蓝驰创投·朱天宇：别人看到了资本寒冬，我却看到了未来三大趋势

在Google天使投资人赚了上万倍，孙正义投阿里巴巴赚了2500倍，天使投资应该是天下最赚钱的生意，但天上不会掉馅饼，与高回报相伴相随的一定是高风险。如何控制风险，提高成功率，各家有各家的高招，我们试图用理性的方法找寻其中的规律。2019年，云天使研究院继续推出“投资有道”专栏，将众多投资大咖的实战投资心得一一剖析分享，坐而论道，起而行之，带您共赴股权投资盛宴。本期嘉宾是蓝驰创投合伙人朱天宇。

微简历

朱天宇先生于2009年加入蓝驰创投北京办公室，任职合伙人。拥有超过十年的创业投资，业务拓展和管理咨询经验，关注大数据、人工智能、物联网、无人驾驶及金融科技等领域的早期投资，主导了对趣店（NYSE：QD）、车和家、唱吧、美丽说等项目的A轮融资。在此之前，朱天宇先生在中文搜索引擎公司百度任职高级投资经理，发起并完成了一系列互联网领域的战略投资。之前，他在一家管理咨询公司为教育和传媒行业的客户提供战略和业务流程方面的顾问服务。朱天宇先生还曾在网易任职企业发展经理，集战略合作、兼并收购和业务孵化等多种角色于一身。朱天宇先生在上海交通大学获得经济学学士学位。

创投成绩单

车和家、唱吧、美丽说、趣店（NYSE：QD）。

穿越不同周期的生存法则

重视可大幅度提升效率的颠覆式创新

首先简单介绍一下蓝驰，蓝驰创投1998年在硅谷成立，2005年来到中国。过去的二十年里，我们经历了互联网泡沫在2000年的破裂、2008年全球金融危机、2012年A股IPO中止，直到2015年的经济下行，以及创投行业面临的全面寒冬。每一个周期低谷的时候，我们都在募集新的基金。

其实每一个周期低谷的时候，代表市场估值已经到了比较低的位置。在低的位置，能否保持清醒的头脑，去投资未来，是非常重要的一件事。

蓝驰在不同的周期都能够生存下来，最重要的是找到如何穿越周期之道？我们自己的体会是，两个基因很重要：自律和创新。特别是找到那些颠覆性的创新技术，才能够跨越寒冬。

我们不希望用广撒网的方式去投，更希望通过自己的行业研究驱动的思路去投。如果用一个更长的时间尺度来看，你总能看到一个长期的走势，去看未来那些确定性的因素到底是什么？去帮助我们思考，在做投资和创业中找到解开未来的钥匙。

看好未来的三大趋势

我们能不能抓到哪些东西？有三个趋势：从比特到原子；从电子到光子；从中心化到去中心化。

一，从比特到原子。

回溯过去两百年，第一次和第二次工业革命，一次是蒸汽，一次是电。我们会发现，这两次工业革命中，技术改进、新能源的发现所带来的一系列创新，对当时整个世界经济体GDP的影响超过30%。而在过去10年，我们熟识的互联网信息革命带来的对全球经济体GDP的影响，不超过10%。

这揭示了一个可能：新的周期里，很可能有一些新的技术因素，会像第一次和第二次工业革命带来的影响一样，更大幅度去影响可能带来的创新，并更大幅度去影响经济体量的增长。

过去20年，互联网都是以比特的连接，信息的连接为主。比如，网页和网页的连接带来了搜索引擎，人和人的连接带来了社交应用等等。

接下来会有物与物的连接，创新硬件比例会持续上升。比如投资人常提到的自动驾驶，英文原文实际是Autonomous Vehicle，更好的表达了这一个品类是有自制能力的机器。

什么叫有自制能力的机器？这个东西既有大脑逻辑的认知能力、决策能力，又有小脑分析的决策能力，有自己的嘴巴，并且是非常有效率的机器，包括了无人机、无人车、无人船等。

二，从电子到光子。

回顾整个科技发展的一个历史，其实在上世纪五六十年代，半导体的发明触发了整个信息技术革命。半导体出来了之后，有了零一二进制，以及跟计算相关的基础设施，从大型计算机到PC到移动互联网的时代才轰轰烈烈的开始。

