买豆粕周报：雷亚尔贬值及南美降雨至美豆震荡重心重回990，短期空压因素增加但天气市不确定性风险仍存

摘要

USDA12月报告出口下调对盘面影响有限。美豆震荡重心由1000重回990，反映的是巴南阿北降雨改善。偏干区域降雨能否持续及弥补前期损失仍有不确定性风险。

短期盘面压力因素有所增加，一是巴南阿北偏干担忧随降雨预期缓解；二是巴西汇率3.3对应980~1000附近卖压依然存在，三是美豆出口偏慢，以及南美产量预估调增，结合USDA调低出口目标，未来数月出口高估讨论继续营造偏空氛围。

生猪压栏大猪量大，支撑岁末粕类需求，但肉禽进入集中出栏和淘汰时期，需求支撑脚此前有所减弱，结合养殖需求暂无新增亮点，市场走向以供给端压力增加为主。

近月到港压力维持较大预判，远月采购进度仍然偏慢。油厂压榨供应恢复，工厂库存止降回升。山东库存压力水平趋紧华东，广东大豆入库中断情况仅为短期事件，后续压力仍为增加预期。

出口高估施压盘面，理论区间970~990，天气风险升水仍有注入

USDA美豆出口下调25至2025百万蒲，种用上调5至106百万蒲，最终结转上调20至445百万蒲；巴西和阿根廷产量无调整，出口均上调50万吨；中国无调整。报告总体偏空，报告日美豆回吐报告前涨幅收跌。

数据来源：USDA；买豆粕网数据中心

周度全息图

数据来源：买豆粕网数据中心