新洁能：领先功率半导体设计厂商，深度受益MOSFET国产替代

功率半导体国产替代空间大。据IHS数据，2019年中国的功率半导体市场达到144.8亿美元，主要市场份额为英飞凌等海外企业占据。MOSFET器件为最主要品种，国内市场空间约200亿元，国产替代空间巨大。

国产器件认证窗口打开，功率半导体国产替代加速。中美贸易摩擦、华为事件等地缘政治事件背景下，半导体自主可控成为刚需。国内企业纷纷放开对国产器件认证窗口。功率半导体制程要求相对较低，国内晶圆、封测产线成熟，国产化条件充分。

技术领先的国产MOSFET厂商。公司MOSFET产品器件结构覆盖范围广，已拥有覆盖12V-900V电压范围的多系列产品。是国内率先掌握超结理论技术，并量产SGTMOSFET及SJMOSFET的企业之一。

国内8英寸平台投片量最大的设计企业之一，与国内领先代工厂保持稳定合作关系：公司2019年总流片量25万片，其中在华虹约20万片，为其TOP3客户，华虹产能排满，优先保障大客户。封测代工为长电科技。以上代工优势保障公司产能和品质。此外公司开始自建封测产线，逐步掌控功率半导体核心工序。

中短期来看下游消费电子、汽车、家电、工控等行业复苏，对MOSFET等功率半导体器件需求回升，晶圆厂产能趋紧，MOSFET涨价趋势已现。公司功率半导体产品矩阵完善，对应下游应用广泛，有望深度受益未来几个季度的高景气。