而在未来几十年，我们预测会出现一个新的词，叫集成光路。从集成电路到集成光路，什么意思？过去是对电子的俘获和操控带来的创新。未来创新可能来自于对光子的俘获和操控。

比如说量子计算、激光雷达，本质上也是对光子层面做一些创新。拿我们相关的来说，下一代的交互界面，过去PC只有屏幕，鼠标，键盘。触屏出来之后，是新的一波移动互联网。当每一次交互界面变革出现的时候，意味着十亿、几十亿人注意力整体的一次迁移，会触发很多新的应用型的机会。

下一代交互界面在哪？又会带来什么样的新机会？我们认为它跟光学相关的创新会更多。包括AR、全息，在AI方面机器视觉怎么去解读我们身边视觉的信息等等。

值得注意的是，每一波创新周期都是由to B项目先行发展起来，再逐渐过渡到to C的消费级市场。

说到AI，总是不可避免的联想到大数据与云计算，我们一直强调这三者的关系从云计算到大数据再到AI。实际上蓝驰有一个很重要的理论——没有大数据，何谈A.I.？没有云计算，何谈大数据？不论是医疗、金融、零售、工业还是服务业，未来都需要与大数据、云计算和人工智能协同并进，它们是开启未来的钥匙，也是蓝驰创投投资的重要方向。就像刚才说的，无论是软件还是硬件的努力，都在让世界变得更加数字化，让人工智能有更多的用武之地。

三， 从中心化到去中心化。

现在互联网线上的流量非常贵，所有互联网领域的创业者都有所感受。造成这个现象的本质是，过去寡头垄断已经使得整个流量格局和生态发生了重大变化。

当线上流量这么贵的时候，开始出现一些向线下寻找流量洼地的创新模式。不再从寡头垄断的流量池里找流量，而是去发现新的方向。

在其他层面，去中心化也在发生，比如微信其实也是在进一步地去裂变，包括过去一年轰轰烈烈讨论的区块链技术，可以说，这是人类历史上第一次构建了一个真正意义上的去中心化体系。虽然有很多“割韭菜”的、投机的ICO在不断刷眼球，但我们深信，以区块链为代表的智能合约、通证经济等制度，如果加以改进，确实存在一波新的去中心化创新的可能性，对生产关系的重构将带来系统性投资的机遇。

从技术创新到赋能行业，从中心化到去中心化，从而使个体被赋能，拥有更多的工具可以为我们所用。

这里举一个被投企业的例子，水滴互助是一个针对重大疾病推出的互助保障平台，它是真正靠千万个用户托起来的一个互助平台。从事金融保险行业的都知道，历史上保险这个行业的前身是从互助保险开始的。但是在过去，互助保险的规模上限是有天花板的。因为信任是不可能无限传递的，互助保险的作用就被削弱了。互联网的出现提供了一个新的机会，包括刚才说的区块链。当信任可以进一步去被传递，不会因为传播的层级多而被削弱的时候，生产关系是不是能为进一步去重构？水滴互助运用互联网的方式，能够非常有效率地把更多人串联起来，形成一个几千万人的一个互助的池子。这在过去是很难想象的，这就是技术创新带来的新的可能性。

中国科技创新的潜力无限

最后再举几个微观的例子让大家理解，我们在看宏观的时候，大家会觉得说中国有这样的那样的问题，但是从创业者所处的创业环境去看，中国依然有很多与众不同，甚至是领先的地方。和传统的发达市场相比其实已经拉开了差距。

我们看到中国的基础设施已经日趋成熟：

1.移动支付。

2.高铁网络。

3.物联网。

4.5G网络。

从经济的角度来讲，随着互联网向三四线城市快速扩展所造成的渠道下沉，包括80、90后人群的消费红利，以及移动互联网APP移动端对于各类人群的覆盖，给资本市场带来很多消费领域的投资热点。这就是消费升级，主要体现在新人群、新场景、新需求，这个很多人都在说了。

所以最后就是希望跟大家一起用这样的信心来互相鼓励大家，然后能一起穿越周期。