Meta单日暴涨15％的背后：扎克伯格说了所有华尔街最爱听的话｜潜望观察

腾讯新闻《潜望》  纪振宇 4月27日发自硅谷

去年底以来一直被裁员消息笼罩的社交巨头Meta，终于迎来了久违的扬眉吐气。在26日发布第一季度财报后，Meta股价在27日盘中一度暴涨超15%。

一时间关于Meta逆风翻盘的讨论开始升温，华尔街纷纷上调Meta的目标价，扎克伯格个人财富单日净增100亿美元。从第一季度Meta的业绩表现来看，远谈不上惊艳，顶多只能算中规中矩，让华尔街如此兴奋的原因，是Meta过去的无度铺张终于开始收敛，在扎克伯格“提升效率”的目标下，成本费用的下降开始在第一季度显现，同时，扎克伯格不再谈论旗下巨亏的元宇宙业务，而是重新拾起人工智能这一当下最热概念，大谈Meta将如何运用AI提升旗下应用的用户使用时长。但扎克伯格关于AI的承诺，能否支撑起未来Meta的增长，这些远不是一个季度的财报就能完成的任务。

业绩差强人意  利润持续下滑

单从本季度的Meta经营业绩来看，结果并不理想，该季度中Meta实现收入286.45亿美元，同比仅增长2.6%，息税前运营利润为72.27亿美元，同比下降15.2%，净利润57.09亿美元，同比下滑23.5%。

造成Meta本季度收入小幅增长但利润大幅下滑的主要原因，是成本费用居高不下，其中最为显著的是研发相关的费用，该季度高达93.81亿美元，占总收入的比例高达33%。Meta称这部分主要是受到重组费用和人员遣散费的影响，结合第一季度Meta宣布的大规模裁员计划，这样的结果并不令人意外。

从用户量数据来看，Meta本季度维持了稳定增长，旗下所有应用月活跃用户人数已经高达38.1亿，环比增长1.87%。日活跃用户数也维持在20亿以上。

尽管扎克伯格并没有轻言放弃放弃元宇宙业务，但财报数据却真实地反映出，这一曾被Meta寄予转型厚望的业务板块，支撑起Meta业绩未来增长的想法越来越不现实，该季度Meta的元宇宙业务部门Reality Labs实现收入3.39亿美元，同比下滑超过50%，这部分收入仅仅占到Meta该季度全部收入的1%，该部门运营亏损进一步扩大至39.92亿美元，进一步拖累Meta的总体业绩水平。

扎克伯格说了华尔街最想听的话：削减成本和全力押注AI

尽管Meta给出的这份第一季度业绩“答卷”并不惊艳，但华尔街依然给出了积极的回应，在财报发布后当天的盘后交易时段，Meta股价便一飞冲天，涨幅超过 10%，隔日正常交易时段中，Meta继续暴涨，全天大涨超过。。

让华尔街如此兴奋，Meta主要做对了以下几件事：

首先，一季度Meta止住了业绩连续三个季度下滑的颓势，实现了小幅同比增长，这被华尔街解读为Meta在社交广告方面的霸主地位依然没有产生动摇，尤其是扎克伯格在财报发布后的电话会上强调，旗下短视频应用Reels获得了显著增长，在TikTok在美国被打压的情况下，Meta的竞品正在进一步获得市场份额。

此前，利空消息主导了对Meta的判断，无论是经济大环境下行、自身元宇宙业务开展不力，还是监管要求对个人隐私数据的保护要求提高，以及苹果更改iPhone隐私设置让个人数据更难被社交平台获取等，都让投资者对Meta的信心受挫，但一季度的财报，一定程度上缓解了上述担忧。

其次，削减成本对财报提振的作用立竿见影，Meta创始人扎克伯格称今年是公司“提升效率的一年”，Meta今年3月公布了规模1万人的裁员计划，股价当天就获得正反馈，在一季度财报中，裁员带来的对业绩影响的效应也开始显现，尽管研发相关的部分成本费用有所上升，但华尔街将其解读为很大程度上是一次性的员工遣散费用，未来随着人员的进一步精简优化，成本费用将显著降低，在收入企稳回升的情况下，利润有望再度回升。

相比一季度已经发生的事实，华尔街更看重的是未来，在这方面Meta在这一季度没有让人失望，新任公司CFO Susan Li明确无误地展现了进一步削减成本的决心。她表示预计全年的总成本费用在860-900亿之间，相比去年第三季度给出的2023年全年960-1010亿美元的费用大幅降低。她还预计全年的资本开支在300-330亿美元之间，相比之前给出的340-390亿美元的区间同样大幅减少。

综合业务运营开支和资本开支两项最大削减额高达240亿美元，也就是全年对自由现金流的贡献。

第三，大概也是近期最容易引起华尔街兴奋的关键词，那就是AI，据统计，扎克伯格在当天的业绩发布电话会的开场讲话中，提到了22次“AI”，在于分析师问答交流环节中，AI总共被提到了57次。

扎克伯格称，人工智能对于Meta来说是一个“关键主题”，并补充道，AI将会“影响到旗下每一项应用和服务”。

扎克伯格称，AI对旗下应用的推动作用已经显现，例如图片分享社交应用Instagram在运用了AI底层技术后，用户使用时长增长了24%。他表示，公司的大语言模型LLaMA最终可能会向更多用户开放，今年2月Meta已经向部分研究者开放。

Meta首席财务官称，预计全年300-330亿美元的资本开支将用于支持“持续的对支持广告、信息流和Reel的AI能力的投入，以及对生成式AI探索的持续投资”。

利用这一次财报发布的机会，扎克伯格几乎说了所有华尔街目前最爱听的话，华尔街也选择了积极的回应，投行摩根士丹利将Meta的目标价由每股250美元上调至300美元并维持增持的评级，高盛也将245美元的目标价上调至300美元，维持买入评级。摩根大通将其对Meta的目标价由270美元上调至305美元，并维持增持评级。巴克莱更是盛赞扎克伯格的领导力，称其每一次都能在艰难时刻带领公司走出困境。

但仅凭一个季度业绩就做出Meta已经翻盘的判断还为时过早，更稳妥的判断是企稳，Meta业绩所主要依赖的广告业务，未来在美国及全球经济大环境下行的情况下能否维持增长仍是未知数，在多轮大规模裁员后，截至今年3月31日，Meta员工总数仍有77000人，同比仅减少1%，是否还有更多的裁员计划仍在酝酿中，在这一轮的人工智能竞赛中，Meta能否实现突围，这些依然都是未知数。