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宁德时代半年报:净利超200亿元,海外业务“进展顺利”

宁德时代依然是“宁王”。

日前,宁德时代发布了2023年半年度报告。报告期内,宁德时代实现营业总收入1892.46亿元,同比增长67.52%,归属于上市公司股东的净利润为207.17亿元,同比增长153.64%。

其中二季度的净利润为108.95亿元,较一季度98.22亿元,环比增长11%,这也是继2022年第四季度后,第二次单季度净利超百亿元。

具体来看,报告期内宁德时代主要产品或服务营业收入均同比增加。其中,动力电池系统营业收入为1394.18亿元,同比增加76.16%;储能电池系统营业收入279.85亿元,同比增加119.73%;电池材料及回收营业收入126.82亿元,同比增加6.41%;电池矿产资源营业收入28.52亿元,同比增加62.83%。

图表来源:宁德时代2023年上半年财报

另据半年度报告披露,期内宁德时代持续加大研发投入,研发费用投入达98.50亿元,同比增长70.77%。

除此之外,海外业务也成为此次半年报的亮点,根据财报数据显示,上半年宁德时代境外电池业务营业收入规模达656.84亿元,同比增长幅度195%,明显高于公司整体营收增速。

紧守毛利,国内市场份额小幅下降

2023年上半年,动力电池行业上游的电池级碳酸锂价格经历了暴跌,由此也对各大动力电池厂商的竞争态势构成一定影响。整体来看,宁德时代在各项业务的营收均实现了较大幅度的增长,但国内市场的市占率却出现进一步下降。

根据中国汽车产业创新联盟最新数据显示,今年上半年,宁德时代依然是当之无愧的行业龙头,以66.03GWh的装车量位列今年上半场第一。然而,其装车量占比已下滑至43.4%,较去年同期的47.67%再度丢失了4.27%。

反观比亚迪,其今年上半年累计销量已达125.56万辆,累计装机量则达45.41GWh,位居行业第二,其市占率从去年同期的21.59%上升至29.85%,与宁德时代差额进一步缩小。

从具体份额来看,宁德时代三元锂电池的装机量为29.59GWh,仅占总装机量的34.21%,但却占据了国内三元锂电池总装机量的61.65%。由此可见,在三元锂电池领域,依旧是宁德时代最具优势的板块。

然而,在磷酸铁锂电池领域,宁德时代的上半年装机量为36.44GWh,占国内总装机量的35.06%。虽说去年也有部分月度被比亚迪超越,但从今年上半年的整体表现来看,比亚迪以43.68%的市占率成功稳住了其在磷酸铁锂电池的“王座”。

数据来源:中国汽车动力电池产业创新联盟

因此,与其说“宁王”丢失的那些份额被比亚迪抢走,不如说磷酸铁锂电池的市场增量更多地被比亚迪所掌握。

对此,宁德时代官方表示,尽管国内市场份额受到比亚迪的影响有所下降,但仍有信心继续保持较高水平,公司寄望于技术创新等优势。

从研发费用来看,也的确印证了这一说法,财报显示,宁德时代上半年研发费用投入达98.5亿元,同比增长71%,同时诸多研发成果密集落地。

宁德时代表示,在动力电池方面,公司无热扩散技术电池产品批量应用、麒麟电池实现量产装车,并发布了全新的凝聚态电池和钠离子电池首发车型。储能电池方面,公司EnerOne、EnerC 产品持续大批量出货,升级产品 EnerOne Plus 较上一代产品能量密度与充放电效率持续提升。

因此,从现阶段市场格局来看,比亚迪在磷酸铁锂路线上“小胜一筹”,而宁德时代则在中高端动力电池市场具有更大的发展潜力。围绕二者的博弈仍将延续,国内“1+1+N”的竞争态势仍将是接下来很长一段时间的“主旋律”。

当然,市场规模并不能完全代表利润水平,一味地抓住市占率不放,也未免会失之偏颇。

值得一提的是,宁德时代在电池方面的主要竞争对手比亚迪也在近期公布了半年报预告,上半年比亚迪实现归属于上市公司股东的净利润105亿—117亿元,由此推算,宁德时代上半年的净利几乎是比亚迪的两倍。

体现在毛利率上,宁德时代上半年整体销售毛利率为21.63%,较一季度的21.27%小幅提升,较上年同期的18.68%修复明显。其中,核心的动力电池系统产品毛利率20.35%,较上年同期大幅提升5.31个百分点。

