招银国际：维持腾讯（0700.HK）买入评级 目标价上调至450港元

招银国际发表报告指出，预期腾讯(0700.HK)去年第四季业绩将大致符合预期，料总收入按年跌1%至1,424亿元人民币，而去年第三季按年跌2%；但估计其非国际财务报告准则下盈利按年增长21%至302亿元人民币，对比去年第三季按年增长2%，主要由于营运效率改善及基数低。

该行预期，腾讯上季游戏业务受压，料国内及国际游戏收入按年各跌5%及7%，但估计线上游戏业务将于今年温和复苏。另预料视频号广告变现带来超过10亿元人民币的收入贡献，季内广告收入按年增长4%。金融科技和企业服务收入方面，料按年持平，惟随著线下活动和消费恢复，以及企业服务改善提高其质量长期增长潜力，估计有关业务均会在今年逐步复苏。

此外，招银国际对腾讯去年及去年第四季总收入预测各下调1%及3%，但对今明财年收入复苏保持正面看法，主要由于消费复苏应有利公司消费互联网业务、视频号变现的增量贡献，与优质游戏管道。

招银国际提高腾讯非国际财务报告准则下今明财年的净利润预测1%及2%，至按年增长16%及14%，以反映高毛利的游戏及广告业务前景改善，相信利好腾讯期内毛利率。该行对腾讯目标价由381.6港元上调至450港元，维持“买入”评级。