受苹果拖累，工业人工智能第一股上市三月成科创板第一雷

出品：驼峰财经

作者：驼叔

从备受关注的工业人工智能第一股，到令人惊叹的科创板第一雷，天准科技（688003.SH）只用了短短三个月时间。

天准科技10月27日晚间发布的三季报显示，营业收入和净利润均同比下滑，净利润同比下滑幅度高达80%！

三个多月前的7月22日，天准科技在科创板正式挂牌，成为第一批成功上市的科创板公司，由于上市前业绩表现抢眼，是苹果手机的合作伙伴，加上工业人工智能第一股的光环，因此被资本市场寄予厚望。

在目前已经披露三季报或三季报预告的10余家科创板公司中，天准科技这样的下滑幅度居于首位。不但业绩变脸快，而且变脸幅度最大，令投资者大跌眼镜。

科创板的优等生为何这么快就沦为差等生呢？

业绩下滑80%，市值缩水六成

每一家业绩暴雷的公司，都有一个辉煌的过往，天准科技也不例外，上市之前业绩表现非常亮眼。

天准科技的主要产品为工业视觉装备，包括精密测量仪器、智能检测装备、智能制造系统、无人物流车等。产品功能涵盖精密尺寸检测、表面缺陷检测、自动化生产装配、智能仓储和物流等工业领域各个环节。

2016年至2018年，天准科技营业收入分别为1.81亿元、3.19亿元和5.08亿元，年均复合增长率高达约68%。

与此对应，这三年的净利润也增长很快，从2016年的3148.98万元到2017年的5158.07万元，同比增约64%，2018年达到9447.33万元，同比增幅高达83%。

就在公司上市前的2019年上半年，其现营业收入为1.91亿元，同比增长50.40%，实现净利润918.71万元，同比增长64.51%。

这样大幅增长的业绩，不仅在科创板，就算在整个资本市场，也是非常出色的。因此公司上市后股价也大幅上涨，上市后第11个交易日，股价最高时达到72.5元/股，最高市值达到138亿元。

但变脸来得实在太快。2019年前三季度营业收入为2.95亿元，较2018年同期下降19.06%，净利润仅有1541.81万元，同比下降80.12%。

值得注意的是，通过与上半年业绩对比，不难发现，天准科技第三季度业绩下滑幅度最大，第三季度实现营业收入1.04亿元，同比下滑56.28%，实现净利润仅623.1万元，同比下滑91.34%。

股价也跌去大半。10月30日收盘时，其股价为30.30元/股，市值下降至59亿元，与最高时相比，市值缩水近六成。

大客户依赖症，都是苹果惹的祸

成也苹果，败也苹果，这是天准科技的真实写照，也是业绩变脸的主要原因。

对于业绩的下滑，天准科技给出的理由有四个，一是行业季节性因素影响；二是来自主要客户苹果及其供应商的收入比预期低；三是综合毛利率下降；四是期间费用增长。

对于天准科技提到的季节性波动影响公司业绩，这不尽合理，因为季节性因素更多表现的是环比数据回落，而非同比数据大降。

早在公司上市前，其依赖苹果手机的业务模式就遭到质疑。来自苹果的收入占比有多大呢？来看财报中的数据。

2016年至2018年，天准科技来源于前五大客户的营业收入占总收入的比例分别为 49.67%、69.22%和70.28%，其中，苹果带来的直接收入占比分别为8.02%、29.46%和28.51%。主要客户中来源于苹果公司及其供应商的收入合计占比分别为49.98%、67.99%及76.09%。

也就是说，过去三年，天准科技前五大客户销售收入占当期总体营收的比例大约从50%上升到70%，来源于苹果公司的收入占比大约从8 %飙升到28%同。如果加上苹果供应商，占比从50%飙升到76%。

再来看订单数据。2019年前三季度，天准科技与苹果公司及其供应商签订的订单金额是2.2亿元，去年同期是3.67亿元，同比大降约40%。确认收入金额是1.73亿元，也远低于上年同期的2.7亿元。

早些年，苹果手机在华销量直线上涨，令很多与之合作的公司赚得盆满钵满，不少公司也都以能与苹果公司合作为荣，但现在情况已然发生变化，从中长期趋势来看，苹果手机销量已处于下滑通道，市场份额正在被其他手机压缩。市场份额的压缩必然影响到苹果产业链供应商。

今年以来，苹果在华市场份额下降带来的连锁反应，已经让很多家上市公司的业绩受到明显冲击。

事实上，像天准科技这样的苹果客户依赖症，在多家科创板公司中都有体现，只是风险来得比预料的快。

天准科技近年来也在开拓新业务，但目前来看，没啥起色。

比如公司的智能制造系统业务，主要客户为汽车行业，2019年前三季度智能制造系统销售收入3958.01万元，去年同期为300.63万元，收入增长很快，在公司总收入中的占比也由此前的不到1%升至约13%，但该业务毛利率2018年三季度为41.58%，2019年三季度降至22.51%，毛利率下降幅度非常大。

季节性波动也好，期间费用增长也罢，对于天准科技而言，如何调整业务结构，解决大客户依赖症，才能减少业绩波动风险，才有未来。

（本文由驼峰财经原创，转载请授权。）