而在产能利用率方面,今年上半年,宁德时代的产能为254GWH,产量为154GWH,产能利用率为60.5%。作为对比,2022年全年,宁德时代拥有产能390GWh,产能利用率达83.4%。同时,截至2023年6月底,宁德时代在建产能仍达100 GWh。

相关财务数据显示,截至6月30日,宁德时代存货金额为489亿元,一季度末的数据则为640亿元。这意味着公司在二季度仍然处于控库存的状态。

对此,宁德时代财务总监郑舒表示,2022年下半年开始从库存进行顶层整体掌控,同时根据季节性的变化灵活调整采购量和库存量,提升库存利用率和周转率。2023年6月底,公司库存账面价值489亿,主要是原材料、库存商品和发出商品,比2022年底降低35%-36%。

据其介绍,得益于公司对库存的有效管理,未来随着管理体系的进一步落地,下半年销售会往上走,库存占销售的比重,公司始终能控制在比较优秀的状态。

海外业务“进展顺利”

在国内市占率受到挑战之后,宁德时代也开始积极寻找新的增长点。

7月25日晚间,宁德时代在财报披露后的例行投资者交流活动上表示,包括与福特合作在内的海外业务“进展顺利”,公司预计下半年产能利用率将会逐步提升,并有信心持续保持较高市占率。

而此次海外业务板块,也成为宁德时代这份半年报中的最大亮点。根据财报数据显示,今年上半年宁德时代境外电池业务营业收入规模达656.84亿元,同比增长幅度195%,明显高于公司整体营收增速。报告期内,公司境外收入占比35.5%,较2022年的23.4%大幅提升,其中5月海外市占率28.9%,已连续两月排名第一。

在动力电池领域,宁德时代援引SNE Research数据显示,2023年 1-5月,动力电池使用量全球市占率为36.3%,较去年同期提升1.7个百分点,稳居全球排名第一。

数据来源:韩国调研机构SNE Research

因此,海外业务发展情况也成为投资者交流中关注的最大焦点。宁德时代表示,“目前大部分销往欧洲的产品系国内生产,短期内以出口为主,预计未来待欧洲工厂建厂投产,本地供应量会有所提升。”据悉,德国工厂在去年已经实现电芯投产,目前在产能爬坡中;匈牙利项目规模较大,公司分期开展建设,也在顺利推进中。

而今年2月,福特汽车宣布将与合作方宁德时代在美国密歇根州建设一座电池工厂。目前,有报道称,该项目受到美国众议院调查,要求福特详细说明合作细节。对此,宁德时代也回应称,“合作持续推进中,进展顺利。”

随着境外业务规模越来越大,该业务板块的盈利能力也引起投资者关注。今年上半年,宁德时代境外电池业务毛利率20.97%,与境内电池业务20.22%的毛利率相去无几。

对此,宁德时代表示,受欧洲人工、物流等成本较高影响,公司欧洲工厂的成本相对来说高于国内工厂。不过,宁德时代认为,“由于公司具备产线单位投资额小、生产运营效率高等成本优势以及先进产品溢价优势,预计公司欧洲工厂盈利水平比友商的欧洲工厂具有竞争力。”

图表来源:宁德时代2023年上半年财报

除了动力电池之外,储能业务的表现也相当亮眼,宁德时代援引 SMM 数据显示,公司2023 年 1-6 月储能电芯产量排名全球第一。

财报数据显示,储能电池业务营收为279.85亿元,毛利率为21.32%,相比上年同期均有较大幅度的增长。储能业务占到总营收的14.79%。

对于海外业务保持高增长的原因,宁德时代将其归结于随着公司海外业务持续拓展,前期海外客户定点陆续交付,因此境外销售收入相应增长。

而第三方统计也支持这一结论,据SNE Research分析称,宁德时代在全球舞台影响力的扩大,系凭借特斯拉Model 3/Y的出口等实现,该机构预计宁德时代在海外市场的份额将进一步扩大。

2023年,宁德时代全年目标营收为3800亿元,如今“刚好”完成了一半。总体而言,尽管国内市占率有所下降,叠加产能利用率不足,但宁德时代依旧凭借储能补位 + 海外开拓,成功稳住了电池出货和业绩增长,如果下半年销售状况如官方预期,完成年度营收目标应该问题不大。

(本文首发钛媒体App,作者|常笑,编辑|张敏)

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