分化

长假数据昨天出来。如果按出行、旅游、电影、支付四个维度去看，可喜可贺的是，除了人均消费、春节档，其他数据同比都在增长。

多一天假期，人均消费反而更少。这时候需要有艺术性的语言。

万字雄文《2028年全球智能危机：对未来金融史的思想推演》读了吗？它警示了AI 革命对全球经济体系的颠覆性挑战。“智能溢价消解”是该文核心危机推演的起点，逻辑链条是：大模型+AI Agent 实现专业智能的标准化、普惠化、零边际成本化—— 过去只有少数精英能掌握的专业技能，普通人用 AI 可低成本甚至免费获得 个人端的职业壁垒崩塌，高薪中产的智能溢价快速归零，大规模结构性失业 企业端的信息差被彻底抹平，依赖专业服务的商业模式定价权消失，利润连环崩塌 宏观层面，中产收入崩塌导致消费萎缩，劳动税基萎缩引发财政危机，最终形成“AI 越进步，智能溢价越消解，经济越萧条” 的负反馈循环。

我认为洞察成立的两点是：其一、大模型与AI Agent优先替代的是可标准化、高信息密度的白领高技能岗位（金融、法律、代码、财务等），恰是核心消费主力、信贷体系的核心优质借款人。其收入结构的崩塌会对经济循环产生不同以往的冲击。

其二、主流国家的税收体系核心支柱是对“人类劳动时间”征税。AI带来的超额收益绝大部分会流向拥有算力、数据、模型的资本方，劳动收入占GDP比重会下滑，将导致税基萎缩；结构性失业带来的救济支出会大幅激增，形成“财政收入下滑、支出暴涨”的悖论。

概括是，AI作为生产力将重构生产关系和收入分配格局，进而改变“制度”。

不过，基础代码技能的溢价消解，会诞生大模型训练 / 对齐、Agent 开发、AI安全合规的溢价；基础文书技能的溢价消解，会诞生AI行业解决方案、AI治理、大模型场景落地的溢价。通过AI帮助，普通人的创业/创作门槛大幅降低，新的供需关系会产生，智能溢价的总盘子会扩大。商业的核心价值也不止是信息匹配，还有信任背书、风险兜底、履约服务……这些溢价AI短期无法消解。

何况，当前主流大模型仍属统计式生成，有无法根治的幻觉、复杂逻辑推理短板等可靠性不足等问题，强监管行业（金融、医疗、法律）的AI落地，合规、风控、责任认定等仍未解决。

那就重新搭建框架。人类也从未停止进化。

哦，要避开高度依赖信息差、中间渠道的标准化服务行业；高度依赖居民劳动收入的信贷类资产；弱区域、高度依赖土地财政的相关资产；无核心壁垒的AI概念炒作标项目。