微软2025财年财报被指掩盖OpenAI投资亏损，周三或揭真相

IT之家 10 月 27 日消息，据《华尔街日报》今天报道，微软在 AI 领域的野心与 OpenAI 紧密相连，但两者之间的财务关系仍扑朔迷离，不过根据微软最近公开的财报，他们并没有详细说明 OpenAI 的投资亏损。

据报道，微软在 2025 财年（指 2024 年 7 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日）的财报中披露一笔 47 亿美元（IT之家注：现汇率约合 335.04 亿元人民币）的费用，归类在“其他净支出”事项之下，但并未细分其构成。

同时根据微软的说法，这笔费用源于“按权益法计量投资的净确认损失”，但外界普遍认为这笔费用中包含 OpenAI，不过微软并没有在报告中提及公司的具体名称，也没有将这家公司列入“关联方”。

美国会计准则（US GAAP）规定，当某家公司对另一家公司具有重大影响（通常指持股比例达 20%-50%）时，应采用权益法进行核算，同时这家公司必须明确披露与被投资方的重大关联交易，并在财报中体现其意义。

华尔街日报认为微软和 OpenAI 符合这种条件，其中后者在最近一轮二级市场估值已达到 5000 亿美元（现汇率约合 3.56 万亿元人民币），即使微软因为利润封顶、合作结构等条款造成持股比例降至 49% 以下，其对 OpenAI 投资的公允价值仍可能超过 1000 亿美元（现汇率约合 7128.55 亿元人民币）。

值得注意的是，截至 2025 财年结束，微软在资产负债表中披露的 OpenAI 投资总额不足 60 亿美元（现汇率约合 427.71 亿元人民币），与去年相同，这就有两种可能：

微软对 OpenAI 的投资亏损已经抹平了账面投资价值

微软承诺投资的 137.5 亿美元尚未会计为投资资本

不过真实的情况尚不得而知。如果 OpenAI 的亏损持续扩大，微软还在持续拒绝披露自己承担了多少基建设施成本，那外界对微软 AI 业务的经济状况只能停留在猜测阶段。

不过微软将在本周三（10 月 29 日）公布其 2026 财年第一季度财报，如果到时候微软还没有把 OpenAI 列为关联方，那么投资者只能继续在字句中猜测真相。