首次实现整体盈利 美团护城河越挖越深

8月23日，处暑，出暑入秋，一年过半。

当天，美团发布2019年第二季度财报，交出了自己的夏日成绩单。就数据来看，增长是毫无疑问的核心关键词。主营业务外卖表现尤为突出，7月27日迈过单日订单量3000万大关，行业优势进一步扩大。

更值得一提的是，本季度美团首次转负为正，实现公司整体盈利，经调整后净利润为15亿元。CEO王兴将之归结于“在供给侧和需求侧的品牌渗透率不断提升，带动多个服务品类的业务规模持续增长”。

而认真研读此份财报就会发现，除了阶段性胜利之外，财报实际上包含了三种时态：过去、现在和未来。即美团此前的积累，当下的爆发以及未来的可持续。

磨刀不误砍柴工

规模优势成天然护城河

财报显示，2019年第二季度美团营业收入达227亿元，同比增长50.6%。毛利总额79亿元，同比增长179.5%。平台总交易金额达1592亿元，同比增长28.7%。

细分到各业务板块：

餐饮外卖业务当季总交易金额为931亿元，同比增长36.5%。营业收入128亿元，同比增长44.2%。毛利总额为29亿元，同比增长102.8%；

到店及酒旅当季收入为52亿元，较2018年同期37亿元增长42.8%。毛利总额同比增长39.7%至47亿元；

新业务同样呈现增长态势，当季营业收入为46亿元，同比增长85.1%。毛利率由去年同期的-76.4%变为9.1%。

大者恒大，马太效应尽显。互联网行业的竞争规律就是如此。市场发展到稳定阶段，整体增速开始下降，但领先者却能持续放大已有优势。只要没有重大决策失误或者其他颠覆性事件出现，市场格局将很难扭转。

以外卖为例。截至2019年6月30日止12个月，美团餐饮外卖交易笔数同比增长34.6%达到21亿笔，同比增长34.6%。7月27日，美团外卖单日完成订单量突破3000万。

Trustdata统计的数据显示，2018年第二季度美团外卖交易额占比为59%，饿了么占比36%，饿了么星选及其他合计占比5%。代表稳定的“631”格局初现雏形。经过一年时间发展，今年第二季度时，美团外卖市场份额增至65.1%，饿了么降至27.4%。

王兴认为，“本季度，美团继续保持强劲增长，首次实现公司整体盈利，这得益于我们在供给侧和需求侧的品牌渗透率不断提升，带动多个服务品类的业务规模持续增长”。而品牌渗透率的提升，离不开美团为B端和C端布下的一系列工具。

一个很简单的道理，平台的体验和效率有保障，才能吸引商家和用户聚集。

美团经营着全球最大的即时配送网络。5月份召开的美团配送品牌发布会上，美团高级副总裁兼到家事业群总裁王莆中透露，美团日活跃配送骑手超过60万人。美团配送还发展了近万家配送站点、前置仓实体网络，服务于全国360多万商家和4亿多用户。

与此同时，供给端的数字化美团也一直在发力。为解决餐饮商户采购难问题，美团打造餐饮供应链平台快驴进货。为帮助商家精细化运营，提升店铺管理效率，美团多次对美团收银餐厅管理系统进行更新迭代。比如美团收银茶饮版近日刚完成新一轮功能升级，推出了连锁认证、舆情管理等多项增值服务。

磨刀不误砍柴工，基于上述努力，美团平台活跃商家和交易用户实现持续稳定增长。截至2019年6月30日止12个月，美团活跃商家数和交易用户数分别达590万和4.2亿。

有业内人士指出，美团所处的生活服务赛道，实现盈利靠的是薄利多销。因此，规模对于美团而言就是天然的护城河。

或许是出于对此的认同，王兴表示接下来美团将“通过对战略领域和技术创新的持续投入，为用户提供更加丰富的消费场景，助力商家的业务增长和经营效率提升，带动消费市场的持续繁荣，帮大家吃得更好，生活更好”。

先谋后事者昌

下沉市场提供可持续支撑

兵法大典《太公金匮》中，姜太公曰：“先谋后事者昌，先事后谋者亡”，一语道破战略先行的重要性。

做企业也是这般，能否长久发展往往取决于管理者是否具有长远眼光。

外卖市场老二饿了么，被阿里收购之后，CEO王磊新官上任三把火，去年8月份对外界表示，饿了么目标是一年内和美团至少平起平坐，“饿了么至少要占到50%的份额。”

于是，饿了么开始兵行险招，向这一激进目标进发。比如去年夏季7月到9月间，饿了么每月向市场投入10亿量级的补贴。再如饿了与口碑合并成立本地生活服务公司，而后开启上山下乡计划，欲在下沉市场与美团相争。

事急则乱，慌则疲。前文说到的数据已经证实饿了么目前进展如何。

相比之下，美团在战略层面更具定力。由于是做生活服务，本地化程度是决定美团生死的关键，自成立之初，美团就已确定下沉市场是其必须攻下的一座城池。

2010年3月，美团网上线。一年之后，王兴带着美团网回到老家龙岩。彼时美团已在全国70多个城市建站，其一半销售额来自北上广深一线城市，另一半来自二三线城市。

经历前期的野蛮增长，2014年以后，在线外卖市场增长放缓。美团点评研究院《2017外卖发展研究报告》指出，相比于一二线城市，三四线城市外卖订单同比增速要更高，已经成为外卖发展的重要增长极。美团外卖业务发展部总经理杨文杰曾表示，外卖平台需要进一步加强线下业务覆盖，注重培养三四线城市用户外卖消费习惯。

