大行评级｜麦格理：重申腾讯“跑赢大市”评级及目标价455港元 预计今年经调利润同比增22%

麦格理发表报告表示，恢复覆盖腾讯，重申对该股“跑赢大市”评级，目标价455港元，此按综合方式作估值，相当于预测今年市盈率21倍，料其2023年至2025年净利润复合增长率23%。该行指，相信腾讯能维持领导地位，认为公司更大程度的坚韧性及相对较佳的成本架构可贡献持续的收入扩张，并缓冲外在不确定性。

麦格理预期视频号用户使用将进一步增加，意味广告业务更多广告量及钱包占比，但不预期广告开支增长在今年急速加快，料视频号收入贡献在2026年达360亿元人民币，占社交广告收入约两成。该行相信公司业务生态有未发掘的变现化机遇。该行亦相信腾讯多元化服务组合及具黏性客户，支持着今年坚韧的增长展望，纵使面对企业部门受复苏滞后影响，但有稳定的新游戏供应、海外扩张等利好，预计今年收入同比增12%，经调整利润同比增22%。