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曾在京东上市中赚了120多倍,至今参与近90起投资,解读“投资女王”徐新的今日资本

作者:武玥

半个月前,互联网食品品牌三只松鼠成功登陆深交所,开盘首日股价上涨 44%,总市值 84.77 亿元,为其背后的投资者带来了数十倍的回报。这其中,从 B 轮开始持续押注三只松鼠的今日资本也成为了这场「赌局」的赢家之一。

今日资本成立于 2005 年,由「风投女王」——徐新创办,是一家专注于中国市场的国际性投资机构,目前独立管理 25 亿美元基金,主要投资者来自多家海外知名投资机构。

今日资本主要关注零售、消费、医药以及互联网领域领域,典型投资案例包括:京东、美团、唯品会等等。IT 桔子数据显示,截止 2019 年 7 月 31 日,今日资本共计参与投资 89 起融资事件(含徐新早期个人投资)。

从投资事件年份分布来看,2014 年是一个分水岭,此前,今日资本的投资速度较为缓慢,平均一年 2-3 笔。2014 年创投环境的优化,为投资提供了基础,在「双创」政策的鼓励下,创业公司数量增加,优质项目涌现,刺激了今日资本的投资提速。

IT 桔子数据显示,2015-2018 年间,今日资本年均投资事件数量保持在 10 起以上,尤其在 2018 年,投资达到高潮,共计发生 15 起投资事件。

从投资事件轮次分布来看,今日资本的投资事件主要集中在 A 轮及 B 轮,其中 A 轮投资事件 30 起,B 轮 24 起。此时的创业公司往往已经有了产品原型,业务已经能够顺利开展,拥有较为清晰的盈利模式,处于发展阶段。

我们将今日资本的投资案例按照领域划分——电商消费、生鲜食品以及餐饮领域是今日资本投资的重点方向。

IT 桔子数据显示,今日资本共计参与 17 起电商消费领域投资事件,14 起食品生鲜领域投资事件,10 起餐饮领域投资事件。

其中,电商消费领域,今日资本主要围绕与生活相关的消费场景展开,诸如名品折扣平台「唯品会」,涵盖服饰鞋包、美妆、母婴、居家等各大品类,同时家居直购平台「我在家」以低价折扣吸引用户等。

在生鲜领域,今日资本的投资中,即涉及生鲜折扣连锁超市,又布局了单纯的电商平台,此外,也涉及了冷链物流相关技术企业。参与投资的典型案例包括:生鲜折扣超市「谊品生鲜」、生鲜食品移动电商「U 掌柜」、食品品牌「易起来」等等。

除了着重于以上领域之外,今日资本看项目也有自己的标准:今日资本创始人徐新在接受媒体采访时表示,今日资本选择投资一家企业有四点标准:市场够大、痛点够大、有没有颠覆的能力以及颠覆时机是不是来临以及团队。

诸如选择投资跨境电商「达令」看中它面对的是 2018 年 1250 亿美元的海淘市场;投资案例「贝贝网」号称瞄准的则是 1 亿家庭女性用户……

今日资本看中企业解决问题的能力,尤其在解决「痛点够不够痛」上,诸如在二手车领域绕不开的痛点之一就是数据透明问题。买家和卖家无法看到对方真实信息,无法建立足够的信任,同时,车辆真实情况不透明,买家和卖家两者之间存在信息不对称的问题。

瓜子二手车通过大数据累积、人工智能算法等建立二手车领域「信用系统」,同时介入中国人民银行征信系统,完善风控体系,让车主保价卖出,让买家能够买到好车。

今日资本看中的就是它解决问题的能力,连续参与了车好多集团(瓜子二手车)的 B+轮、C 轮融资。

除了企业突出的能力之外,今日资本也喜欢「颠覆性」的企业,诸如投资生鲜电商平台「叮咚买菜」,这一领域本身具有「颠覆性,其打破了传统的「生鲜+干货+地产」的模式,并在运营中解决了实际问题:叮咚买菜在配送,通过自有配送团队保证货品 20 分钟送达,解决了用户买菜的痛点;通过微信营销,降低获客成本,解决了企业获客成本高的问题……

以上投资逻辑之外,今日资本的投资还有明显的连续性,往往会多次投资同一家企业,IT 桔子数据显示,在今日资本的投资案例中,连续参与了 19 家企业的融资。尤其是在客单价格较高或者频次较高的项目中,今日资本更愿意多次押注,投资该类企业。

诸如零食品牌「三只松鼠」,今日资本连续投资「三只松鼠」B 轮、C 轮融资。零食属于快消品,虽然单一产品定价不高,但胜在消费频次较高;

今日资本也连续 4 轮投资旅游民宿预订平台「小猪短租」,民宿产品一般属于低频但客单价格较高的类型,一线旅游城市普通民宿房源价格大约在 100-500 元左右,用户在一年内可能只有 1-2 次消费。

1999 年开始参与投资至今,今日资本的投资历史已有近 20 年的实践,在退出上,今日资本共有 8 起并购/上市退出项目。IT 桔子数据显示,今日资本的投资项目中,已有美团、京东、网易等上市退出案例,也有土豆网等并购退出案例。

其中,京东的上市为今日资本带来了高达 121.53 倍的投资回报,是目前今日资本的投资中,回报率最高的案例,按京东发行价格计算今日资本能够通过该案例实现高达 36 亿美元的退出金额。

IT 桔子数据显示,今日资本于 2007 年、2008 年连续投资了京东 A 轮、B 轮融资,投资金额超过 1000 万美元。2014 年 5 月,京东集团在在美国纳斯达克证券交易所正式挂牌上市。

此外,在未上市公司中,今日资本也捕获了 7 只「独角兽」,其中不乏在 A 轮进入的项目,诸如自由行服务平台,「马蜂窝」2011 年今日资本参与了的 A 轮融资,生鲜折扣连锁超市「谊品生鲜」,零食品牌「良品铺子」等。

在进入下一轮方面,我们按照下一轮数量/投资案例的方式计算,今日资本进入下一轮的比例为 60%,这一数据相对于 VC 机构来说是较为优秀的成绩。

合作投资方面,今日资本与红杉资本最为密切,共计合作投资 13 起,案例包括「美团点评」E 轮融资、「赶集网」C 轮融资、「车好多集团」B+轮及 C 轮融资等。

虽然看起来今日资本「成绩单」还不错,但它依然有失误的情况,诸如 2011 年投资的电子商务特卖网站「俏物悄语」至今已经结束运营,西餐食材订购平台「新味 XinweiCook」已显示关闭、面向大学生的兼职服务平台「兼职宝」在 2015 年后未获得融资,专注于留学行业的垂直搜索平台「留学专搜网」自 2008 年后未再进入下一轮……

「投资女王」带领下的今日资本,20 年的时间创造的不仅是较为优质的「成绩单」,也见证了中国互联网中诸如网易、京东等优质项目的成长,可以说即是参与者也是见证者。未来,今日资本还会创造什么样的成绩,就让历史告诉我们吧。

【END】

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  • 原文链接https://kuaibao.qq.com/s/20190814A0DN9P00?refer=cp_1026
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