AI赋能下的中医新征程 问止中医冲刺港股

近期，一家将人工智能与中医诊疗深度融合的公司——问止中医科技（TCMTech Inc.，以下简称“问止中医”），向港交所递交招股书，正式开启了其IPO之旅，这一举动吸引了众多目光聚焦于传统与现代结合的中医新赛道。

资料显示，问止中医于2018年在美国硅谷成立，其核心定位为医保定点人工智能中医诊所，旨在借助人工智能技术推动中医现代化。

公司的起源与发展，和其核心技术“中医大脑”紧密相连。“中医大脑” 的研发始于2008年，由首席医疗官林大栋博士带领数十名中医学专家与计算机专家，历经十余年打造而成。这一系统最初为“经方专家系统”，2018年随着深度学习底层技术成熟，升级为基于云端大数据和机器学习的中医人工智能辅助诊疗系统。它构建了亿级数据标记位点的中医临床知识图谱，能从临床中实时学习最新诊疗方法，目前已掌握3000多类病症的实效中医疗法，可辅助中医师精准运用8000多首方剂治疗病症。面对患者的症状、舌象、脉象等信息，每秒能进行65万次个性化处方计算，并具备问诊提示、误诊提示功能，大大助力了中医师的辨证工作。2023年5月，“中医大脑”通过大型三甲医院临床一致性研究，其实践可靠性得到一定验证。

凭借“中医大脑”这一核心技术，问止中医构建起多元业务模式。在互联网医疗领域，打造了人工智能互联网医院，让患者可在线享受诊疗服务。在线下，于中美两地布局连锁中医馆，在深圳的全部诊所均为医保定点单位。诊所聘请众多80后、90后青年中医师，借助“中医大脑”为患者提供服务。同时，公司还设有重症医学中心，专注攻克癌症、血液病、严重肝病等各类重症疾病，在纯中医治疗重症方面宣称取得显著疗效。

目前，问止中医的收入主要来自于三个方面，分别为中医医疗服务、中医生活产品及中医大脑订阅服务。

从财务数据来看，问止中医近年来营收增长迅速。招股书显示，2022年公司营业收入为0.62亿元，2023年攀升至1.89亿元，2024年前九个月已达 1.73亿元。不过，公司在报告期内尚未实现盈利。2022年、2023年和 2024年前九个月，净亏损分别为1.54亿、1.94亿和0.56亿元。公司亏损的部分原因在于可转换可赎回优先股公允价值的变动，同时，虽然“中医大脑”系统客单价超900元且毛利率达60.7%，但市场推广方面销售开支不断增加，从2022年的870万元增至2023年的2510万元，而研发投入虽相对稳定（2022-2024年前三季度在540万至900万元间，占总收入比例呈下滑趋势），整体投入结构使得盈利前景尚不明朗。

问止中医在发展过程中，其诊疗效果也面临着争议。公司自称治疗有效率高达93.8%，患者复诊率逐年上升，但网络上也存在一些患者反馈治疗效果不佳、病情加重的声音。例如2024年有患者称接受治疗后病情加重甚至住进ICU，这对公司声誉造成了一定影响。此外，问止中医诊所多聘请青年中医师，虽然年轻团队能带来新思维新技术，但也引发部分患者对其专业能力的质疑。

问止中医此次冲刺IPO，有着深远的战略考量。从资金用途来看，募集资金将主要用于技术研发、市场拓展以及品牌建设等方面。在技术研发上，进一步优化“中医大脑”，提升其智能化水平与诊疗精准度，拓展更多病症领域的应用；市场拓展方面，计划在国内外开设更多连锁诊所，扩大线下服务网络，同时深耕线上互联网医疗市场，提升市场占有率；品牌建设旨在提升问止中医在全球的品牌知名度与影响力，让更多人了解并认可“AI+中医”的创新模式。

对于整个中医行业而言，问止中医的IPO具有里程碑式的意义。一方面，它为传统中医与现代科技融合发展提供了可借鉴的商业模式，有望吸引更多资本与人才涌入中医现代化领域，推动行业整体创新变革；另一方面，若成功上市，将提升中医行业在资本市场的关注度，促使更多中医机构探索创新发展路径，助力中医在全球范围内的推广与传承。

然而，问止中医在IPO之路上并非一帆风顺。尽管“中医大脑”通过了临床一致性研究，但人工智能在中医诊疗中的应用仍面临一些质疑声音，如对算法可靠性、数据隐私安全等方面的担忧。在市场竞争层面，中医诊疗市场竞争激烈，既有传统老字号中医机构，也有新兴的互联网中医平台，问止中医需不断提升自身核心竞争力，在品牌、服务、技术等多维度发力，方能在市场中脱颖而出。

展望未来，若问止中医成功登陆资本市场，借助资本力量，有望加速其在全球中医健康市场的布局，进一步推动中医人工智能技术的发展与应用，为解决现代医学在绝症、重症和疑难疾病治疗方面的难题提供新的思路与方案。而对于中医行业来说，问止中医的IPO进程，无疑是一场备受瞩目的探索之旅，其成败与否，都将为行业发展留下宝贵经验与深刻启示。

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