京东被打过的脸正在一 一找回来

出品：每日财报

作者：沐言

对于京东集团来说，太需要一个好消息来吹散头上的阴云了。

8月13日晚间，京东集团晚间发布了最新的财报，其二季度净收入以及净利润均创下了新高。其中净收入达到1503亿元（约为219美元），同比增长22.9%。非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润36亿元（约为5亿美元）。同比增长644%，实现了连续14个季度的盈利。

活跃用户稳步增长，营收增速止住下滑趋势，重回增长状态。这样的成绩的确令人兴奋，也出乎意料。

01营收重回高增长

尽管国内网络零售市场持续保持高速增长，大蛋糕在增加，但是竞争对手阿里巴巴、苏宁易购，拼多多以及各种垂直电商林立，京东集团过去长时间遭受到不少的压力。

42.9%、37.9%、35.6%、31.4%、31.2%、25.1%、22.4%、20.9%，过去8个季度（2017年二季度到2019年一季度），京东集团营收增长是处于快速下滑的状态。两年内，京东营收增速少了一半。

对于一个大型互联网企业来说，盈利赚钱固然重要，但其营收增速要始终保持高速增长的态势，才能给这艘大船足够的动力行进。

过去一段时间，令资本市场对于京东失去信心的还有京东活跃用户的下滑。去年二季度，京东活跃用户数量为3.138亿，随后三季度开始出现了负增长。好在本季度京东活跃用户数量达到了历史最高点，较上一季度环比增长了1080万。

京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东称，这是京东618全球年中购物节的成功。这一场活动大力推动了本季度强劲的业绩表现，从而进一步反应出京东商业模式的优势，使其在竞争激烈的行业环境中表现巨大的韧性。

分到业务上，本季度京东自营业务营收1335亿元，同比增长20.8%，第三方业务营收为168亿元，保持了42%的增速，占总营收比重11.2%。

另一个数据也是值得关注。下沉市场是电商领域最火爆的赛道，拼多多、趣头条等新型公司就是从下沉市场脱颖而出的典型，拼多多的市值甚至一度追涨京东。

被追的厉害的京东，从去年后半年，通过达达-京东对三四线城市布局。经过近一年的努力，达达——京东到家的“下沉”战略已经出具形态。

最新数据显示，达达-京东到家已覆盖全国超过100个城市，其中三线及以下城市占比过半。“618”大促期间，达达-京东到家平台上超过一半的低线城市销售翻倍增长；福清、太仓等上线较早的城市销售额同比增速超过200%。

京东零售集团轮值CEO徐雷在昨晚的电话会议上也称，本季度京东的营收和活跃用户增长均有较好的表现，主要得益于低线城市的增长。

02 6倍增长的利润来自哪里？

京东第一季度财报，京东非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股东股东的净利润同比增长215%致33亿元人民币。到二季度，这个数据为36亿元，同比增长644%，同比增速创新近期新高。

那利润主要来自哪里？

最主要的贡献就是京东物流开始盈利了。其次是京东物流从四年前进入三到六线城市，随着订单的增多摊薄物流成本，特别是大量外部订单进入，带来履约费用的下降。

可以说，本季度京东盈利大增的关键点是京东物流。

过去12年，中投入的京东物流一直在投入。2018年，京东物流全年亏损超过23亿元，如果扣除内部结算，去年的亏损金额更超过28亿元。今年4月份，刘强东还公开为京东物流业务哭过穷，说再亏下去京东物流融来的钱只够亏两年的。

之后京东取消了快递员底薪以及下调了公积金比例。经过大刀阔斧的改革后，本季度京东物流开始盈利了。市场为此调侃是省出来的利润。

尽管刘强东并不这么认为，“盈利不是砍掉亏损业务得到的，仍然在为了盈利增长进行大量的业务投资。”但在《每日财报》看来，这种缩减开支是有必要的，京东物流只要活下去未来才有可能。

8月13日，京东集团股价大涨12.89%，今年以来股价上涨了50%多，可见资本市场也在重拾信心。