郭明錤：GB200为2024年AI伺服器关注焦点 目前对鸿海贡献能见度有限

智通财经APP获悉，3月14日，天风国际分析师郭明錤发文称，若越多客户采用Grace架构，对Nvidia在AI领域的竞争优势越有利。然而，GH200的出货低于预期，全球主要客户仅Amazon采用。故Nvidia对GB200寄与厚望，并刻意扩大GB200与B100/200的规格差距 (主要是NVlink相关与网路速度)，以期透过方案区隔与差异化，提高客户采购GB200的意愿。目前GB200的出货能见度不高，很难估算对大部分供应商的实际贡献。

郭明錤指出，客户采用Grace的顾虑在于：1) 持续建置AI算力的投资报酬率与 2) 对Nvidia的议价力长期将进一步下降。 上述顾虑为GB200出货能见度不高的主因之一。

GB200的差异化策略能否成功仍需观察。若GB200的需求低于预期，Nvidia可能会提前推出B200 NVL72 (Miranda平台)，并调整GB200升级版 (1H26量产) 的规格与方案策略。这对Nvidia而言可谓进可攻退可守，但供应链不见得可受惠于此弹性策略。

郭明錤表示，长期来看，鸿海/鸿佰的AI伺服器业务有望受惠于与Nvidia合作关系更紧密。但需注意近期Nvidia已改变GB200开发策略并自行投入更多在系统开发，降低对鸿海/鸿佰的GB200开发依赖。这代表市场在短期内可能对鸿海/鸿佰在GB200的系统开发优势、订单能见度与毛利率过于乐观。