东易日盛加宽企业护城河，突破局限！

护城河四要素的目的是为了寻求定价权，定价权可分三种：转价力、加价力、杀价力。巴菲特说：“我们希望企业的护城河每年都能不断加宽。“多数时候，研究一些耳熟能详的品种是比较容易的，大家有基本共识，护城河很深且宽广。但研究小品种或者赛道本身优势并不明显的企业就有一些难度，市场没什么共识，覆盖的研究也不多，需要我们自己有很独立的认识。

无忧树长期追踪东易日盛，虽然现阶段股价表现不太好，但长期研究有好处，能更加理解行业的共性问题，理解企业的经营节奏。

痛点与机会

家装行业除了现金流比较好之外，整体还是一个较苦行业，做大做强十分困难，今天东易日盛做到家装第一品牌是非常不容易的。有人说家装没啥品牌，谁都可以干，我们是不认可的，凡是面向C端的品牌都很重要。

现代社会，传统思维的升维也是有必要的，这是理解未来的一种方式，也是理解企业战略的突破口。虽然我们一再强调行业的困境，管理的难度，企业突破行业自身局限有困难，但也要考虑一个实际问题：技术等变化可能带来的影响，东易日盛持续投入数字化本质上就是为了突破自身的管理边际。

东易日盛董事长陈辉曾说：数字化是家装行业效率提升的唯一途径。其指向行业内其他运营不好的公司存在三个痛点：过度营销，但营销效率下降；成本费用不断增加；运营效率低下。所以家装行业本身也正在一个转型升级的拐点，只有通过数字化提升效率保证良好交付才能突出重围，作为龙头企业应该率先实现突破。这是一个前瞻性视角。

长租公寓，需要审时度势，理性布局

东易日盛进军长租公寓未能取得成效最近被媒体说得比较多，但考虑长租公寓的实际场景，东易日盛的决策并不显得突兀，反而非常理性和务实。

据不完全统计，2018年长租公寓爆仓的数量达11家，包括好租好住、长沙优租客、恺信亚洲、杭州鼎佳、石家庄众客驿家、北京昊园恒业、上海寓见公寓等，失败主因是资金链断裂。8月6日，同策研究院和公寓最前线联合发布的公寓行业七月报告显示：在刚刚过去的7月份，又有包括乐伽公寓、西安万巢等4家公寓运营商“跑路”，平均每周就有一家“爆仓”。2019年后房企运营商整体风向收敛聚焦，拓展增速放缓。朗诗成为第一个剥离长租公寓业务的房企，万科在2018年年度业绩会上表示，长租公寓赚钱很难。

参考长租公寓整体发展现状，东易日盛主动收缩该项业务是有必要的，没必要在一个占据现金流较多的业务中耗神，另一层面表明企业决策十分审慎。

速美速美

速美业务几经变更，是东易日盛冀以突破家装痛点的一个抓手，一个新的业务，经过5年，企业还在不断调整，说明企业对这块非常重视，否则不会这么长时间的投入，这也是我们认为东易日盛值得持续关注的原因。速美在坚持做，营收在增长，那么它一定是有生命力的，一旦突破了边界，那就是不可限量。很多人用小的家装企业和速美对比，可能有些企业前期有资本助力，交了一些完美答卷，但很难经的起时间考验。这是企业核心竞争力的一部分，代表自己工业化标准化能力，验证自己的技术实力，进而对提升企业规模突破管理边际也能起到重要作用。

回到企业的护城河，其实不难发现，东易日盛实际上在不断加宽企业的护城河。

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