【搜猪洞察】能繁母猪产能去化缓慢，生猪市场何时止损？？？

截止到2023年6月份，全国生猪产能回调缓慢，6月末全国能繁母猪存栏4296万头，比5月增加38万头，环比增幅0.89%，依然为4100万头正常保有量的103.9%，处于生猪产能调控绿色合理区域的上沿。可以看出，目前能繁母猪基数体量过大，合理去产能及调减才是最佳选择。

综合2023年1-6月的能繁母猪产能去化情况来看，1月末能繁母猪存栏4367万头，比12月减少23万头，环比下降0.5%；2月末能繁母猪存栏4343万头，比1月减少24万头，环比下降0.6%：3月末能繁母猪存栏4305万头，比2月减少38万头，环比下降0.9%；4月末能繁母猪存栏4284万头，比3月减少21万头，环比下降0.5%；5月末全国能繁母猪存栏4258万头，比4月减少26万头，环比下降0.6%；6月末全国能繁母猪存栏4296万头，比5月增加38万头，环比增幅0.89%。

以上6个月能繁母猪的已知存栏变动说明，前3个月母猪的主动淘汰量是呈上升趋势的，而4月份能繁母猪的主动淘汰量明显减少，这也就意味着生猪产能去化又减速了。虽然5月份的能繁母猪存栏调减数据略有回升，但仍在调减，可6月份能繁母猪存栏反而增幅0.89%，说明目前能繁母猪基数体量仍然偏大，去产能化出现“搁浅”。按照猪的生长繁殖规律，能繁母猪数量影响的是10个月以后生猪的供应量，而能繁母猪存栏数量是生猪产能核心指标，可作为未来10个月商品猪出栏先行指标。

综上所述，在产能方面，不少上市公司也纷纷计划减产，应对当前疲弱的猪价。包括傲农生物、天邦食品、大北农和天康生物在内的4家上市猪企已下调了今年的出栏目标，共下调600万—870万头。结合当前的母猪产能及猪价走势情况，同时众多规模猪场的现金流也出现了持续萎缩的现象。原因是2022年6月猪价回暖，上市猪企扭亏为赢，然而2023年行业再次转亏，截止2023年一季度，行业平均资产负债率达67.2%，同比增长5.69%，环比增长2.97%，较2019年增加超20%。其中，大多数企业负债率环比上升，除正邦外，2家企业资产负债率超过80%，负债压力很大；3家企业资产负债率超过70%，负债压力较大；4家企业资产负债率处于60-70%区间，负债压力偏大；仅2家企业资产负债率低于50%。

在此之下，市场上对未来行情预期偏弱的影响愈发强烈，或将引发行业内主动去产能化现象的增加，合理去化母猪产能+政策落地性的强有力支持或将会助力猪市走出亏损.......