前方高能！滴滴上市前降低期权激励价格，员工买账吗？

文/Leo

排版/Leo

据《晚点LatePost》报道，近两个月，滴滴员工收到了该公司对期权调整的通知。根据通知内容，员工对目前持有的公司期权有两个选择：一是可将行权价降成接近于0元的一个低价格，但是股数会相应减少；二是维持行权价格和股数不变。

对此，一位滴滴员工表示：“没什么特别的条件，随个人的意愿，反正总价值不变。”

那么对于持有期权的员工而言应该如何选择呢？而员工如何选择的核心在于滴滴是否能够顺利上市和员工是否看好公司长期发展。

滴滴的曲折上市路

早在2018年就有报道称，滴滴D轮以后投资人开始转让滴滴的原始股，接盘方为软银中国资本。有滴滴D轮投资者表示，“当时投资滴滴时候，滴滴便承诺上市，但由于最近滴滴安全事件的爆发，导致了其上市计划暂缓，同时估值也被压缩，再加上D轮以后的投资人很多都是非专业投资人，所以有退出压力。”

该报道还称，滴滴核心团队及部分早期员工，正在按照接近26美元/股转让期权，价格略高于原有价格。

对此，滴滴回应称，滴滴公司一直以来都严格禁止私下交易期权，未经公司允许任何私下交易均无法得到应有的保障，公司近期也没有管理层或员工交易期权的申请或记录。此外，公司创立至今从未有过明确的上市时间表，也从未在任何董事会或管理会议上讨论过上市计划，目前公司正全力投入安全运营保障工作。

而2019年8月5日，滴滴自动驾驶被拆分成独立公司的消息终于得到官方认证。新成立的公司将由滴滴出行CTO张博兼任自动驾驶新公司CEO。

外媒The Information此前报道称，软银已在运作自动驾驶独立后的融资事项。外界一致判断，滴滴此时拆分自动驾驶业务或是其在为上市铺路。

目前看来，滴滴上市之路依旧扑朔迷离，滴滴官方也没有正面回应过上市事宜。滴滴如果上市成功，对于投资人和员工来说都是皆大欢喜的，但此次滴滴调整期权行权价格，背后又是出于什么考虑呢？员工应该是高价格多拿期权还是低价格少拿期权呢？为此链股将通过简单的数学推算来透视此举背后的动机。

高价格多期权？低价格少期权？

假设现在有滴滴员工持有期权X股，行权价是每股P1元，当前期权公允价为P2，期权行权变现时滴滴每股的公允价为P3元，为了方便测算，我们将行权价接近0元直接按0元计算，员工选择降价后持有数量为Y；

根据员工的采访表示，两种方式的最终价值是一样的，因此：

P2*Y=（P2-P1）*X

员工持有的股数：

Y=（P2-P1）*X/P2

方案一：

当员工选择维持现状时，他行权时获得的总收益是

(P3-P1)*X

方案二：

当员工选择降低行权价格减少相应股份，他行权时获得的总收益是

(P3-0)*（P2-P1）*X/P2

采用作商法：【方案一/方案二】后得：

(P3*P2-P2*P1)/(P3*P2-P3*P1)

根据作商法最后结果可知：

如果P2

如果P2>P3，则上式小于1，方案二收益大于方案一收益。

来个大白话：如果滴滴未来员工行权时公司的公允价格如果比公司当前公允价格高，员工应该选择维持期权数量现状；如果滴滴未来员工行权时公司的公允价格如果比公司当前公允价格低，那么员工应该毫不犹豫的降低行权价减少相应股份。

感觉说到这里，大家也似乎明白了，如果滴滴公允价格从当前起呈现往下走的趋势，员工的期权转换后收益将比原有收益更加少。由此也可以看出滴滴目前采用降低价格减少员工持有的期权数的方式，很有可能是公司目前的期权数不够用于激励更多的员工或者不够用于采用高频率的发放，又或者是公司的估值目前投资人不再看好，降低价格获得相应股份，能够最大限度帮助员工保证收益，否则价格跌至行权价，员工收益全无，不得而知。

因此，面对公司降低期权价格减少期权数量时，员工尤其要注意其转换规则，合理测算，同时也要合理判断公司未来长期发展情况，做出科学选择，否则就陷入一场数字游戏，白白失去一大笔收益。