财报营利的美团，已经丧失了创新的动力

美团是王兴手中的一座富矿，希望靠它淘洗出金子。

在刚发布的2019年Q2财报中，美团看似盈利的结果下是核心业务连续四个季度的增速下滑，总营收达到227亿元，同比增长50.6%，净利润15亿元，首次实现整体盈。

单纯看这一组数据，确实不错，但是细研究财报数据之后会发现，美团七大核心业务并没有数据那样漂亮，尤其几大新业务下滑、收缩的严重。无疑，Q2扭亏为盈的美团问题仍然很多，而这都不是王兴愿意看到的。

美团财报到底什么样？

从财报数据来看，2019年第二季度，美团Q2交易额比去年同期的682亿元增长36.5%至931亿元。作为美团的首要收入来源，餐饮外卖业务收入从去年同期的89亿元增长至128亿元，增幅44.2%。这得益于订单量的增加，订单量21亿笔，同比增长34.6%，且每单均价同比增长1.4%，外卖变现率从13.1%提升到13.8%。

不过，对比2018年同期数据，美团佣金收入Q2共计154.3亿元，占营收同比降低5.5%，然而，同比增幅却高出营收增长同比增速9%。这也就意味着，美团已经提高了商家上的抽成比例。

其实，从去年下半年开始，美团就开始提升佣金，从15%提到18%，再到22%，目前，有部分地区佣金比例甚至达到26%。不断提升的高佣金比例，虽然短时间内帮助美团实现了高营收，但也迫使商家开始逃离美团。

从去年中开始，美团对B端餐馆佣金的提升，已经让小B商家感受到外卖已经不再赚钱，仅仅是在给平台打工，逃离美团不再是个例。王兴自然知道，美团不断上涨的佣金会带来恶果，但在经济下行期间，外卖这类新经济、新消费方式正在面临资金短缺的问题，不得不想办法生存。

美团Q2财报营利的另一方面来自共享单车等新业务的收缩和支出减少。

今年3月，摩拜单车全面撤出海外市场，海外市场大幅裁员，更关键的是，在Q2期间大量单车达到使用期限且摩拜停止了新共享单车的投放，当然也就不再产生折旧费用等。另外，美团还将继续优化单车的定价策略，主要手法就是“适当增加若干城市的每次骑行费用及每月订购费”，很明显，针对共享单车也将提佣。

财报中美团还表示，提供小额贷款、B端服务衍生等若干。但归结其实本质，就是要提高客单价值。

流量红利下的美团丧失创新动力

王兴说，美团的业务是基于位置的，服务提供者的位置和服务需求者的位置，这是美团的根基。所以截至Q2，美团拥有4.2亿的交易用户数、590万活跃商家数以及由此带来的年均25.5笔的单用户交易数。这是美团的护城河，也是它的绝对优势所在。

当然，透过美团财报，Q2之所以营利，也主要得益于用户基数足够大、商户数量足够大。稍微提升一点佣金比例，即可获得一大笔收入。从财报计算，佣金的提升每日帮美团增加了1000万的营收。

但是，透过美团的流量红利，却发现它已经丧失了创新的动力和能力，在利益面前丧失了判断力。

餐饮外卖是美团的强项，从财报营收占比中清楚的看到，该业务营收占比56.6%达128.4亿。虽然Q2财报中美团餐饮外卖总高交易额增长了36.5%，但是根据易观数据显示，今年上半年，美团外卖市场占比由54.5%下降到52%，而它的主要竞争对手饿了么却实现了3.7%的环比增长至43.9%。

对于美团而言，市场份额的降低本应引起重视，需调整市场策略，通过产品创新、服务创新，不断的去满足消费者和商家变化的需求，从而扭转不断下降的市场颓势。但是，美团似乎并没有意识到问题的严重性，反而为了提升营收，向商家“磨刀霍霍”。

网友说，王兴的创业历程是模仿和学习的过程，美团就是这样的一个产物，所以，从根儿上美观是不具备创新基因的。

在我看来，美团为了粉饰财报收割流量红利，反映出它在管理、商业、营销以及技术等诸多方面的创新欠缺。美团若想保持优势，必须抛弃“割韭菜”的简单思维方式，在上述几个方面加强创新能力，这才是迫在眉睫的问题，绝非一味的提高佣金。

当然，对于佣金的提升，其实是美团的无奈之举。在经过7个轮次的融资之后，庞大的美团已基本融不到钱了，否则王兴不会刚说完“上市不是最好的选择”后扭头就在港交所提交了招股书。

当前，美团手上仍然握有流量优势，但若不能弥补核心的创新能力，美团最终会败在自己手上。

资本市场压力下，美团还能做什么？

自2015年收购酷讯开始，美团一路“钱”行。布局酒店旅游、收购钱袋宝、推出海外酒店、合并大众点评、上线美团打车、民宿、上线小象生鲜、收摩拜单车等等。

美团说，这是在打造产业链。但基本的逻辑在我看来则是见好就上，一切都靠着流量贩卖。或许美团考虑过产业链布局的问题，但更多的是在提升估值。然而，在用钱实现产业链拓展之后，美团让我们看到了它在产品创新、业务整合等诸多方面的能力欠缺。

美团“盲目”的“无边界扩张”不仅消耗掉了大量的资源，更重要的是“四面树敌”。到底是王兴个人问题，还是美团商业模式问题，大家可以自由讨论。

但有一点可以肯定，那就是来自资本市场的压力，前期的投资者已经没有时间任由王兴去折腾，他们着急变现。所以，必须上市。

但上市并不是终点，美团需要用更透明的数据给资本市场以交代，而在短期之内，美团似乎只有两条路可以走，继续“割韭菜”，提升流量变现，第二缩减开支，细水长流。

王兴说，不拓展新业务，我们可能在一年之后规模盈利，但我们不认为短期盈利是我们追求的目标。

但是，在游戏规则面前，王兴别无选择。