Fintech头羊玖富数科登陆美股，一个新的时代已经来临

8月15日，玖富数科（JFU）成功在纳斯达克上市，这是继360金融（QFIN）之后，又一家登陆国际资本市场舞台的巨头系金融科技企业。

玖富数科发行价为9.5美元每股ADS，募集资金8455万美元，如果行使全部超配授权，募集金额将达到9723万美元。瑞士信贷、海通国际、中信里昂证券、中投国际证券、玖富证券等共同担任承销商。

上市首日，玖富数科开盘价报10.88美元，较9.5美元的IPO发行价涨14.5%，涨幅一度达到44.53%；8月16日收盘时，玖富数科市值约为19.3亿美元，约合人民币135.9亿元。

作为中国较早的金融科技公司之一，13年来，玖富数科见证并参与了金融科技的发展与蜕变，从一开始的第三方支付，到互联网金融大崛起，再到全民的科技金融热潮，玖富数科等一众优秀的金融科技公司的成功上市，意味着金融科技市场的下半场已经开启。

下半场中，玩家不多，但战况会异常激烈，神仙打架的时代即将到来。

Fintech头羊的13年

在著名影视剧《三国》中，司马懿在击垮曹氏政权后，大司马曹爽哭着对司马懿说：你只用一天时间，就夺走我们曹氏四代君臣建立的江山，司马懿平和的回应：我挥剑只有一次，可我磨剑磨了十几年呐。

作为历史上著名的军事家、政治家，司马懿在魏国建功、夺权过程中的功过、是非难以评判，但不得不说，玖富数科的上市经历与司马懿有同一个特点——厚积薄发，一击必中。

玖富数科成立于2006年，彼时的金融科技行业尚处于萌芽之中，基于先发优势和多年的积累，被称为“大师兄”的玖富数科各项核心数据皆十分出众：

招股书披露，截至2019年3月31日，平台的注册用户数为7670万人；2016年、2017年和2018年，玖富数科的净收入分别为22.61亿、67.42亿和55.57亿元人民币；经调整后的净利润(Non-GAAP)分别为2.7亿元、29.0亿元和24.8亿元人民币。

同时，奥纬咨询（Oliver Wyman）的数据统计，在中国独立市场借贷平台中，截至2018年12月31日，玖富数科是未偿还贷款余额方面最大的在线消费金融平台。截至2019年第一季度，玖富贷款余额为553亿元。

与一般的金融科技公司不同的是，玖富数科并非经营单一的借贷业务，而是将业务拓展到了数字科技、数字账户、数字普惠、数字财富、数字国际五大业务板块，各大业务板拥有自己的系列创新产品品牌，包括玖富科技、谛易科技、玖富普惠、玖富钱包、玖富万卡、万卡商城、悟空理财、玖行保险经纪、玖富咨询、玖富证券（中国香港）、玖富财富（中国香港）等，并控股或参股了保险经纪、基金销售、银行、融资租赁等多个具有牌照资质的机构

2018年以来，多个金融科技公司IPO进程或延缓或终止，而玖富数科却凭借着13年的发展和沉淀，实现了闪电上市。7月25日，美国证券交易委员会（SEC）披露了玖富数科提交的公开招股书，而8月15日就成功IPO，速度之快令人咂舌。

同时，值得注意的是：当前金融科技行业的发展已经进入下半场，大型金融科技集团的头部效应越来越明显，无论是业务发展还是股权融资，资源都在向头部企业倾斜。

金融科技下半场——神仙打架

说到机械、工业或汽车等词汇时，许多人首先会想到两个国家——德国、日本，这两个掀起第二次世界大战的国家在战争中自食恶果，但是在战后也享受到了战争期间的科技福利。

战争不好，但从某种意义上讲，战争会推动科技发展，温和、友善又残酷的金融科技的竞争也会。

例如，玖富数科招股书显示，此次募集到的资金将主要用于五大用途：一是加强生态系统内社区的运营发展以及生态系统相互协同的功能；二是继续扩大产品供应，包括提供更多的消费情景贷款产品、在线财富管理产品以及培育用户忠诚度；三是用于研发投资，尤其是人工智能和大数据技术；四是用于国际扩张，包括中国香港和东南亚的投资计划，以及申请额外的执照来帮助执行国际业务战略；五是用作一般企业用途和战略投资。

这五大用途用四个字简单总结就是：一方面稳定、发展现有业务，加大科技投入；另一方面，在多领域，多市场特别是国际市场加速扩张，而这与其他一线巨头的步调完全一致。

蚂蚁金服的发展历程，一定程度上代表了当前头部金融科技公司战略演变。2004年成立的支付宝，比玖富数科大两岁，与腾讯金科雄踞支付，并向全金融市场、领域延伸；玖富数科的战略布局与蚂蚁金服极度类似，只不过开始的地方不同。玖富数科在过去的13年里致力于用大数据、人工智能、云计算等技术，为大量中国用户提供简单、高效、优质、便捷的科技金融与信息服务。

另有一点与支付不同的是：包括Bigtech和大中型金融科技公司在借贷领域碰撞后，并没有形成绝对的垄断，而是呈现了百花齐放、神仙打架的局面。

金融科技领域的创新，多基于银行的三大核心业务——存贷汇，相比于“汇”，存与贷是一个，是一个没有垄断的市场，但科技却会让头部企业在这个市场中逐渐占据压倒性的优势。

在用户端，随着征信体系的完善和民间风控技术不断成熟，越来越多的人在金融科技的帮助下可以获得低价高质的金融服务，而服务的提供者多数Bigtech和大中型金融科技公司；在机构端，Bigtech和大中型金融科技公司掌握着绝大多数的合作资源；在资本端，越来越向头部企业倾斜的资金，又增加了前两大优势。

在这个环境之下，中小金融科技公司在缝隙中艰难求生，而随着玖富数科、360金融的头部企业的成功IPO以及陆金所、蚂蚁金服等巨头IPO的临近，这个市场将变得异常热闹。