【出麒致勝】中電信調整 現價吸引

元宇證券基金投資總監林嘉麒

內地三大運營商公布最新10月運營資料，5G 套餐用戶超13.22億戶，其中中國電信(0728)10月移動用戶數4.06億戶，當月淨增83萬戶，今年累計淨增1,546萬戶。其中，5G套餐用戶數3.11億戶，當月淨增371萬戶，今年累計淨增4,336萬戶。儘管5G整體滲透率已高，惟集團整體新增用戶表現仍然出色。

根據工信部最新資料，今年首10個月電信業務收入累計14,168 億元(人民幣，下同)，按年增加6.9%；電信業務總量（按上年不變價）達15,044億元，同比上升16.6%，總量及收入保持穩步增長，而中國電信持續優化「2+4+31+X+O」算力布局，對外機架數達53.4萬，70%以上新增機架部署在熱點區域，相對其他兩間營運商較有賣點，而旗下天翼雲亦是筆者較喜歡中電信的原因。

天翼雲發展前景大具優勢

中電信旗下的天翼雲是內地電信運營商中規模最大，持續迅速拓展市場下，一直保持市場領先地位，同時在政務公有雲基礎設施、中國桌面即服務（DaaS）及全球運營商雲也是龍頭位置，而在國資委40個行業領域公有雲中，天翼雲就高佔了60%的市場份額。中電信在雲市場拓展迅速，上半年中標項目高達2.2萬個，簽約項目金額264億元；行業客戶350萬戶，按年大增17.4%。天翼雲在今年上半年收入達到459億元，佔整體服務收入19.4%，同比增加6.7基點。

政企市場方面，首三季度產業數字化收入997億元，佔服務收入28.5%，同比增加2.4基點。公司以5G、雲、數據中心、物聯網、AI、大數據、專線、網絡安全等元素按客戶需求組合成一站式解決方案，公司目標今年產業數字化收入保持快速增長，目標在2025年佔收入比達35%以上。

另外，中電信第三季業績整體表現亦穩健，成本管控有效。期內經營收入約3,842億元，同比上升6.4%；其中服務收入增幅保持穩定，約3,497億元，同比上升6.4%；而淨利潤同比增長10.4%，可見成本管控成效顯著，經營費用亦只增加6%，是自2020年同期以來首次低於收入增幅，而網絡運營及支撐成本只增加7.5%，增幅為2020年同期以來最低。中電信2023年中期派息率達65%，近期股價調整，現價吸引，中長線值得收集持有。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)

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