IC投资笔记智投笔记之——美国银行业巡礼2-科技的力量

上一篇对于美国银行业的巡礼中我们可以发现，科技创新对于银行至关重要，一方面降低了银行许多方面的成本，同时也使得运营效率大大提升，接下来，我们来探究科技到底对对银行产生了哪些影响？

银行业对科技创新并不陌生

作为金融科技的一部分，银行走在了科技创新的最前沿。近几年fintech的快速发展也为银行提供了创新的基础，我们可以看到，这一波的金融科技创新有别于我们之前见到的，银行将通过更多的非现金交易，同时运用人工智能技术建立丰富的产品线与客户之间的关系，典型的例子便是机器人投顾的研发。而另一方面，由技术所带来的效率提升将是显而易见的，未来几年金融业将大大受益于数字化创新所带来的红利，收入与利润也将大幅度，由此带来的可能超过5%的资本回报的抬升。

数据来源：高盛

科技将提升行业集中度

我们认为，科技将提升金融业整体集中度，出现“强者恒强”的态势。据估计，全美最大的25家商业银行将会提升整体市场份额，其中全美最大的4家商业银行：美国大通（JPM），美国银行（BAC），富国银行（WFC），花旗银行（Citi）从2011年开始，存款量增长每年约在7%左右，是其他中小银行的2倍。同时我们可以看到，由于这些增长来自于非物理形态，也就是基本通过数字化的新增账户与交易来完成，大型商业银行在价格上将具有较大的竞争优势，我们预计，在未来几年内，他们在存款与贷款方面的增速将会进一步加快，因此行业集中度将进一步提升。

数据来源：高盛

对未来市场份额的具体影响因素：

金融业将更多对于维护客户关系体制的建立，建立与客户的长期价值体系，改变过去仅仅依赖产品本身的表现来维护优质客户群体。

由科技创新周期所带来的良性循环，使得金融机构的效率大幅提升，并且获得价格方面的优势，从而驱动金融机构获得更多额市场份额。而在这方面，大型银行无疑更具有优势，我们从上图可以看到，超过100 billion的实现获得超过7PP的市场份额增长。

科技创新与数字化对于股东的意义

科技的创新将会大幅提升银行的效率，我们预计效率指标可能提升300各bps左右，而50%来自于现在数字化渠道的转换，包括摆脱对于实体店的依赖，运用人工智能技术完善非现金交易的流程，科技创新对于银行的利好还是来自于两方面，一方面是对于收入的快速抬升，另一方面则是对于成本的有效降低。同时对于实体店的合理缩减也是提升效率的非常大的重要因素之一，数字化交易使得全球银行业的实体店自2006年削减了近45%，美国虽然没有那么多，但实际上对于非现金的交易使得效率提升了将近170bps.而效率的提升则大大提升了银行业额利润增速，从而股东带来较高的回报。

数据来源：高盛

总体来看，科技创新与数字化的应用对于银行业至关重要，特别对于大银行而言能获得较多的市场份额，无疑会提升其整体收入与利润，同时，科技对于银行效率的提升将会大幅增加股东的回报率。在未来科技创新不断加快的时代，大型银行无疑面临更多的机会。

作者：沈润 Run，CFA，CCFP

策略与投资顾问团队 策略分析师