【每周精選】央企估值體系重塑 中聯通看漲

意博資本亞洲有限公司管理合夥人 鄧聲興博士

中國聯通(0762)公布2023年度初步財務數據，預期截至去年12月31日止年度營業收入約3,726億元(人民幣，下同），同比提升約5%，其中，服務收入約3,352億元，同比提升約5%；年度盈利189億元，升12.4%；股東應佔盈利約187億元，同比提升約11.8%，連續7年錄雙位數增長。業績表現良好，主要得益於集團積極推動「提質增效重回報」，拓展聯網通訊、算網數智業務，並在為長遠穩健增長積蓄動能基礎上，更大力度回報股東。於去年底，總資產和歸屬於該集團權益持有者權益均升2.9%。

早前，中國互聯網絡信息中心公布，截至2023年6月，中國網民規模達10.79億人，較2022年12月增長1,109萬人，互聯網普及率高達76.4%，展現數字基礎設施建設進一步加快。此外，工信部公布今年首7月，電信業務收入累計完成10,056億元，同比增長6.2%；按照上年不變價計算的電信業務總量同比增長16.8%。電信業務收入和業務總量平穩增長， 5G、千兆光網、物聯網等新型基礎設施建設穩步推進，網絡連接用戶規模持續擴大。三大運營商之一中國聯通值得長線關注。

中聯通今年1月的運營數據已十分亮眼，5G套餐用戶累計約2.64億戶，較去年12月淨增420.4萬戶；1月「大聯接」用戶累計達10.02億戶，較去年12月淨增約1,332.1萬戶。物聯網終端連接累計約5.06億戶，按月淨增1,177.2萬戶；5G行業虛擬專網服務客戶數目為9,185個，按月增622個，智慧客服客戶問題解決率97.9%，智慧客服智能服務佔比84.7%，而授權專利累計數量84件。相信集團將持續圍繞「網絡強國、數字中國、智慧社會」建設，揚帆數字經濟新未來。

派息比率料有提升空間

值得注意的是，今年1月，國務院新聞辦公室舉行發布會，表示將重點提高上市公司質量，進一步研究將市值管理納入中央企業負責人業績考核。及時通過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心，加大現金分紅力度。中聯通作為運營商央企龍頭，或將在未來的重塑央企估值體系過程中顯著受益。可相關政策亦有望進一步激勵管理層進行派息及回購，尤其現時派息比率只有50%，仍有提升空間，投資者可重點關注其派息表現。

(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)

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