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从安全到云计算,这只IT 翘楚,净利润增长600%+机构:还等啥呢

国内领先的信息安全、云计算产品及解决方案供应商

业绩持续高速增长

公司 2015-2017 年营业收入分别为 13.19 亿元、17.50 亿元和 24.72 亿元,复合增长率为 36.93%;归母净利润分别为 3.30 亿元、2.28 亿元和 5.72 亿元,复合增长率为31.66%;经营性现金流分别为 4.03 亿元、4.87 亿元和 7.65 亿元,复合增长率为 37.78%。公司 2018 年一季度主要财务指标继续保持高速增长,实现营收 5.28 亿,同比增长 40.12%;归母净利润 0.49 亿元,同比增长 652.64%;扣非净利润 0.33 亿,同比增长 227.15%。

研发投入较高,构筑技术壁垒

公司的研发投入保持了持续的高强度,有助于打磨产品以构筑核心竞争壁垒。2015-2017 年的研发投入分别为 3.03 亿元、4.46 亿元、4.90 亿元,占同期营业收入的比例分别为 21.34%、20.10%、19.34%。

盈利能力突出

公司的盈利能力在信息安全行业处于领先地位。2016 年由于股权激励导致销售费用率较 2015 年上升 7.65pct,管理费用率上升 2.72pct,期间费用率的上升导致净利率有所下滑。上述情况在 2017 年得到了恢复,公司的毛利率和净利率水平分别达到 75.5%和 23.2%。

投资建议

公司作为国内信息安全行业翘楚,重研发+强渠道是其显著特点,同时云计算业务正在成为全新引擎,未来持续高增长可期。预计 2018~2019 年 EPS 分别为 1.86 元、2.50元,首次给予“增持-A”评级,6 个月目标价 125 元。

  • 发表于:
  • 原文链接https://kuaibao.qq.com/s/20180607A13O2V00?refer=cp_1026
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