计算机大白话252 科创板网络安全公司梳理

1 恒安嘉新

主业是做网络空间治理。下游客户主要是运营商和监管部门（特点：客户粘性比较强，容易拖欠款项但坏账率低），提供网络安全数据采集和骨干网监测，在全网2000个核心节点部署了探针。简单来说就是通过流量监控发现恶意程序或者木马，IDC安全管理产品就是发现有害网站和有害信息（用来河蟹的）。这个公司我还没聊过，招股书目测渗透率已经较高（运营商该做的都做了），要向其他行业或者海外渗透可能性不大；竞争格局上，对手是后面列出来那四家公司（前面还列出了任子行、绿盟、华为、天融信，感觉致敬的可能性更大一些），知名度不高，恒安嘉新率先上市融到钱以后，预计能加快发展，巩固竞争优势。

2 安博通

网络安全公司上游企业，给大的网络安全公司做代工。安博通比较特殊，核心优势是网络安全软件平台（安全领域的安卓），属于上游企业，这个软件平台具备丰富的应用层安全识别与流量解析功能，运用安全大数据分析、深度机器学习与流量可视化技术，这些东西听起来比较绕口，总的来说就是可以为安全网关、安全管理平台、态势感知这些东西提供底层支持。看了上面的东西，是不是以为安博通是个安全软件公司，毛利率应该堪比广联达，但你看完招股书又发现不是这么回事。我去找了一些安博通的资料，看了创始人的专访，创始人苏总是产品经理出身，公司核心技术人员对防火墙技术有比较深刻的理解，但是客户资源被大的网络安全公司把持，所以他们干脆就做代工了，虽然公司费了很大劲开发了安全软件平台，但是光卖软件难以起量，所以就做贴牌产品，这样就可以理解安博通的毛利率水平了。所以防火墙这个市场不光能出天融信这样的上市公司，连做代工的公司也能上市，可以说是网络安全最重要的细分市场了。

可以把安博通理解为产品型公司。我们知道网络安全行业项目制居多，但是安博通因为依赖于一个通用的安全软件平台，复用程度比较高，给下游客户提供最终产品，可以认为是个产品型公司。太极这种安全网关不擅长的公司就买它代工的防火墙，一些安全管理平台做不好的公司也买安博通的产品就好了。所以从安博通的发展可以看到，网络安全行业掌握下游客户资源很重要，没产品可以去找代工。防火墙的渗透率已经很高，走更新换代周期。市占率角度看，OEM的份额一定是小份额，因为单品排名前五的公司肯定都是自研。未来安博通大概率也会做自有品牌，而不满足于做上游。

3 山石网科

详情参见计算机大白话234。

4 安恒信息

等安恒信息上市以后再谈，重点关注平台类产品。