百度:增长势头不减,谷歌传言入华

主要数据

行业: TMT

股价: 235.65 美元

目标价: 312.19 美元 (+32.48%)

市值: 827.78 亿美元

二季度业绩超预期

净收入260亿元,超过彭博一致预期的256亿元,连续6个季度加速增长。归属于百度的净利润64亿元,超过彭博一致预期的48亿元。Non-GAAP归属于百度的净利润74亿元,超过彭博一致预期的57亿元。

搜索+信息流的增长势头仍可持续

广告主数量51.1万,同比增长9%,连续三个季度实现同比增长,增速加快。单个广告主贡献收入41200元,同比增长16%。信息流+AI业务的收入38亿元,同比增长超过150%。公司推出了智能小程序,升级了AI驱动的广告监测系统,用户体验在不断加强。我们认为,随着功能增加、精准度提升,用户体验改善,有利于用户规模扩大和eCPM提升,进而推动广告收入增长。

爱奇艺会员数快速增长

订阅会员6710万,同比增长75%,环比净增580万,高于腾讯视频的6259万。我们依然维持此前的观点,认为视频行业空间巨大,爱奇艺、腾讯视频和优酷三足鼎立。爱奇艺作为三者中唯一独立运营的公司,自主权大、投资效率高,并且善于创新,有开拓进取精神。我们预计爱奇艺的市场份额能够扩张到至少40%。

人工智能加速推广

DuerOS发布3.0版本,系统装载量9000万。Apollo发布3.0版本,合作伙伴119个。百度大脑发布3.0版本,超过110项AI能力,从看清听清向看懂听懂迈进。

上调盈利预测

考虑到爱奇艺收入的强劲增长,我们相应提高了未来三年的盈利预测。

目标价312.19美元,维持买入评级

风险因素

Google重新进入中国、人民币贬值风险。

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