于小丽在全球RWA数据产业大会上作《RWA数据资产定价模式探析》主题演讲

2025年3月30日，全球RWA数据产业大会在海南博鳌亚洲论坛国际会议中心（博鳌亚洲论坛永久会址）盛大开幕，3月31日下午圆满闭幕。大会为全球资产数字化提供了中国方案，开启了中国RWA从“跟随者”到“规则制定者”的新纪元。中国国际经济交流中心博士后于小丽在全球RWA数据产业大会上作《RWA数据资产定价模式探析》主题演讲。

以下为于小丽《RWA数据资产定价模式探析》观点精彩节选：

1. 数据要素的经济学革命：从“独占”到“共享”的新范式

“数据要素的无限可复制性，正在改写传统经济学的稀缺性假设。在工业时代，生产资料的核心特征是排他性占有，资本与劳动的二元对立结构决定了财富分配方式。但在数字经济时代，数据要素的非竞争性和可共享性，使得劳动者大众可以绕过传统资本壁垒，直接参与数据资产的创造、流通与收益分配。这意味着，生产资料的占有权正在从少数资本方转向更广泛的社会化群体——这是数字经济的根本性变革。”

2. 数字经济市场：生态型双边市场的价值逻辑

“数字经济市场不是简单的单边交易，而是生态型双边市场。它的核心特征是：要素中间产品（如原始数据）与要素最终产品（如AI模型）形成需求依存关系，平台与应用之间相互提供外部性。例如，数据供应商依赖算法企业的需求，而算法企业又需要数据供应商的持续输入。这种双向依赖决定了数据资产的定价不能仅从单边视角出发，而必须放在一个动态的、网络化的市场结构中去评估。”

3. 传统定价模型的局限与空间贴现模型（DCAPM）的突破

“现有的成本法、收益法、市场法在数据资产定价中存在根本性缺陷：

成本法无法解释为何相同成本的数据在不同场景下价值差异巨大；

收益法难以预测数据的长期价值，因为数据具有累积增值效应；

市场法则因数据交易市场尚未成熟而缺乏可比案例。

我们提出的空间贴现模型（DCAPM），跳出了传统时间贴现的框架，转而基于共时性空间效用来定价。简单来说，数据的价值不仅取决于它未来能带来多少收益，更取决于它在不同空间（场景）中的边际效用叠加能力。例如，同一组医疗数据，在临床研究、保险精算、药物研发等不同领域能同时创造价值，而DCAPM的核心就是量化这种跨空间复用带来的回报。”

4. RWA实践：从资产通证化到劳动者定价权

“RWA（Real World Asset，实物资产通证化）的深层意义，不仅是技术层面的资产上链，更是分配制度的革命。传统经济中，资产定价权掌握在少数金融机构手中，而RWA通过共享占有+智能合约自动分配，让大众劳动者能够直接参与定价。例如，一个农业数据合作社的成员，可以通过贡献种植数据获得通证，并基于市场供需动态调整数据价格。这不仅是金融创新，更是生产关系的民主化——让创造价值的人，真正掌握价值的定价权。”

5. 结语：数据资产定价与数字文明的未来

“数据要素的定价问题，本质上是数字时代社会财富如何分配的问题。如果我们能建立公平、动态、可持续的定价机制，就能推动数字经济从资本主导“转向”价值共创共享。未来的经济体系，将不再是谁拥有生产资料，谁支配剩余价值，而是谁创造数据价值，谁分享数据红利。这不仅是经济模式的升级，更是迈向人本主义数字文明的关键一步。”

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