瑞幸财报首秀“亏”字当头，董事长身家仍超10亿美元

2019年第二季度，总营收9.091亿元，同比增长约648.2%，净亏损6.813亿元，同比增长约104.5%。超6倍的营收增长却兜不住亏损的扩大，这就是瑞幸咖啡在上市后交出的首份财报。

财报发出后，瑞幸当日股价一路走低，最终收盘价为20.44美元，跌幅16.74%。根据收盘价计算，瑞幸董事长陆正耀的身家仍然超过了10亿美元，约为12.3亿美元。

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3000家门店 逼近星巴克

用户的增长离不开门店的扩张。截至今年二季度，瑞幸门店数已经接近3,000家，同比增长近4倍。看看星巴克，虽然其在中国拥有的门店数量已经超过3,600家，可是跟瑞幸的差距正以惊人的速度缩小。今年早些时候瑞幸的创始人钱治亚就说过，公司的目标是在年底拥有4,500家门店，并借此打败星巴克成为中国连锁咖啡店“一哥”。

瑞幸对门店的要求就是“快”。瑞幸门店有简配的快取店、高配的悠享店和只做外卖的外卖厨房店三种形式，由于快取店通常是咖啡吧台加上简单桌椅的组合，并广泛存在于写字楼大堂、企业内部、学校等爱喝咖啡人士聚集的场所，成本低，开店快，因此是其重点推广的对象。在过去一年里，快取店的比例由5成左右迅速上涨到超过9成。在通过快取店控制门店成本的同时，瑞幸也在努力降低门店的运营费用，和去年同期相比，这方面亏损已经下降了31.7%至5,580万元，接近盈亏平衡点。

非咖啡饮品增速凶猛

没有门店体验的支撑，品牌压力就落到了产品身上。从最初的咖啡系列，到果汁、茶类等饮品，再到轻食等非饮品，瑞幸正不断改变和扩大其产品结构，以挖掘用户人数和消费上的增量空间，并提高用户粘性。毕竟，用户数据是资本看待瑞幸的一个重要视角，也是瑞幸零售模式的核心价值。值得一提的是，瑞幸二季度中来自现制饮品的收入为6.6亿元，占总收入的72.6%，同比下降了约10个百分点，而这部分收入则由鸡肉圈、面包、沙拉等轻食类产品补上。财报显示，二季度轻食类收入占比已经超过23%，同比增长16%。

瑞幸首席财务官Reinout Schakel在本次财报会议上表示，在咖啡和非咖啡饮品的营收贡献问题上，两者比例在二季度中比较接近，且有可能在今年年底达到对半分的结果。另外，瑞幸会平衡现制饮品和非现制饮品之间的增速平衡，同时持续推出新产品来保持用户的新鲜感。根据天眼查信息显示，除了现有的产品，瑞幸经营范围还包括“预包装及散装食品”，这是否会成为瑞幸未来产品的新亮点？

没优惠券和免费会怎样？

产品线的丰富对瑞幸营收的拉动效果是显而易见的。根据其财报预计，接下来的季度瑞幸产品收入将介于13.5亿元到14.5亿元之间，再次实现跳跃式增长。可是瑞幸依靠优惠券和免费带来的用户流量和产品销量能否持续？如果瑞幸为了控制成本而减少补贴，习惯了之前价格的消费者是否会继续买单？Reinout Schakel对此并不悲观。他表示，新客户在总消费客户中的比例正不断减少，这说明免费赠与的饮品产生的影响正不断减少。对于客户留存率的状况，他并未提及。

从创立时开始，瑞幸就在全力冲刺。2017年底成立，2018年正式运营，并在同年连续两轮共获得4亿美元融资，然后在2019年年中前上市。这一年半的时间，刷新了中国互联网公司的上市速度。而在上市后，瑞幸也没有放慢自己的脚步，反而还想着如何继续加速。天下武功，唯快不破，但是速度太快，也可能会失去平衡，摔个重重的一跤。

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