

不过，据接近交易的人士透露，这笔融资没有想象中容易，阿布扎比希望占到更多份额，而蔚来不想稀释太多，是腾讯出让了一笔老股，“尽快促成交易，让钱进来。”

回本溯源，蔚来时下所面临的主要问题或许不在于何时盈利，而是如何减少亏损，这也是盈利前提。

只是从蔚来的布局策略来看，全栈自研不仅需要大量投入，更需要时间培育。参照比亚迪、特斯拉发展逻辑，全栈自研从长线来看在供应链体系完成搭建并走向成熟后，只要市场端保持一个持续性的增长，最终将实现盈利，并展现出更高经营质量和护城河。

但此一时彼一时，蔚来所面临的市场环境、行业格局等现实情况，与早期几乎没有竞争对手的比亚迪、特斯拉相比，已经不可同日而语。如今新能源市场更加讲究高效的资源整合，相比毛利表现的提升，大家更在乎规模上的增长和成本方面的压降，已经实现盈利的理想便是最好的案例。

当然，需要指出的是，这里并非是对蔚来的全盘否定，只是现实情况难以给到蔚来理想状态下的发育环境。如今，蔚来又开始布局手机业务，不仅将增加研发支持，也难以在这个已近饱和的手机市场，为蔚来带来溢出价值。

蔚来的手机业务或为伪概念

从蔚来手机研发初衷来看，李斌的目的是为了完成蔚来车机闭环，让用户获得更好的产品体验。

李斌曾表示，蔚来目前大部分用户使用苹果手机，但苹果此前未开放UWB定位技术，若苹果一直不开放这一接口，蔚来的数字钥匙就很难落地。即便是开放的安卓系统，各手机厂商的清缓存等软件会在后台将车钥匙功能“杀掉”，而车企为了给车钥匙“保活”，不得不向手机厂商交钱，也会做多经营成本。

这也是催化李斌造手机的原因之一，但这类技术问题难以成为蔚来手机的核心竞争力。

一方面，苹果目前已经开始放开UWB接口，不少车企已经提交申请等待审批； 另一方面，如今手机行业内卷程度远甚电动汽车，因此不排除手机厂商为了用户而放开对汽车厂商的限制。

从这方面来看，李斌造手机的逻辑似乎正成为一个伪概念，从这方面来看，蔚来若想指望手机业务翻盘，难度不小。毕竟造手机的小米已经下场造车，逆逻辑而行的蔚来正在卷入另一场红海。

对于蔚来的手机业务，更像是赶鸭子上架后的不得已而为之，而从更长远来看，蔚来所能够期待的，仍旧是汽车业务。

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