掉队的搜狐，还能不能打？

每次先走一步，每次擦肩而过？

“搜狐的市值应该是多少？等到盈利时再说。多个季度亏损是事实，我们正在扭亏为盈，这是目前的第一步。”张朝阳的光环在搜狐业绩一次次不及预期后渐渐暗淡。

8月5日，搜狐公布的2019年第二季度财报显示，搜狐第二季度总收入为4.75亿美元，较上一季度增长10%；归属于搜狐集团的非美国通用会计准则净亏损为5000万美元。

持续的业绩不振，在国内互联网公司中的存在感越来越低，上市近20年后，搜狐的股价几乎跌回到了起点，曾经一度达到40亿美元的市值，如今仅剩下不到4亿美元。

（搜狐上市以来股价走势）

快人一步VS擦肩而过

1998年，初生的搜狐朝着 " 中国雅虎 " 的目标迈进，的坚实一步，成为中国互联网 PC 门户时代开启的标志之一。搜狐是中国互联网当之无愧的先驱之一。

在互联网跌宕的二十余年里，门户、社交、电商、游戏、直播等风口几经轮换。最悲哀的遭遇莫过于每次都快人一步感知风口的到来，而又最终与风口擦肩而过，眼看别人顺风而起。

早在 QQ 还在开辟江山、微信出生还有 10 年之久时，张朝阳就入局过社交。2000 年 11 月 3 日，搜狐宣布完成对当时最大华语年轻人论坛 China Ren 的收购，China Ren 的总裁兼首席执行官名叫陈一舟。这可以是说当时中国版的Facebook。搜狐差一点就继门户网站之后又开创了一个时代。但是不到一年，陈一舟便离开搜狐，创立了人人网的前身千橡互动，最终人人网彻底终结了搜狐的社交梦。

搜狐视频同样曾经引领潮流，是国内最早引入正版美剧的视频网站，还曾孵化出大鹏这样的流量明星。搜狐视频的创立比爱奇艺早了5年多时间，比优酷早了2年。但是近年来与爱奇艺和优酷相比，搜狐视频又明显式微。

2014 年，是搜狐视频宣布收购 56 视频。但在这次对 56 网的收购中竟然不包括“我秀”业务。原因是张朝阳认为搜狐视频没有直播类型的业务。两年后的 2016 年，中国直播平台全面爆发，一下子冒出近 200 家。斗鱼、虎牙、战旗、YY 风生水起。

翻看搜狐的历史，2001年时推出过网上购物平台搜狐商城，2010年时做过搜狐微博，此后还做过直播，还差一点收购了早期的今日头条。但是除了搜狗输入法之外，其它多元业务并没有为搜狐带来多少的市场荣光。在诸多领域，搜狐均是“起个大早，赶了晚集”。

巧的是，爱奇艺的创始人龚宇和优酷创始人古永锵均曾是搜狐副总裁级别的高管，YY直播的创始人李学凌曾是搜狐IT的主编。搜狐号称中国互联网的“黄埔军校”，不过对于留不住人的企业而言，这样的称谓难免令人唏嘘。

产品VS营销

不过，2016年时，知名财经媒体人秦朔采访张朝阳时，张朝阳说：“作为一个陕西人，对赚钱的事不是特别感兴趣，而是对做成一件事感兴趣。”

对于个人而言，这样的个性当然无所谓对错，但对企业而言，却未必是好事。

张朝阳曾谈及自己的经营理念，就是注重市场营销但是忽略了产品和技术的。“当注重产品和技术研发的业务负责人和老板的关注点不同时，就会觉得自己的工作不能得到重视，就会选择离职。

实际上，搜狐最大的营销品牌就是张朝阳本人。顶着第一批成功的互联网创业教父的头衔，常常出现在娱乐版面和时尚杂志的头条，还亲直出马搞直播教英语，张朝阳为搜狐贡献了不少的流量。

但是，再花哨的营销终究需要产品和技术的支撑，但是搜狐恰好在这方面缺乏了强心剂。

而且，在没有奠定自己独特优势，缺乏护城河的时候，又过多的涉足多元业务，导致多而不专。

在这一点上，搜狐的历程和雅虎颇为类似。从90年代的搜索引擎、门户网站到2000年后的博客、论坛，再到社交网络，雅虎几乎没有一步落下。雅虎也曾是变革时期的先锋勇者，但是在后起之秀兴起之际，先走一步的雅虎并未显示出先行者的优势，反而在竞争中快速败下阵来，部分业务以关闭告终。雅虎没有推出一款真正具备颠覆性的产品。搜狐亦然！

控制VS放权

相比资讯、视频等业务，在搜狐体系下表现最为亮眼的就是搜狗。8月5日，搜狗公布2019年第二季度财报显示，当季总营收达20.7亿元，同比增长8%。营收增长主要来源于搜狗搜索和搜狗手机输入法两大核心业务。

虽然说是从搜狐的体系中孵化而来，但是搜狗的成功，可以说正是因为稀释了搜狐的基因。腾讯等股东方的引入对搜狗颇有帮助，特别在几次竞争后让王小川作为管理层在搜狗拥有了决策权，从而为搜狗找到了独立发展的道路。

对于企业而言，发展过程中同样面临路径依赖，创始人的作派、企业早期的制度文化很有可能限制企业在新环境中的突破创新。

克里斯坦森在《创新者的窘境》中写道：一个机构的能力体现在其资源、流程和价值观中，正是构成当前业务模式核心的流程和价值观，决定了它们无力应对市场的破坏性变化。

克里斯坦森发现，企业要要走出这种路径依赖，并有效的应对破坏性创新，可以通过在内部创造新能力，也可以通过分支机构创造新能力，但是要避免原来的文化和制度过度控制新的项目。

20岁的搜狐依然有牌可打，关键就在于需要先打破一些东西，才能立起新的东西。