全球化 3.0｜贸易秩序波动下，品牌管理公司为何成为“幸存者”？

由于关税摩擦带来的不确定性，消费市场与资本市场的诸多交易被迫按下暂停键。一位不愿具名的时尚交易者向 WWD 坦言：“近几周局势动荡，仿佛整个行业都被按下了暂停键。”

据悉，Marquee Brands 曾就收购 Levi Strauss & Co. 旗下的 Dockers 品牌展开独家谈判，然而，在关税政策达到高峰、不确定性加剧之际，谈判突然终止。消息人士透露，买家对该品牌在当前市场环境下的估值感到担忧。

然而，品牌管理公司 Authentic Brands Group 就在此刻加入其中，试图与 Dockers 达成新的交易。窥一斑而见全貌，以Authentic Brands Group 为代表的品牌管理公司，为何能在关税风暴中得以幸免？

值得注意的是，从收购品牌到收购全球文化 IP。品牌管理公司的核心业务主要在于在全球范围内发掘、维护、甚至培育大型赛事、名人、或品牌的知识产权（IP）价值，同时以第三方的角色在全球范围寻找零售、供应链合作伙伴。此次，受关税贸易摩擦影响，大部分品牌的估值出现下降，品牌管理公司借此机会以较低成本收购相关 IP，从而引发了一轮收购热潮。

此外，凭借轻资产运营模式、全球化战略布局以及灵活的授权机制，品牌管理公司能够有效规避高关税带来的成本压力，并将关税引发的供应链风险转移至合作方，从而在此次关税调整中展现出显著的竞争优势。

著名咨询公司 AlixPartners 的董事总经理兼顾问 Sonia Lapinsky 表示：“关税政策显然对行业造成了显著冲击。当前零售业正处于高度动荡的状态，然而，这种局势似乎也为品牌管理公司带来了一定的机遇。”

据彭博社报道，品牌管理公司 Authentic Brands Group 近期正在评估竞购 Guess Inc. 的可能性，并试图从竞争对手 WHP Global 处争取该交易。受此消息影响，Guess Inc. 的股价应声上涨。

此外，国际品牌授权公司 Established Incorporated 与 ACI Licensing 联合成立了一家战略合资企业，专注于收购和管理包括 Badgley Mischka、Rachel Rachel Roy、C&C California 和 Kay Unger Design 在内的多个知名品牌。

与此同时，拥有 Halston、Judith Ripka 和 C. Wonder 等品牌的品牌管理公司 Xcel Brands 近期获得了来自上海联合商标集团的 900 万美元投资。

Sonia Lapinsky 指出：“尤其是对于专注于授权业务的专业品牌管理者而言，当前正是达成交易的绝佳时机。”

WHP 的联合创始人、董事长兼首席执行官 Yehuda Shmidman 表示，其公司与 Authentic 和 Marquee（该行业的三大主要参与者）在过去 15 年内实现了零售额从 0 美元到 500 亿美元的显著增长。并且，他预测在未来五年内，这一数字有望翻一番，达到 1000 亿美元。

国际化资源网络，是品牌管理公司给予全球文化 IP 及品牌的关键助力，也是其在全球贸易风波中的稳定砝码，从而帮助其减轻关税带来的影响。

Sonia Lapinsky 预计，“品牌管理公司未来将继续通过收购扩大市场份额，尤其是在当前创立并运营一个专业服装品牌的难度日益增加的背景下。为了实现成功，这些时尚品牌需要依赖稳定的全球运营合作伙伴，并逐步拓展其分销网络。”

例如，Guess 去年约 72% 的收入来源于其国际业务。这表明潜在买家可以更稳妥地收购该公司，优先拓展其国际业务，并在贸易环境改善时逐步加大对美国市场的投入力度。

然而在世界贸易秩序与产业结构的波动中，微观经营危机和宏观布局层面，依旧存在着不同程度的风险。

首先，尽管品牌管理公司虽从生产商处收取特许权使用费，但其业务仍高度依赖于生产商，而生产商需承担关税成本，且面临利润空间的显著压缩。

此外，在过去几年，品牌管理公司持续进行并购活动后，品牌数量与分销网络之间的匹配性依旧存在着不确定性，这便会引发库存过剩的风险。Sonia Lapinsky 指出：“随着品牌管理公司不断收购新品牌及新 IP，能否持续通过遍布全球的零售渠道库存来满足不同市场需求，仍然是一个未知数。”WWD

内容策划华意明天时尚内容中心

撰文易辰

责编Yalta Du