发布二季度财报之后，王兴也再次强调了下沉对于美团的重要性。他在电话会议中表示，第二季度下沉市场贡献了大部分的美团外卖订单。

如今，拼多多、趣头条等主打下沉市场用户的玩家快速崛起，低线城市成了互联网行业的香饽饽，所有垂直赛道都开始盯着那超6亿用户的新蓝海，先知先觉者美团却早已将这块市场做实。也因此，在取得整体盈利之后，美团可持续增长的动力依然充足。

里昂证券市场研究部门针对中国外卖市场进行了一次调研，结果显示在一二线城市64%的餐馆老板认为美团是最具发展前景的餐饮外卖平台。在三至五线城市，82%的餐馆老板认为美团是最具发展前景的餐饮外卖平台。

先进之余，战略执行时还必须做到稳健，这也是美团与饿了么之间的差别所在。历史经验告诉我们，创业公司被收购后，为取得该公司的控制权，投资方往往会对管理人员进行一波换血。饿了么投身阿里阵营，CEO的更换，一朝天子一朝臣，若协调不力，内部派系之争就会导致人心不齐。

反观美团，核心管理层磨合已久。餐饮外卖下沉，其他业务也在同步下沉，形成战略协同。上个月，美团与OYO酒店达成合作，后者作为国内最大的单品牌酒店，旗下酒店数已突破万家，并且集中于二线及以下城市，可为美团到店及酒旅业务版块的下沉提供助力；新业务中，美团买菜近期选定武汉为北京、上海之后第三座试点城市，也将下沉提上日程。

综上，体验、效率、规模、下沉等搭建起结构性优势，美团的护城河越挖越深。并且，这种优势具有不可复制性。竞争对手追赶的同时，美团在以更快的速度继续向前。

达则兼济天下

把“吃”做到极致的社会价值

企业的价值分为商业价值和社会价值。

美团在商业上的成功，主要体现于把核心业务“吃”做到极致之后，聚焦“Food+Platform”战略，向外拓展为生活服务超级平台。

截至8月23日收盘，美团点评总市值已达4055亿港元。未来想象空间几何？数据层面，生活服务是公认的万亿市场。事实上，随着未来几年各领域把注意力集中在下沉市场，一二线城市的服务向三四五线城市渗透，生活服务市场天花板或许还会被抬高。美团若能持续领跑，商业价值可想而知。

再说社会价值，其无法使用具体的数字来衡量，只能看美团的出现给社会带来了哪些改变。

首先，对于消费者而言，美团提供的团购、订票、出行等业务，提升了用户生活服务的消费体验。体现在两点，一是价格上享受到更大的优惠，二是线上与线下的连接和切换更加便捷。

以外卖为例，美团与其他玩家的共同推动，外卖高速发展，越来越多消费者接受并且认可这一消费场景。据Trustdata预计，今年中国外卖行业渗透率可达到14.2%，较2015年的4.2%提高10个百分点。

其次是带动社会就业。外卖行业的崛起创造出大量就业岗位，最典型的就是外卖骑手。美团发布的报告显示，2018年有270多万骑手在美团外卖获得收入，比2017年的220多万增加近50万。其中三成骑手月收入在5千元以上，五成骑手是家庭收入的主要来源。

并且，全国832个贫困县，美团外卖平台骑手覆盖781个。2018年美团共带动贫困县67万骑手就业，占到美团骑手总人数的25%，贫困骑手中已有85%实现脱贫。

再次，美团持续向商家输出各种能力，从供给端入手推动产业升级。前文说到的数字化工具，无论对营销还是运营，提效的作用都较为明显。另外，美团为生活服务业建设起的配送、金融等配套设施，更让产业结构趋于完善。

最后，达则兼济天下，公益、慈善领域美团也在贡献着自己的一份力量。2018年6月24日，美团公益平台正式上线。互联网+公益的理念，通过美团、美团外卖、大众点评单个核心产品的入口开放，美团希望公益能够融入公众生活。

平台运营报告显示，截至2018年12月31日，美团公益累计慈善募捐总额 1152.07 万元，参与捐赠人次超 25 万次，接入活跃公益商家近 3 万家。

近期，美团公益联合中华少年儿童慈善救助基金会9958儿童救助中心发起了“袋鼠宝贝公益计划”，项目面向全行业外卖骑手因孩子重病致贫的家庭。上线第一个月有32名外卖骑手申请援助，符合条件的骑手21名，其中10名已通过资料审核并陆续拨款，分别为美团骑手6名，饿了么骑手3名，闪送骑手1名。

综上，“帮大家吃得更好，生活更好”是一项浩大工程，美团为此已摸爬滚打九年有余。好在，向上的数据表明这条路美团正越走越顺。是美团成就了亿万用户，同时亿万用户也成就了美团。